Actions tokenisées : Coinbase rejoint la course engagée par les plateformes crypto

La plateforme d’échange crypto Coinbase souhaite faire rentrer Wall Street dans la DeFi. En effet, l’exchange procède au déploiement officiel de ses actions tokenisées sur Base, son propre réseau Layer-2. Ce marché bat de nouveaux records. Ainsi, il a atteint un montant de 2,3 milliards de dollars à la mi-2026. Les principaux acteurs du secteur ambitionnent de faire de ces actions des outils exploitables dans des applications décentralisées.

Une architecture technique fondée sur le standard B20 et l’infrastructure Chainlink

Afin de développer la circulation sur réseau d’actions capitales du marché boursier américain comme NVIDIA (NVDAc), Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc) ou Meta (METAc), Coinbase a créé des jetons qui se fondent sur le standard B20, immédiatement exécutés sur sa blockchain de seconde couche Base. Les frais de transaction sont réduits tandis que l’exécution est presque instantanée grâce à un choix stratégique et technique.

De plus, la conservation de chaque jeton B20 se fait au ratio strict de 1:1. Un tel système facilite la fragmentation des titres pour les investisseurs à partir de petites sommes. Il permet également la garde directe de ces actions dans des portefeuilles non-custodiaux.

La création des jetons sur des registres décentralisés nécessite des flux de courts précis et actualisés continuellement. L’exchange Coinbase a choisi Chainlink comme l’infrastructure d’oracles pour la totalité de ses actions tokenisées émis sur Base.

Ainsi, Johann Eid, Chief Business Officer chez Chainlink Labs, éclaire sur l’importance d’un tel déploiement : « les actifs tokenisés n’atteignent leur plein potentiel que lorsque l’écosystème global peut bâtir avec eux au travers de la DeFi. Avec Chainlink, Coinbase exploite une donnée de prix sécurisée et fiable requise pour débloquer l’utilité et la distribution des actions tokenisées au sein de la DeFi, tout en accélérant la convergence entre la TradFi et la DeFi ». Par le biais des flux de données de prix de Chainlink, les smart contracts des protocoles de prêt et d’échange parviennent aux valeurs de marché en temps réel.

Les caractéristiques importantes de cette infrastructure s’appuient sur de nombreuses spécifications techniques majeures :

• L’exécution native sur Base : l’utilisation du Layer-2 d’Ethereum pour assurer un haut débit de transactions et réduire les frais de réseau à quelques centimes ;
• Le standard d’émission B20 : c’est un jeton conçu pour maintenir la composabilité complète avec les smart contracts de l’écosystème décentralisé ;
• Les oracles de prix Chainlink : actualisation en continu des cours des sous-jacents sur la chaîne afin d’alimenter les protocoles DeFi partenaires.

Un modèle de détention réglementé en juridiction internationale

La sécurité juridique de ces outils est liée à la réalité de l’actif sous-jacent. En effet, chacun des jetons B20 équivaut à un titre physique acquis et conservé dans un service de garde isolé du risque de faillite auprès de l’intermédiaire financier Alpaca, sous la régulation de l’Abu Dhabi Global Market (ADGM). Un tel produit est réservé aux utilisateurs qui résident en dehors des États-Unis.

Il nécessite le passage de vérifications (KYC) en conformité avec les exigences locales. Antonio Garcia-Martinez, responsable de la croissance chez Base, explique ce positionnement : « Base a construit l’un des écosystèmes DeFi les plus dynamiques, et l’infrastructure d’oracles de Chainlink débloque une nouvelle utilité pour les actifs tokenisés. Avec des données de marché de niveau institutionnel désormais en ligne, nous offrons à des millions d’utilisateurs l’accès à des primitives financières qui, jusqu’à présent, étaient verrouillées derrière les garde-fous traditionnels ».

Parallèlement à des contrats dérivés synthétiques, la structure installée par Coinbase met tout en œuvre pour que les droits économiques relatifs aux actions soient profitables aux détenteurs de jetons. Les dividendes payés par les sociétés sont distribués aux propriétaires de tokens B20 sur Base, alors que l’infrastructure s’occupe de la gestion de façon automatique les opérations sur titres comme les divisions d’actions. Cette pérennité juridique érige un pont direct entre les marchés boursiers réglementés et le registre distribué.

L’utilisation des actions tokenisées comme collatéral et la recherche de rendement

L’attirance majeure pour ces actions réside dans leur faculté à coopérer sans difficulté avec les protocoles de la finance décentralisée. Tandis qu’une action placée sur un compte-titres traditionnel reste immobilisée, un jeton NVDAc ou AAPLc sur Base peut être offert en garantie sur un protocole comme Aave pour effectuer un emprunt en stablecoins.

Il peut être également déposé dans des réserves de liquidité automatisées sur Aerodrome. Les utilisateurs peuvent ainsi générer un rendement supplémentaire ou de développer des stratégies d’arbitrage 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, en vue de s’affranchir des contraintes d’horaires relatives aux marchés boursiers américains.

Une telle initiative mise en œuvre par Coinbase justifie l’intensification de la numérisation des titres financiers, mais son extension à l’avenir va dépendre de l’évolution des cadres réglementaires et normatifs internationaux. Le choix d’un déploiement international sous le cadre de l’ADGM illustre la prudence des divers acteurs face aux incertitudes réglementaires strictes aux États-Unis concernant la distribution de titres tokenisés.

Si les défis liés à la conformité transfrontalière demeurent réels, l’alliance entre la capacité d’émission de Coinbase, la précision de Chainlink et la rapidité du Layer-2 Base jette les bases d’une infrastructure financière globale unifiée.