Bitcoin : La ruée des mineurs vers l’IA pèse sur le hashrate

Après avoir atteint un sommet en fin d’année 2025, la puissance de calcul qui assure la sécurisation du réseau Bitcoin traverse une baisse inhabituelle. Rapha Zagury, PDG de Twenty One Capital, qualifie cette situation du premier « marché baissier du hashrate ». Ce recul traduit surtout la détérioration de la rentabilité du mining. Néanmoins, le phénomène est accentué par l’intelligence artificielle, car de nombreux opérateurs réservent dorénavant leurs infrastructures énergétiques à des contrats informatiques de longue durée.

Le bitcoin connaît sa plus longue période sous un record de hashrate

Ce 28 août, Rapha Zagury a présenté son analyse au cours de la conférence Bitcoin Asia à Hong Kong, alors le bitcoin vient de clôturer son meilleur mois d’août depuis neuf ans. Il a déclaré :

Nous traversons, je pense, le premier marché baissier du hashrate de l’histoire de bitcoin.

Le hashrate évalue la puissance informatique mobilisée par les spécialistes du mining pour valider les blocs. Zagury confirme dans une intervention publiée auprès de la SEC que cet indicateur était proche de 1,3 zettahash par seconde en fin d’année 2025 avant de baisser progressivement. C’est la plus longue période au cours de laquelle le réseau demeure sous son précédent sommet sans le reconquérir.

Trois éléments peuvent permettre de comprendre cette progression :

• Le hashrate moyen a reculé de 5,8 % entre les premier et deuxième trimestres 2026, de 1066 à 1004 EH/s ;
• Le revenu quotidien par unité de calcul, ou hashprice, est tombé jusqu’à 27,89 dollars par PH/s ;
• Près de 252 EH/s de machines peu rentables auraient été arrêtés, principalement parmi les équipements anciens.

Ces statistiques viennent de Hashrate Index, qui définit la rentabilité comme la principale cause du repli. La chute du bitcoin après son sommet d’octobre 2025 a diminué les revenus de sociétés de mining, alors que les coûts électriques et d’exploitation n’ont pas cessé de peser sur leurs marges.

Ainsi, le terme « marché baissier » demeure cependant une interprétation. Le bitcoin n’a aucun seuil officiel qui permet de qualifier ainsi son hashrate. Dès lors, les estimations journalières fluctuent aussi selon la vitesse de production des blocs. Les moyennes sur 7 ou 30 jours octroient donc une lecture plus fiable que les données d’une seule journée.

Les contrats liés à l’IA détournent une partie des infrastructures

Cette situation est différente du choc déclenché par l’interdiction du mining en Chine en 2021. A cette époque, les machines avaient essentiellement changé de pays avant leur retour en ligne. Cette fois-ci, certaines capacités électriques quitteraient durablement le secteur du mining pour l’alimentation des centres de données dédiées à l’intelligence artificielle.

Zagury a précisé : « ce que nous observons aujourd’hui est très différent ». Pour lui, presque aucun grand professionnel réputé ne conserve désormais une stratégie uniquement centrée sur le mining à grande échelle.

De nombreuses opérations étayent ce constat. Keel Infrastructure a suspendu toutes ses activités américaines de mining en vue de la conversion de ses sites à l’IA et au calcul de haute performance. La société possédait 819 millions de dollars de liquidités au 7 août pour le financement de sa transformation.

Bitdeer a conclut un contrat de 4,7 milliards de dollars sur 16 ans pour la fourniture de 121 MW de capacité informatique en Norvège. Quant à Hut 8, l’entreprise a signé un bail de 15 ans qui porte sur 352 MW au Texas. Son portefeuille sous contrat avoisine désormais 949 MW pour l’IA.

Ces partenariats procurent des revenus prévisibles pour le mining, qui dépend du cours de la principale crypto, de la difficulté du réseau et des coûts énergétiques. Ils révèlent une réallocation réelle des infrastructures, mais ne prouvent pas que l’IA justifie à elle seule tout le recul du hashrate.

La baisse peut améliorer les marges des mineurs restants

Ainsi, un hashrate plus faible ne diminue pas le nombre de bitcoins émis. Le protocole ajuste immédiatement la difficulté à peu près toutes les deux semaines en vue de maintenir un bloc toutes les dix minutes. Dans cette perspective, les spécialistes du mining encore actifs peuvent donc obtenir une part plus importante des récompenses si leurs concurrents suspendent leurs machines.

Toutefois, une telle amélioration potentielle va dépendre du cours du bitcoin et du prix de l’électricité. Une remontée du hashprice remettrait des équipements en service et attirerait de nouveaux investissements. Parallèlement, la multiplication des contrats relatifs à l’IA prolongerait le ralentissement si les opérateurs privilégient durablement ces revenus.

La prochaine tendance devra donc être confirmée par la moyenne du hashrate, les réajustements de difficulté et les investissements réels des grands opérateurs du mining. Pour le moment, le bitcoin traverse une contraction continue, mais pas une crise immédiate de sécurité.