Crypto : Un rapport inédit révèle les failles invisibles qui fragilisent Ethereum

Et si la technologie ne suffisait plus ? Malgré son avance technique, Ethereum vacille, non pas sur ses fondations, mais sur son récit. C’est le constat troublant du « Project Mirror », une étude commandée par la Fondation Ethereum, qui révèle un malaise profond : sans vision claire ni narration mobilisatrice, le réseau perd en élan, en attractivité et en cohérence. Derrière les promesses du Web3, une crise de perception s’installe.

Un écosystème en perte de repères narratifs

L’étude « Project Mirror », menée entre mars et juin, s’est donnée pour mission de capturer la perception de l’écosystème Ethereum à l’un de ses moments les plus critiques, alors que la crypto vient de reprendre la première place en USDT.

Selon les mots mêmes de la Fondation Ethereum, il s’agissait de « comprendre comment différentes audiences perçoivent Ethereum, identifier les défis et les forces, et en faire un retour à l’écosystème pour que nous puissions en tirer des leçons ».

0/ Earlier this year the EF commissioned Project Mirror: a deep dive into perceptions of Ethereum.

The goal was to understand how different audiences view Ethereum, identifying challenges and strengths, and reflect those back to the ecosystem so that we can learn from them.

— Ethereum Foundation (@ethereumfndn) September 29, 2025

Réalisée par Valeria Salazar et Jill Gunter, l’étude s’est appuyée sur 60 entretiens qualitatifs couvrant l’ensemble de la communauté, dans un contexte de marché difficile, avec un ETH évoluant entre 1 600 $ et 2 500 $ et un plus bas de trois ans atteint en avril.

Les conclusions du rapport révèlent cinq tensions majeures qui fragilisent la perception du réseau Ethereum. Ces points faibles ne relèvent pas de la technologie, mais bien de la manière dont l’écosystème se raconte, ou ne se raconte pas. Voici les principaux constats du rapport :

• Une narration absente ou trop complexe : les chercheuses affirment que « sans dynamique de prix ni récit simple, la vision sophistiquée d’Ethereum apparaît brillante, mais illisible » ;

• Un rôle flou du layer 1 Ethereum : à mesure que les Layer 2 absorbent les utilisateurs et l’activité, le rôle fondamental d’Ethereum devient ambigu ;

• Une communication institutionnelle insuffisante : le projet manque d’un message clair et cohérent capable de fédérer les développeurs et les utilisateurs autour d’une vision partagée ;

• Une difficulté à concilier neutralité et leadership : la volonté de rester neutre empêche parfois la Fondation Ethereum de définir une direction forte et lisible ;

• Un soutien jugé trop faible aux acteurs de l’écosystème : certains témoignages soulignent un manque de structure, d’incitation et d’accompagnement pour ceux qui construisent sur Ethereum.

Ces éléments, pris ensemble, soulignent une crise de narration et de positionnement stratégique, qui affaiblit Ethereum dans sa capacité à attirer les talents, les capitaux et les nouveaux projets crypto, malgré une architecture technique toujours en avance.

Quand le prix devient le récit dominant

La dynamique des prix demeure le principal moteur du récit perçu dans l’écosystème crypto. « Dans la crypto, le prix fait le récit, et une stagnation est perçue comme une forme d’immobilisme », notent les chercheuses. Autrement dit, peu importe les avancées techniques : si le prix d’ETH reste plat, la perception dominante sera celle d’un projet en perte de vitesse.

Ce point est d’autant plus marquant que l’étude a été réalisée à un moment où l’ETH peinait à retrouver une dynamique haussière, malgré un développement actif sur la feuille de route à long terme.

Les chercheuses ne proposent pas de solutions, mais ouvrent le débat : faut-il redéfinir le leadership de l’écosystème ? Peut-on concevoir des indicateurs de succès autres que le prix ? Comment rendre une vision complexe plus accessible, sans la diluer ?

Elles insistent sur la nécessité d’ouvrir une réflexion collective, notamment sur la manière de soutenir les développeurs, de fédérer les utilisateurs et de mieux incarner la vision d’Ethereum dans un récit compréhensible par tous.

Tandis que l’ETH a atteint un nouvel ATH à 4 950 $, cette embellie ponctuelle ne doit pas masquer les fragilités structurelles identifiées par l’étude. Si la dynamique de prix peut temporairement faire taire les critiques, elle ne remplace pas une vision lisible, partagée et incarnée. Ce rapport invite à penser Ethereum au-delà de la technologie et du marché, en plaçant au cœur du projet ce qui manque aujourd’hui cruellement, une narration forte, une stratégie de communication fédératrice, et une capacité à engager la communauté sur autre chose que la courbe du prix.