Bitcoin : La rareté s’installe, bloc après bloc

Alors que le bitcoin entre dans une nouvelle phase de maturité, un phénomène inattendu redéfinit sa rareté : chaque jour, plus de BTC deviennent inactifs depuis dix ans ou plus que de nouveaux coins ne sont minés. Un renversement silencieux mais lourd de conséquences.

Un basculement historique dans la dynamique de l’offre du bitcoin

Le bitcoin vient de franchir un cap symbolique et décisif. Depuis le halving d’avril 2024, plus de BTC deviennent anciens chaque jour. Autrement dit, ils restent immobiles depuis plus de dix ans. Ce nombre dépasse désormais celui des nouvelles pièces créées quotidiennement.

Ce basculement, longtemps anticipé, mais jamais observé jusqu’ici, rebat les cartes de la rareté dans l’univers crypto.

Selon les données publiées le 18 juin par Fidelity Digital Assets, la moyenne quotidienne de BTC rejoignant cette « offre dormante » atteint désormais 566 pièces. À titre de comparaison, le réseau Bitcoin n’en produit plus que 450 par jour depuis son dernier halving. Autrement dit, le passé l’emporte sur le futur. Et ce passé est silencieux.

Ce phénomène ne peut être ignoré. Que ces bitcoins soient véritablement perdus ou simplement conservés par conviction, leur immobilité crée un effet de contraction invisible sur l’offre réelle. Or, dans un marché où la perception de la rareté est presque aussi puissante que la rareté elle-même, ce type de signal devient stratégique.

Les fantômes du passé : entre perte et conviction

Parmi ces millions de BTC figés dans le temps, certains sont probablement inaccessibles à jamais. Les premiers bitcoins minés, souvent sans grande précaution de sécurité, pourraient avoir été perdus avec des disques durs ou des clés privées oubliées. Mais l’analyse ne s’arrête pas là.

Plus de 3,4 millions de BTC, soit environ 17 % de l’offre totale, dorment depuis plus d’une décennie. Ce chiffre inclut les légendaires pièces de Satoshi Nakamoto lui-même, jamais déplacées, vestiges intouchés du génome fondateur de Bitcoin. Cela soulève une question vertigineuse : quelle est réellement l’offre active de bitcoin aujourd’hui ?

L’offre dormante du bitcoin agit comme un gel profond. Elle n’alimente pas les échanges, ne répond pas aux mouvements spéculatifs, et ne réagit pas aux crises politiques. Elle est, pour ainsi dire, hors marché. Et c’est là que réside sa force. Fidelity note que moins de 3 % des jours depuis 2019 ont enregistré une baisse de cette offre dormante. Elle se consolide, lentement, méthodiquement.

Mais attention à ne pas idéaliser cette inertie. Depuis les élections américaines de 2024, le rapport montre que ces détenteurs de longue durée ont été légèrement plus enclins à vendre. La proportion de jours avec une diminution de l’offre ancienne a quadruplé par rapport à la moyenne historique. Même les convictions les plus solides peuvent vaciller.

Une rareté réinventée à l’heure des ETF et des acteurs institutionnels

Alors que les émissions de nouveaux bitcoin ralentissent inexorablement, le resserrement de l’offre active pourrait créer une pression haussière inédite. En toile de fond, les entreprises cotées accumulent. Au 8 juin, 27 sociétés publiques détenaient ensemble plus de 800 000 BTC, renforçant le camp des mains fortes. Une tendance qui ne fait que commencer.

Si la dynamique actuelle se maintient, l’offre dormante pourrait atteindre 30 % de tous les bitcoins en circulation d’ici 2035. Ce n’est pas seulement une donnée historique : c’est un changement structurel profond dans le comportement des acteurs du marché. Le bitcoin devient, lentement mais sûrement, un actif de réserve plus qu’un actif d’échange. Mais la rareté ne fait pas tout.

Fidelity rappelle que les prix répondent à un équilibre subtil entre offre, demande et narration. L’introduction de nouveaux produits financiers (ETF, services de garde institutionnels, intégrations bancaires) pourrait attiser une demande croissante, surtout si l’offre réellement accessible continue de s’amenuiser.