Crypto : Le staking d’ETH atteint des niveaux inédits

Une révolution silencieuse s’opère sur Ethereum. Le réseau a franchi un jalon majeur avec 36,6 millions d’ETH stakés, représentant 30 % de l’offre totale. Des géants comme Bitmine et BlackRock accumulent et verrouillent leurs positions, transformant radicalement la structure du marché crypto.

L’explosion du staking institutionnel redessine le paysage Ethereum

Ethereum vient de franchir un cap décisif. Selon les données on-chain de Validator Queue publiées fin janvier, 36,6 millions d’ETH sont désormais stakés, marquant la première fois que le seuil des 30 % de l’offre totale est dépassé. 

Cette progression spectaculaire s’accélère depuis plusieurs mois, portée par une vague d’adoption institutionnelle sans précédent.

Bitmine illustre parfaitement cette tendance. La société de Tom Lee a récemment ajouté 250 912 ETH à ses positions stakées, pour une valeur de 745 millions de dollars. Son total atteint maintenant 2,58 millions d’ETH immobilisés, soit environ 61 % de ses avoirs totaux en Ethereum. Ces chiffres démontrent une confiance massive dans les perspectives à long terme du réseau.

Le timing de cette explosion n’est pas anodin. Elle coïncide avec le déploiement de Lido V3 sur le réseau principal Ethereum. Cette nouvelle version introduit les stVaults, des environnements de staking isolés permettant aux équipes d’exécuter des configurations personnalisées de validateurs. Les institutions peuvent ainsi adapter leur stratégie de staking tout en bénéficiant de la liquidité et des intégrations DeFi de Lido.

Les ETF jouent également un rôle majeur dans cette dynamique. BlackRock a récemment enregistré son « iShares Staked Ethereum Trust » dans le Delaware, première étape réglementaire avant le dépôt officiel auprès de la SEC. 

Avec un rendement moyen annuel de 3,95 %, ces produits combinent exposition au cours de l’ETH et génération de revenus passifs. Grayscale et REX-Osprey ont déjà obtenu l’autorisation d’intégrer le staking dans leurs ETF Ethereum, ouvrant la voie à d’autres acteurs.

Entre sécurité renforcée et interrogations sur la liquidité

Cette montée en puissance du staking consolide indéniablement la sécurité du réseau Ethereum. Plus le nombre d’ETH stakés augmente, plus le coût d’une attaque potentielle grimpe. 

Les mécanismes de file d’attente régulent les entrées et sorties de validateurs, avec un ajout progressif toutes les 6,4 minutes. Cette approche contrôlée évite les chocs brutaux susceptibles de déstabiliser le consensus.

Vitalik Buterin a rappelé récemment l’importance de ces délais de retrait. Ils agissent comme une protection contre les retraits massifs qui pourraient affaiblir la sécurité. La file d’attente des sorties traite les demandes bloc par bloc, transformant ce qui pourrait ressembler à une « ruée vers la sortie » en un flux maîtrisé. Environ 2,45 millions d’ETH attendaient effectivement dans la file de sortie début novembre 2025, avec 1,5 million d’ETH en attente d’entrée.

Néanmoins, cette immobilisation croissante soulève des questions légitimes. Avec près d’un tiers de l’offre totale verrouillée, la liquidité disponible sur les marchés se réduit mécaniquement. 

Les investisseurs qui privilégient le staking natif acceptent de renoncer à la flexibilité des tokens de staking liquide comme stETH. Ils gardent le contrôle total de leurs clés mais s’exposent à des délais de retrait prolongés et au risque de slashing en cas de mauvais comportement de leur validateur.

Les institutions semblent pourtant convaincues. Elles considèrent Ethereum comme l’infrastructure idéale pour la finance tokenisée. La majorité des stablecoins, des actifs tokenisés et des smart contracts de qualité institutionnelle fonctionnent sur cette blockchain. 

En somme, le franchissement du seuil des 30 % d’ETH stakés marque une transformation radicale du réseau Ethereum. Entre sécurisation accrue, rendements passifs et engagement institutionnel massif, ce mouvement redéfinit les équilibres du marché. Reste à voir si cette confiance se traduira par la hausse des cours anticipée, ou si les contraintes de liquidité finiront par peser sur les acteurs les plus exposés.