Credefi × Brickken : La dette « permissionless » pour les actifs du monde réel

Le tokeniseur d’actifs Brickken et le protocole de crédit décentralisé Credefi ont annoncé, le 28 juillet 2025, un partenariat stratégique qui marque une avancée majeure dans la convergence entre la tokenisation réglementée et la finance décentralisée. Désormais, les détenteurs d’actions ou d’obligations tokenisées via Brickken peuvent utiliser ces titres comme collatéral pour emprunter du USDC directement sur Credefi, via un mécanisme permissionless, pair-à-pair et non-custodial.

Concrètement, cela signifie qu’aucun intermédiaire institutionnel n’intervient dans le processus : pas de guichet d’approbation, pas de tiers de confiance, pas d’arbitrage centralisé. Les conditions du prêt (montant, durée, taux) sont définies librement entre emprunteur et prêteur, et l’intégralité des flux passe par des smart contracts autonomes, garantissant la conservation du collatéral jusqu’à remboursement ou liquidation. Le tout dans un cadre compatible avec les exigences réglementaires européennes (MiCA, MiFID), assurées en amont par Brickken.

De la tokenisation à la liquidité : ce qui change vraiment

Jusqu’ici, la plupart des titres tokenisés relevaient d’une logique de conservation, voire de spéculation passive. En rendant ces actifs mobilisables comme collatéral, l’intégration Brickken–Credefi offre une nouvelle utilité concrète à la tokenisation : obtenir de la liquidité sans céder son actif, tout en gardant le contrôle sur les paramètres du prêt.

Côté prêteurs, ce système permet d’accéder à des rendements adossés à des actifs réels (equity tokens ou obligations), au lieu de s’exposer uniquement à des tokens volatils ou déconnectés d’une valeur économique tangible.

La solution reste entièrement décentralisée : pas de tiers de conservation, pas de décision centralisée, et un remboursement automatisé par contrat intelligent.

Pourquoi Credefi et Brickken faisaient sens

• Brickken a bâti une filière token-as-a-service : KYC, registre des titres, conformité MIFID/MiCA, une couche que les porteurs d’actifs plébiscitent pour émettre des equity-tokens ou des debt-tokens sans bricoler la réglementation.
• Credefi, de son côté, est spécialisé dans le crédit décentralisé adossé à du RWA (factures, prêts PME, obligations privées) et opère déjà des pools notés, contrôlés et assurés en Europe.

L’alliance s’appuie donc sur deux expertises complémentaires : la conformité et la tokenisation (Brickken) d’une part, la gestion du risque et la place de marché de prêts (Credefi) d’autre part. Ensemble, elles transforment un titre « compliant » en garantie liquide utilisable partout où l’USDC est accepté. 

Une étape vers un marché secondaire organique ?

La vraie question est la suivante : les investisseurs suivront-ils ? Les premiers volumes diront si le modèle séduit :

Indicateur	Pourquoi il compte
Montant de collatéral déposé	Mesure l’appétit des émetteurs à immobiliser leur equity-token.
Volume de prêts USDC réalisés	Donne la profondeur réelle du marché et l’efficacité de la découverte de taux.
Spread secondaire sur les RWA tokenisés	Plus le prêt fluidifie la liquidité, plus l’écart acheteur-vendeur devrait se resserrer.

Face à ces premiers enjeux, les fondateurs des deux sociétés affichent leur confiance : « Nous prouvons que la tokenisation ne se limite pas à créer un jumeau numérique ; il s’agit de libérer utilité, autonomie et liquidité », résume Edwin Mata, CEO de Brickken. 

Points de vigilance raisonnables

Comme tout système permissionless, le dispositif reste exposé à plusieurs défis :

• La valorisation des actifs dépend des dernières évaluations disponibles, sans oracle temps réel.
• L’appariement P2P repose sur l’offre et la demande directe, sans pool mutualisé, il faut encore qu’un prêteur réponde à chaque offre.
• Les implications juridiques peuvent varier selon les juridictions, notamment hors EEE.

Des limites identifiées, mais attendues à ce stade de maturité. L’ensemble reste solide, fonctionnel, et représente déjà une avancée significative dans l’intégration des actifs tokenisés à la finance décentralisée.

Vers une nouvelle génération de prêts décentralisés

En permettant à une action tokenisée conforme de devenir collatéral DeFi sans permission, Brickken et Credefi comblent un vide structurel : l’absence de liquidité pour les actifs tokenisés.

S’ils parviennent à attirer un flux régulier de prêts et à prouver la qualité du servicing (remboursements, liquidations propres, reporting transparent), l’intégration pourrait bien servir de modèle reproductible pour d’autres classes d’actifs : immobilier fractionné, dettes d’infrastructures ou créances industrielles. 

Pour l’heure, le marché dispose enfin d’un terrain d’expérimentation grandeur nature, où DeFi et RWA conformes peuvent s’interfacer librement, sans barrière d’entrée majeure.