ByteDance, dueña de TikTok, se endeuda por casi 30.000 millones de dólares para su carrera en IA

ByteDance acaba de cerrar un préstamo sindicado de 29,6 mil millones de dólares. Es la segunda operación más grande en dólares realizada en Asia este año. Para la casa matriz de TikTok, el objetivo es claro: financiar su expansión en la IA sin recurrir únicamente a sus beneficios. 

Los bancos apuestan por el flujo de caja de TikTok

La operación recuerda a la de SoftBank en marzo, cuando se estableció un financiamiento puente de 40 mil millones de dólares en torno a su participación en OpenAI. Sin embargo, la comparación termina ahí.

SoftBank tomaba préstamos contra acciones, a la espera de un refinanciamiento a más largo plazo. ByteDance, por su parte, se basa en una actividad que ya genera ingresos. Por tanto, los bancos apuestan por los flujos de efectivo de TikTok y Douyin, más que por el valor de una cartera de títulos, según Bloomberg.

Sin embargo, el montaje sigue siendo particular. ByteDance es una empresa privada y sus cuentas no son accesibles al público. Por eso, una treintena de entidades van a comprometer miles de millones sobre la base de información financiera a la que no tienen acceso los usuarios ni los reguladores. Reuters informó el 4 de septiembre que los bancos chinos habían suscrito más del 60 % de la asignación, junto a prestamistas estadounidenses, europeos y singapurenses. 

Hasta 70 mil millones de capex por año, una cifra por confirmar

En ByteDance, el uso corporativo general significa potencia de cálculo. ByteDance considera hasta 70 mil millones de dólares en gastos de infraestructura de IA por año, un nivel que la situaría junto a los hyperscalers estadounidenses, según fuentes de Bloomberg. Esta cifra contrasta con el presupuesto de 160 mil millones de yuanes (22,7 mil millones de dólares) mencionado hasta ahora, sin comentario por parte de la empresa: escenario interno, no decisión concretada.

El dinero también debe salir de China. ByteDance se ha convertido en cliente ancla de centros de datos en construcción en el Sudeste Asiático, un compromiso que asegura su financiación. El grupo lidera un modelo de 10 000 mil millones de parámetros en Mongolia Interior y paga más de mil millones de dólares al año a Microsoft Azure para los modelos de OpenAI, mientras financia el hardware que se supone debe hacerlo autónomo. 

Los controles a la exportación estadounidenses le cierran el acceso a los chips Nvidia más avanzados, remitiendo a silicio a medida Arm o RISC-V y a proveedores chinos. Por lo tanto, la misma potencia cuesta más.

Una deuda privada que cambia de escala

La operación casi triplicó la de 2024, 10,8 mil millones recaudados de una veintena de prestamistas. Señala un financiamiento de la IA mediante endeudamiento bancario, no solo por los beneficios: la deuda de IA de las grandes tecnológicas superó los 350 mil millones de dólares, y la operación traslada parte de este crédito fuera de Estados Unidos. 

«ByteDance compite con los hyperscalers locales en centros de datos y con los globales en modelos multimodales «, resumió Lian Jye Su, analista jefe en Omdia.

El cambio también afecta a las criptomonedas. Mientras los mineros de bitcoin reconvierten sus instalaciones en IA, la carrera por los centros de datos absorbe capital que antes iba al hashrate. Esta competencia por la electricidad y las GPU se juega en los balances, mientras OpenAI apunta a la Bolsa con 852 mil millones de dólares, una puerta que ByteDance ha rechazado.

El montaje aún estaba por finalizar al 4 de septiembre, asignaciones en proceso de confirmación. La verdadera prueba será al vencimiento, en 2029 o después: si los ingresos de IA tardan en despegar, la deuda pesará, y un impulso legislativo estadounidense contra TikTok atacaría el flujo que sustenta el préstamo.