Alors que Coinbase déçoit, eToro bondit de 20 % grâce à ses revenus crypto
Mardi 17 février 2026, l’action eToro (ETOR) a terminé en hausse d’environ 20 %, portée par des résultats trimestriels meilleurs qu’attendu et par le poids toujours central de la crypto dans son modèle. Même dans un marché moins euphorique qu’en 2024, Wall Street a aimé le message : eToro gagne de l’argent, et la plateforme reste un carrefour entre crypto et finance traditionnelle.
En bref
- eToro gagne environ 20 % en Bourse après un trimestre meilleur que prévu
- La crypto reste la colonne vertébrale, même quand les volumes se calment.
- Wall Street achète surtout la diversification du modèle.
Un bond de Bourse qui raconte une histoire simple
eToro a publié un bénéfice par action ajusté de 0,71 $, au-dessus des estimations des analystes. Le marché adore ce genre de surprise, surtout quand les “actions crypto” sont jugées sensibles au cycle. Derrière, il faut lire les chiffres avec la bonne paire de lunettes.
En IFRS, eToro affiche des montants “bruts” très élevés sur la crypto, mais avec un coût qui vient presque annuler l’effet. Résultat : la performance opérationnelle se lit davantage via des indicateurs comme la net contribution, que l’entreprise met en avant.
Ce qui a surtout plu, c’est la sensation de solidité. Les marchés n’ont pas seulement acheté un trimestre. Ils ont acheté l’idée qu’eToro sait “monétiser le flux”, même quand les volumes crypto deviennent plus irréguliers.
La crypto reste le moteur, même quand elle fait du bruit dans les comptes
eToro assume une trajectoire : se positionner pour une finance “de plus en plus tournée vers la blockchain”, selon les mots de son PDG Yoni Assia. Dit autrement, la crypto n’est pas un produit annexe. C’est un pilier de narration, de marque, et de revenus.
Sur le quatrième trimestre, l’entreprise met en avant une forte contribution de l’activité crypto dans ses revenus déclarés, même si la présentation IFRS rend la lecture moins intuitive pour le grand public. C’est le paradoxe habituel des plateformes qui “traitent” des actifs : les lignes brutes impressionnent, puis la marge réelle se cache ailleurs.
Et pourtant, le signal n’est pas fragile. Sur l’année 2025, eToro annonce une net contribution de 868 M$, en hausse d’environ 10 % sur un an. Le marché a compris une chose : la crypto peut ralentir, mais eToro cherche à transformer cette volatilité en rétention et en diversification.
Des clients “crypto” qui glissent vers l’or : détail anodin ou vrai pivot ?
Le passage le plus intéressant vient peut-être de la conférence investisseurs. Assia explique voir des clients crypto se mettre à trader des matières premières. C’est une image inhabituelle : le trader de memecoins qui découvre l’or, non pas par culture financière, mais par réflexe de volatilité.
Reuters note aussi que l’activité a été soutenue par la vigueur sur plusieurs classes d’actifs, avec un focus notable sur les commodities. eToro a même lancé du trading 24/7 sur l’or, son premier “non-crypto” en continu. Ce n’est pas un gadget. C’est un marqueur de convergence entre les attentes de la clientèle crypto (toujours ouvert) et des marchés plus classiques (normalement horaires).
Mais il y a un second niveau de lecture. En janvier, eToro indique un recul des trades crypto (en volume) par rapport à l’an dernier, tandis que le nombre total de transactions, lui, progresse. Le message implicite est presque psychologique : moins de frénésie crypto, plus de gestes “portefeuille”. Et pour Wall Street, c’est souvent plus rassurant.
Pourquoi Wall Street suit, malgré une crypto moins flamboyante
La comparaison avec Coinbase et Robinhood a circulé dans la couverture du dossier : eToro apparaît comme une valeur “crypto” qui ne dépend pas d’un seul robinet. Quand la crypto éternue, la plateforme peut encore respirer via actions, devises, matières premières.
Les métriques de base appuient cette idée. Les actifs sous administration ont progressé sur un an (autour de 18,5 Md$), et les comptes financés ont continué d’augmenter. Ce n’est pas glamour, mais c’est ce que les investisseurs institutionnels aiment suivre : l’inertie.
Enfin, eToro n’est plus une promesse privée, c’est une société cotée. Elle a réalisé son IPO le 14 mai 2025 sur le Nasdaq. Depuis, chaque trimestre sert de vote de confiance. Cette fois, le vote est net : le marché voit eToro comme une passerelle crédible vers une finance où la crypto ne disparaît pas, elle se mélange.
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Fasciné par le bitcoin depuis 2017, Evariste n'a cessé de se documenter sur le sujet. Si son premier intérêt s'est porté sur le trading, il essaie désormais activement d’appréhender toutes les avancées centrées sur les cryptomonnaies. En tant que rédacteur, il aspire à fournir en permanence un travail de haute qualité qui reflète l'état du secteur dans son ensemble.
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