Les actions s’envolent, le Bitcoin manque encore de soutien institutionnel

L’appétit pour le risque des investisseurs s’est nettement renforcé au cours des six derniers mois, reflétant un regain de confiance sur les marchés financiers. Les actions américaines connaissent une activité haussière particulièrement forte, les investisseurs se positionnant pour des gains supplémentaires. En revanche, le bitcoin n’a pas encore montré le même niveau de conviction institutionnelle, les flux de capitaux restant modestes comparés aux mouvements affirmés sur le marché boursier.

Optimisme du marché boursier vs hésitation crypto

Les données de CryptoQuant soulignent une différence claire entre les marchés traditionnels et les cryptomonnaies, tant dans le trading au comptant que dans l’activité des dérivés. Sur les actions américaines, les options d’achat dominent, montrant que les investisseurs se concentrent sur les gains potentiels plutôt que sur la couverture du risque à la baisse, tandis que la volatilité implicite reste modérée, reflétant la stabilité du marché et une liquidité robuste.

Ce sentiment positif des investisseurs est soutenu par des signaux économiques plus larges. L’inflation a diminué, avec l’IPC global à 2,4 % en glissement annuel et l’IPC de base à 2,5 %, réduisant la pression sur les rendements réels et renforçant les attentes d’un futur assouplissement monétaire. Ces facteurs soutiennent les actifs risqués, et les marchés actions ont répondu avec confiance, montrant de la stabilité plutôt qu’une prudence défensive.

Le Bitcoin peine à gagner le soutien institutionnel

La structure du marché du bitcoin reste toutefois incertaine. La demande des investisseurs basés aux États-Unis semble faible, comme le reflète l’indice de prime Coinbase. Lors des cycles précédents, de forts rallyes s’accompagnaient généralement de primes positives durables, signe d’achats institutionnels constants. En revanche, les conditions actuelles suggèrent que les récents mouvements de prix ne sont pas soutenus par des achats au comptant cohérents de la part des grands investisseurs.

À l’appui de ce point de vue prudent, les indicateurs clés du marché soulignent une hésitation persistante des investisseurs :

• L’activité des ETF continue de fluctuer entre entrées et sorties sans former une tendance claire d’accumulation, indiquant un comportement hésitant des investisseurs.
• Le bitcoin reste en phase baissière ; néanmoins, il n’a pas encore atteint la phase la plus profonde identifiée par l’indicateur de cycle haussier-baissier de CryptoQuant, une phase signalant historiquement le début de périodes prolongées de stabilisation.

Par ailleurs, le marché est en phase de reprise, et le momentum est mis à l’épreuve. Au cours des 30 prochains jours, plusieurs indicateurs seront déterminants pour savoir si le rallye peut se maintenir. Une prime Coinbase positive et durable signalerait une demande spot américaine renouvelée, tandis que des entrées répétées dans les ETF indiqueraient un intérêt institutionnel croissant. Des gains de prix soutenus par des achats spot réels plutôt que par des opérations à effet de levier renforceraient davantage cette dynamique. Tant que ces facteurs ne sont pas alignés, le momentum haussier pourrait rester modéré.

Les signaux d’accumulation du bitcoin laissent entrevoir un rallye potentiel

Malgré ces signaux prudents, les données de CryptoRank.io montrent une augmentation des flux vers les adresses d’accumulation du bitcoin à des niveaux jamais vus depuis début 2022 alors que les prix continuent de baisser. Les grands détenteurs profitent de ce recul pour renforcer leurs positions, alimentant une phase d’accumulation régulière. Historiquement, les périodes d’achats accrus en phase de prudence du marché ont souvent précédé de forts rallyes, suggérant qu’une activité institutionnelle renouvelée pourrait contribuer à soutenir de nouvelles hausses.