Bitcoin se détache du Nasdaq et se rapproche de l’or
Le bitcoin a clairement tiré son épingle du jeu ces dernières semaines. Pourtant rien n’est encore joué. Cette poussée s’accompagne d’un rapprochement assez frappant avec l’or. Tout peut encore basculer d’ici quelques jours. Le discours attendu à Jackson Hole pèse lourd.
En bref
- Le bitcoin a progressé de 26 % en août 2026, distançant clairement l’or (+13,8 %), le Nasdaq (+4,8 %) et le S&P 500 (+3,2 %) sur la même période.
- Sa corrélation à 30 jours avec l’or a grimpé jusqu’à +0,81 tandis que son lien avec le Dollar Index s’est creusé à -0,86, signe d’un changement de statut.
- L’annonce par le Trésor du doublement des rachats d’obligations longues a propulsé le bitcoin de 64 000 à près de 80 000 dollars en une semaine.
- Le premier discours de Kevin Warsh à Jackson Hole ce 28 août est scruté de près car il pourrait valider ou casser le scénario de coordination avec le Trésor.
Pourquoi le bitcoin a distancé l’or et les indices en août
Août 2026 restera sans doute comme un mois à part. Le cours du bitcoin a grimpé de 26 %. L’or, de son côté, a progressé de 13,8 %. Le Nasdaq a gagné 4,8 % et le S&P 500 seulement 3,2 %. Ce n’est pas le plus intéressant. La corrélation sur 30 jours entre le bitcoin et l’or a atteint +0,81.
Dans le même temps, son lien avec le Dollar Index est tombé à -0,86. Autrement dit, le bitcoin bouge de moins en moins comme un actif risqué classique. Il commence à se comporter comme une réserve de valeur. CoinDesk le note sans détour : le bitcoin surperforme l’or, le Nasdaq 100, le S&P 500 et les autres grandes classes d’actifs juste au moment où cela compte le plus.
Ce changement intervient alors que les rendements des obligations longues touchaient des niveaux plus vus depuis 2007. Le Trésor a réagi en annonçant des rachats. Mais la question reste ouverte. Est-ce un vrai changement de statut ou seulement un mouvement de marché ?
Bitcoin et or : quand la corrélation devient parlante
Une corrélation à +0,81 entre le bitcoin et l’or, ce n’est plus du hasard. Les deux actifs répondent désormais à la même logique. Les investisseurs cherchent une protection contre la dévaluation du dollar. Le fameux « debasement trade » est clairement à l’œuvre.
La dette américaine flirte avec les 40 000 milliards de dollars. Les déficits ne se résorbent pas. Jurrien Timmer, de Fidelity, a assez bien résumé l’ambiance :
Le marché perçoit une pente glissante vers une domination fiscale et une perte potentielle d’indépendance de la Fed. L’hypothèse est que pour réussir à contenir les rendements, le Trésor devra augmenter significativement la taille des rachats.
Jurrien Timmer, X
Du coup, on achète de l’or. On achète aussi du bitcoin. Pour les mêmes raisons. Le bitcoin n’est plus seulement vu comme un pari spéculatif. Il gagne peu à peu ses galons de réserve de valeur non souveraine. Reste à savoir si le mouvement tiendra dans le temps.
Le Trésor a bougé, la Fed va-t-elle suivre ?
Le 19 août, Scott Bessent a annoncé le doublement des rachats d’obligations longues. Chaque opération passe désormais à 4 milliards de dollars. Le bitcoin est parti de 64 000 dollars pour s’approcher des 80 000 en une semaine. L’or a aussi réagi.
Attention toutefois : ce programme n’est pas un quantitative easing. Il n’injecte pas de liquidité nouvelle. La dette reste énorme. Les marchés anticipent donc que la Fed pourrait être forcée d’intervenir un jour ou l’autre.
Crypto Rover a résumé les scénarios de façon assez brute : « DOVISH → LES MARCHÉS MONTENT / HAWKISH → LES MARCHÉS BAISSENT / SILENT → LES MARCHÉS CONSOLIDENT ». La pression sur Kevin Warsh est réelle. Le Trésor a-t-il ouvert quelque chose qu’il ne contrôle plus totalement ? On le saura sans doute vendredi.
Le discours de Warsh peut tout faire basculer
Kevin Warsh prend la parole à Jackson Hole ce 28 août pour son premier grand discours en tant que président de la Fed. Les marchés guettent surtout un éventuel signal sur la coordination avec le Trésor.
Un ton plus accommodant pourrait soutenir encore le bitcoin et l’or. Un discours très ferme sur l’indépendance de la banque centrale risquerait au contraire de faire remonter les rendements et le dollar. Dans ce cas, bitcoin et or pourraient en pâtir.
Les analystes de BNY Mellon n’attendent pas forcément d’annonces très précises. Warsh a jusqu’ici peu parlé et peu guidé les marchés. Mais la pression existe. Une partie du scénario haussier est déjà dans les prix. Va-t-il confirmer les attentes ou les calmer d’un coup ? On le saura très bientôt.
Chiffres clés du moment
- Prix du BTC au moment de la rédaction : 77 406 dollars
- Hausse du bitcoin en août : 26 %
- Corrélation bitcoin-or sur 30 jours : +0,81
- Progression de l’or sur la période : 13,8 %
- Montant des rachats annoncés par le Trésor : 4 milliards par opération
Les tensions budgétaires américaines modifient en profondeur la lecture de la paire or-dollar en 2026. L’or garde son statut de valeur refuge de référence. Le bitcoin, lui, s’en rapproche de plus en plus clairement. Les traders ont désormais intérêt à intégrer cette nouvelle réalité dans leur analyse.
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