Bitcoin : Michael Saylor en négociation d’urgence avec MSCI pour sauver Strategy

Alors que le bitcoin traverse une nouvelle zone de turbulence, Michael Saylor se retrouve au cœur d’un bras de fer décisif avec MSCI. Menace d’exclusion des indices, pression des investisseurs institutionnels et exposition massive à l’actif roi : son pari sur le bitcoin est plus que jamais mis à l’épreuve.

Un géant de bitcoin face à une tempête institutionnelle

Michael Saylor, figure iconique du bitcoin et président de Strategy, se trouve aujourd’hui au cœur d’une négociation cruciale avec MSCI, le géant des indices boursiers mondiaux. En jeu : l’avenir même de la société dans les indices MSCI USA et MSCI World, dont elle fait actuellement partie.

La menace d’une exclusion pèse lourdement, en raison d’un bilan jugé trop volatil, conséquence directe de son exposition massive au bitcoin. Pour MSCI, cette volatilité compromet la stabilité attendue des sociétés présentes dans ses indices, tandis que pour Saylor, il s’agit d’une véritable bataille existentielle.

L’enjeu dépasse largement les frontières de Strategy. Une sortie de l’indice pourrait déclencher des sorties de capitaux évaluées à 2,8 milliards de dollars, selon JP Morgan. Et si d’autres fournisseurs d’indices suivaient, l’impact global pourrait grimper à 8,8 milliards. Mais Saylor, fidèle à son style provocateur, conteste vigoureusement ces chiffres, qualifiant les estimations de la banque américaine d’« approximatives » et potentiellement « biaisées ».

Le double visage de la stratégie Bitcoin de Saylor

Depuis 2020, Strategy s’est imposée comme la première société cotée à transformer son trésor de guerre en bitcoin. Une manœuvre audacieuse, saluée à ses débuts, mais qui devient aujourd’hui une épée à double tranchant.
Lorsque le bitcoin monte, l’action MSTR agit comme un levier spéculatif, décuplant les gains. Mais lorsque le marché se retourne, la chute est brutale. La récente baisse de 10 % du bitcoin a d’ailleurs suffi à provoquer une nouvelle vague de ventes, précipitant le titre dans une spirale de -60 % depuis juillet.

Les critiques ne manquent pas. Certains investisseurs voient dans les récentes actions de JP Morgan, notamment le durcissement des marges sur les prêts adossés à MSTR, une attaque coordonnée contre la société de Saylor. D’autres y voient plutôt la matérialisation d’un risque structurel : celui d’une entreprise étroitement indexée sur un actif ultra-volatile.

Saylor, lui, ne bronche pas. « Si le bitcoin chute de 30 % ou 40 %, notre action fera pire, c’est mathématique », a-t-il reconnu avec une lucidité presque stoïque. Mais derrière ce fatalisme apparent, le milliardaire joue une partie d’échecs avec les institutions, misant sur la résilience de la cryptomonnaie reine.

Entre pertes anticipées et foi inébranlable

Le constat est brutal : Strategy anticipe jusqu’à 5,5 milliards de pertes en 2025 si le bitcoin reste sous la barre des 100 000 $. Face à ce scénario, la société a vendu une partie de ses actifs pour constituer une réserve de 1,44 milliard de dollars en liquidités, destinée à honorer ses dividendes et sa dette. Une manœuvre jugée défensive par les analystes, mais que Saylor présente comme une stratégie de survie à court terme.

Malgré la tempête, l’homme ne renonce pas. Loin de réduire son exposition, il a racheté 130 Bitcoin (BTC) supplémentaires, portant le trésor de guerre de Strategy à 650 000 BTC, valorisés à environ 59 milliards de dollars. Un geste presque symbolique, mais qui envoie un message clair : Saylor reste convaincu que le bitcoin n’a pas encore dit son dernier mot.

La récente envolée du bitcoin, en hausse de 6,5 % sur 24 heures à 92 998 dollars, offre un léger répit à Saylor et à Strategy, alors que la pression de MSCI et des marchés institutionnels demeure palpable. Pourtant, derrière cette embellie passagère, une question continue de faire son chemin : le bitcoin est-il aujourd’hui sous-évalué, alors que certains estiment que sa valeur réelle pourrait s’approcher des 270 000 dollars ? Si une telle perspective venait à se concrétiser, elle viendrait conforter la stratégie audacieuse de Strategy, tout en soulignant le fossé grandissant entre la vision des partisans du Bitcoin et la prudence toujours rigide des grandes institutions financières comme MSCI.