Chez eToro, le nombre de transactions crypto s’effondre de 73 % en juillet

La contraction du marché des cryptos n’affecte plus uniquement les investisseurs. Elle menace désormais la structure financière des principales plateformes de trading. eToro a fourni une preuve concrète en publiant ses résultats trimestriels le 11 août 2026. Effectivement, la baisse du volume d’échanges sur les cryptos est en contraste avec l’augmentation de l’intérêt pour les actions et d’autres investissements plus conventionnels. Cette transition impose à la grande entreprise de la FinTech de renforcer rapidement sa diversification tout en dévoilant les nouveaux rapports de force en voie de formation dans le domaine du courtage en ligne.

Le grand reflux des volumes et des revenus crypto chez eToro

Le deuxième trimestre marque un coup d’arrêt d’une ampleur inédite pour le pôle crypto du courtier israélien eToro. Les données consolidées publiées par l’entreprise révèlent un chiffre d’affaires global de 1,59 milliard de dollars pour la période clôturée au 30 juin, contre 2 milliards de dollars un an plus tôt. Dans cet ensemble, les revenus générés par le trading de cryptos se sont établis à 1,34 milliard de dollars, signant une chute nette de 30 % par rapport aux 1,9 milliard de dollars comptabilisés au deuxième trimestre 2025.

Cette contraction de l’activité s’est immédiatement répercutée sur les marges opérationnelles du segment. Face à un coût direct des revenus crypto atteignant 1,35 milliard de dollars, le résultat net a dégringolé à 19,7 millions de dollars, loin des 27 millions de dollars enregistrés l’année précédente. La désaffection des investisseurs s’est encore accentuée au début du troisième trimestre, l’entreprise faisant état pour le mois de juillet 2026 de seulement 1,4 million de transactions crypto, soit un effondrement de 73 % en glissement annuel, couplé à une baisse de 50 % du montant moyen investi par transaction, tombé à 182 dollars.

Cette dégringolade chiffrée traduit une transformation profonde du comportement des utilisateurs sur la plateforme, caractérisée par une bascule massive vers d’autres classes d’actifs. Alors que les cryptos représentaient encore la moitié exacte des commissions de trading d’eToro au dernier trimestre 2024, leur part s’est effondrée pour ne plus peser que 11 % du total des commissions. L’assèchement de la volatilité et l’attentisme des petits porteurs ont ainsi asséché les flux d’ordres sur les paires de jetons, réduisant à un niveau historiquement bas l’apport de la crypto dans le modèle économique du courtier. De plus, la rentabilité brute du segment est devenue marginale, démontrant à quel point la baisse de la liquidité chez les investisseurs particuliers peut impacter un opérateur historique lorsque l’activité spéculative se contracte subitement.

L’analyse on-chain détaillée des indicateurs d’activité sur la période dévoile les marqueurs clés de ce ralentissement opérationnel :

• Les revenus du pôle crypto : 1,34 milliard de dollars au T2 2026, marquant un recul de 30 % par rapport au T2 2025 ;
• Le résultat net du segment crypto : 19,7 millions de dollars, plombé par un coût direct des revenus de 1,35 milliard de dollars ;
• Le volume d’activité en juillet 2026 : 1,4 million de transactions enregistrées, en chute de 73 % sur un an ;
• Le montant moyen par transaction crypto : 182 dollars en juillet 2026, traduisant une baisse de 50 % ;
• La part des commissions de trading : un effondrement de la crypto à 11 % du total au T2 2026, contre 50 % au T4 2024.

La riposte multi-actifs : diversification et croissance externe

Pour absorber le choc du ralentissement crypto, eToro a pu s’appuyer sur la montée en puissance spectaculaire des marchés financiers traditionnels au sein de son modèle multi-actifs. Les commissions issues du trading d’actions ont ainsi grimpé pour atteindre 60 % du total des commissions du groupe au T2 2026, contre seulement 25 % fin 2024, portées par un résultat net de trading de 141 millions de dollars sur les actions et matières premières. Cette rotation des flux d’investissements s’insère dans une dynamique transversale formalisée par la direction financière de l’entreprise.

En marge de la présentation des résultats, Meron Shani, le directeur financier de la société, a souligné la porosité croissante entre les classes d’actifs : « plus de 60 % des utilisateurs ayant négocié des matières premières entre le T4 2025 et le T1 2026 ont ensuite négocié des actions au T2 2026, et près de neuf sur dix d’entre eux ont également négocié des cryptos sur eToro ».

Parallèlement à cette dynamique interne, le groupe poursuit une politique offensive d’acquisitions stratégiques pour étendre son empreinte géographique et technologique. eToro a notamment annoncé le rachat du courtier américain TradeZero afin de renforcer sa présence auprès des traders d’actifs aux États-Unis, une cible générant 80 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel avec une marge brute de 81 %. Cette opération vient compléter la finalisation, fin avril 2026, du rachat de la société Zengo, spécialisée dans les portefeuilles auto-non-hébergés. Grâce à cette double impulsion, eToro cherche à sécuriser des relais de croissance récurrents, capables de neutraliser la cyclicité inhérente aux marchés des cryptos.

Un bilan financier consolidé et les perspectives d’un marché en pleine mutation

Sur le plan comptable global, la diversification d’eToro a porté ses fruits en préservant la rentabilité nette du groupe. L’entreprise affiche un bénéfice net GAAP en hausse de 77 % à 53,4 millions de dollars et un EBITDA ajusté progressant de 9 % à 78,1 millions de dollars pour ce deuxième trimestre 2026. Le bilan reste solide, appuyé par 1,2 milliard de dollars de trésorerie disponible et 19,2 milliards de dollars d’actifs sous administration.

Toutefois, la dégradation marquée de la dynamique crypto a eu un impact sur l’action eToro (NASDAQ : ETOR). Le titre a immédiatement subi des désengagements marqués, perdant entre 5 % et plus de 8 % dans les échanges d’avant ouverture le 11 août, pour stabiliser son cours autour des 31,20 dollars.

Cette séquence financière marque un tournant structurel pour l’écosystème FinTech et souligne la fin de l’hyper-dépendance aux seuls frais de courtage crypto pour les exchanges grand public. La trajectoire d’eToro démontre que si la diversification vers la TradFi offre un matelas de sécurité indispensable pour traverser les périodes de léthargie du marché crypto, la perte de vitesse sur ces actifs pèse lourdement sur la valorisation perçue par les investisseurs institutionnels.