Cripto : Aave endurece los préstamos USDT para proteger su liquidez
Aave acaba de modificar las condiciones de préstamo del USDT en su mercado cripto Ethereum V3 Core. Desde el 21 de octubre, las tasas aumentan más rápido tan pronto como se presta el 92 % de la liquidez, frente al 94 % anterior. A un nivel de uso del 94 %, la tasa teórica pasa de 4,5 % a 7 %. El protocolo de finanzas descentralizadas busca preservar más fondos disponibles para los retiros.
En breve
- Aave reduce del 94 % al 92 % el umbral óptimo de uso del USDT.
- Al 94 % de uso, la tasa teórica de préstamo pasa de 4,5 % a 7 %.
- El cambio crea un colchón teórico adicional de 57,8 millones de USDT.
Aave encarece los préstamos cripto en USDT
El cambio entró en vigor el 21 de octubre, en el bloque Ethereum 26 241 799. Aave ajusta regularmente los parámetros de sus mercados para controlar los riesgos. En julio, el protocolo ya consideró eliminar varias reservas cripto poco rentables.
Esta vez, las modificaciones afectan directamente a los usuarios que toman prestado USDT. El funcionamiento sigue siendo bastante sencillo. En Aave, la tasa de préstamo depende de la proporción de depósitos ya utilizada por los prestatarios. Cuando la liquidez empieza a escasear, los intereses aumentan para desalentar nuevos préstamos y fomentar los reembolsos.
El umbral a partir del cual este aumento se vuelve particularmente rápido pasa del 94 % al 92 %. Los demás parámetros de la curva permanecen sin cambios. La tasa base sigue siendo cero, la primera pendiente 4,5 % y la segunda 10 %.
Al 94 % de uso, la configuración anterior producía una tasa anual del 4,5 %. Con los nuevos parámetros, alcanza el 7 %. Para un préstamo constante de un millón de USDT, esta diferencia de 2,5 puntos representaría 25 000 USDT de intereses adicionales en un año completo, si las tasas permanecieran sin cambios. No obstante, los préstamos no se bloquean más allá del 92 %. Simplemente se vuelven más costosos.
57,8 millones de USDT de liquidez potencial
LlamaRisk, encargado de supervisar varios riesgos en Aave, recomendó esta modificación tras examinar las reservas del protocolo cripto. Su análisis se basó en aproximadamente 2,89 mil millones de USDT depositados, frente a 2,48 mil millones prestados. La tasa de utilización era entonces del 85,6 %.
Con el antiguo umbral del 94 %, Aave esperaba conservar alrededor de 173,5 millones de USDT no prestados cuando el mercado alcanzara su nivel óptimo. El paso al 92 % eleva este margen teórico a 231,4 millones.
Esto equivale a 57,8 millones de USDT adicionales. Atención, sin embargo: Aave no ha inyectado esta suma en sus reservas. Se trata de un margen calculado a partir de los nuevos parámetros. Para que se materialice, algunos prestatarios deben reembolsar sus posiciones o nuevos depositantes deben aportar fondos.
La distinción es particularmente importante en las finanzas cripto, donde los retiros dependen directamente de la liquidez disponible.
Aave ya conoce las consecuencias de una alta demanda de retiros. Tras la crisis provocada por el hackeo de KelpDAO, el protocolo registró retiros por 8,45 mil millones de dólares en menos de 48 horas. El episodio alimentó las discusiones sobre la gestión de riesgos y la resistencia de los grandes protocolos DeFi.
Los usuarios cripto aún no pagan 7 %
La nueva curva no significa que todos los prestatarios de USDT paguen ahora un 7 % de intereses. Esta tasa corresponde a una situación hipotética en la que se usa el 94 % de la liquidez. El 23 de octubre, Aave mostraba aproximadamente 2,89 mil millones de USDT depositados, 2,50 mil millones de deuda variable y 391,4 millones de USDT efectivamente disponibles en su reserva Ethereum V3 Core.
La tasa de utilización era aproximadamente del 86,45 %. A ese nivel, la tasa variable de préstamo alcanzaba 4,23 %, mientras que los proveedores de liquidez percibían alrededor del 3,29 %. Por tanto, los usuarios cripto mantienen condiciones relativamente similares a las observadas antes del cambio, siempre que el uso permanezca por debajo del nuevo umbral.
El protocolo continúa paralelamente su desarrollo. Su DAO había considerado una aplicación cripto que reúna stablecoins, ahorro y préstamos. Esta expansión requiere reservas lo suficientemente líquidas para absorber las solicitudes de retiro, incluso durante períodos de alta actividad. Aave prefiere ahora aumentar las tasas antes en lugar de esperar a que casi todos los USDT disponibles sean prestados. Para prestamistas y prestatarios, el umbral del 92 % se convierte por tanto en un nuevo punto de referencia a vigilar
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Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.
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