Bitcoin peut-il encore rebondir avant le deuxième trimestre 2026 ?

Le bitcoin traverse l’une de ses phases les plus difficiles depuis des mois. Près de la moitié de l’offre en circulation se retrouve en perte, les ETF saignent des milliards. Pourtant, mineurs et détenteurs de long terme refusent de céder. Faut-il y voir un signal d’espoir, ou simplement le déni d’un marché qui n’a pas encore touché le fond ?

Les indicateurs tirent la sonnette d’alarme

Février 2026 restera dans les mémoires comme un mois douloureux pour les détenteurs de bitcoin. L’analyste GugaOnChain, contributeur reconnu de CryptoQuant, a publié un bilan on-chain particulièrement sévère : 42,85 % de l’offre en circulation se trouve désormais en perte, et l’indicateur NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) a dévissé à 21,30 %. 

Sur les trente derniers jours, le BTC a abandonné près de 28 % de sa valeur, et se négocie à environ 46 % sous son record historique dépassant les 126 000 dollars, atteint en octobre 2025.

Ces niveaux rappellent des épisodes douloureux. Les experts de XWIN Research notent que l’indice de peur et d’avidité est tombé à 8 sur 100, un niveau extrêmement rare. Il n’avait été observé que lors du creux de 2018, du krach du COVID en mars 2020 et de l’effondrement de FTX en novembre 2022. En clair : le sentiment de marché actuel s’apparente à une véritable crise.

Du côté institutionnel, la tendance est tout aussi préoccupante. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 2,17 milliards de dollars de sorties nettes depuis le début du mois, avec une accélération notable lorsque le prix a franchi le seuil des 60 000 dollars le 6 février. 

Plus largement, selon CoinShares, les produits d’investissement crypto ont subi 3,8 milliards de dollars de retraits sur quatre semaines consécutives. Les actifs sous gestion du secteur sont retombés à leur niveau le plus bas depuis avril 2025.

La dimension comportementale éclaire aussi la situation. Des taux de financement fortement négatifs sur les principales plateformes d’échange, selon Santiment, indiquent que de nombreux traders parient massivement sur la poursuite de la baisse. La finance comportementale parle ici d’aversion aux pertes et de comportement grégaire : quand la peur domine, la prudence devient instinctive.

Des signaux de résistance qui méritent attention

Pourtant, l’histoire ne s’arrête pas là. Sous la surface d’un marché en repli, plusieurs indicateurs révèlent une résistance inattendue, et c’est précisément ce qui rend la situation intéressante.

Les détenteurs à long terme, loin de paniquer, ont absorbé 380 104 BTC au cours des 30 derniers jours. Ce chiffre traduit une conviction inébranlable chez ceux qui connaissent les cycles du bitcoin : acheter quand le sang coule dans les rues, selon la formule célèbre. 

Les mineurs adoptent la même philosophie : plutôt que de liquider leurs BTC pour couvrir leurs coûts opérationnels, ils choisissent de les conserver. Une partie de leurs revenus provient désormais de services liés à l’intelligence artificielle, ce qui leur donne une marge de manœuvre inédite pour résister à la pression vendeuse.

Michael Saylor, PDG de Strategy, incarne à lui seul cette conviction. Malgré une correction de plus de 50 % depuis le sommet historique, il a annoncé un nouvel achat de 1 142 BTC pour environ 90 millions de dollars — portant le total de la société à 714 644 BTC valorisés à 49,3 milliards de dollars. 

À l’échelle mondiale, on note aussi des divergences géographiques révélatrices. Si les États-Unis concentrent 403 millions de dollars de sorties, l’Allemagne, le Canada et la Suisse affichent des entrées combinées significatives — preuve que le pessimisme américain ne fait pas l’unanimité.

En somme, le bitcoin traverse une zone de turbulence sévère, et GugaOnChain ne prévoit pas de véritable reprise avant le deuxième trimestre 2026. Cependant, les mains fortes, mineurs, détenteurs de long terme, et acteurs comme Strategy, envoient un message clair : ils ne vendent pas. Dans les cycles passés, c’est souvent ce type de résistance silencieuse qui a précédé les retournements les plus spectaculaires.