Cripto: Chainalysis teme un éxodo de los traders franceses frente al impuesto del 31,4 %

Chainalysis advierte a Francia. Su director general en el país, François Volpoet, estima que el proyecto de impuesto sobre las conversiones de cripto a stablecoins regulados podría empujar a los inversores hacia plataformas extranjeras menos vigiladas. La tasa prevista alcanza el 31,4 % sobre las plusvalías afectadas. Una medida que, según él, podría complicar la supervisión de las transacciones en lugar de reforzar los ingresos fiscales.

Chainalysis teme una fuga de traders cripto

François Volpoet no está convencido de la nueva orientación fiscal francesa. El responsable de Chainalysis en Francia advierte que gravar las conversiones a stablecoins regulados podría incentivar a los inversores a buscar soluciones menos controladas.

Su advertencia llega días después de que los diputados hayan aprobado en comisión el impuesto a los stablecoins. La propuesta prevé someter ciertas conversiones de criptomonedas en stablecoins al impuesto sobre las plusvalías. Hasta ahora, estos intercambios entre activos digitales generalmente no generaban una imposición inmediata para particulares.

Con esta reforma, un trader que obtenga beneficios en bitcoin podría tener que pagar un impuesto al convertir sus activos en stablecoins regulados, incluso sin retirar sus fondos en euros. La tasa alcanza el 31,4 %. Para Chainalysis, el riesgo va más allá del simple aumento de la carga fiscal. Los inversores podrían preferir plataformas fuera de la Unión Europea, protocolos descentralizados u otros activos digitales para continuar sus operaciones.

Estas soluciones no son necesariamente ilegales. Sin embargo, algunas evaden las obligaciones de control impuestas a los intermediarios europeos. La actividad cripto podría continuar, pero volverse más difícil de supervisar para las autoridades francesas.

Los stablecoins regulados corren el riesgo de ser penalizados

El proyecto francés presenta una particularidad importante. Apunta a los tokens de moneda electrónica definidos por MiCA, el reglamento europeo sobre los mercados de criptoactivos. Estos stablecoins son precisamente los que la Unión Europea busca regular. Sus emisores deben cumplir requisitos relativos a reservas, reembolso a los titulares y transparencia. Las plataformas que los ofrecen también están sujetas a diversas obligaciones regulatorias.

En octubre, la ESMA reforzó aún más la presión sobre las plataformas respecto a los stablecoins no conformes. Por ello, Francia podría introducir una fiscalidad menos favorable sobre una categoría de activos cuyo marco Europa precisamente fomenta.

Para un inversor activo, la diferencia es importante. Los stablecoins suelen usarse para conservar temporalmente el valor de una cartera, mover liquidez entre plataformas o esperar una nueva oportunidad de mercado.

Un trader puede vender bitcoin por un stablecoin sin buscar salir definitivamente del mercado cripto. Si esta operación se grava, tendrá que integrar este coste potencial en la gestión de su cartera.

Los stablecoins no cubiertos por esta disposición podrían parecer más atractivos. También las plataformas offshore. Sin embargo, nada garantiza que un traslado a una plataforma extranjera permita evadir legalmente el impuesto francés. Las obligaciones fiscales dependen especialmente de la residencia del contribuyente y la naturaleza de las operaciones realizadas.

Francia podría perder visibilidad sobre las transacciones

La advertencia de Chainalysis llega mientras Francia busca identificar mejor las operaciones sujetas a impuesto sobre activos digitales. En septiembre, la empresa especializada en análisis blockchain estimó ya en 9,4 mil millones de dólares la actividad cripto potencialmente imponible en Francia para 2025.

Esta cifra no representaba ni ingresos fiscales perdidos ni ganancias ocultas. Sin embargo, daba una idea de la magnitud de las transacciones implicadas en los debates fiscales. Desde entonces, las discusiones se han acelerado. La directiva europea DAC8 debe fortalecer el intercambio de información fiscal sobre criptoactivos. Las plataformas implicadas tendrán que enviar más datos sobre las operaciones de sus usuarios.

La lógica se basa en identificar mejor a los contribuyentes y sus transacciones. François Volpoet señala un riesgo distinto: si los inversores abandonan los intermediarios regulados, parte de esta actividad podría volverse menos visible.

Las transacciones registradas en una blockchain pública siguen siendo técnicamente rastreables. Sin embargo, atribuirlas a una persona y relacionarlas con información fiscal puede volverse más difícil sin los datos de las plataformas. La alerta no indica que un éxodo de traders franceses haya comenzado. Actualmente no existen cifras verificadas para medir su magnitud en respuesta a esta propuesta. Y el texto aún no es ley. Francia debe aún decidir entre su objetivo de gravar las plusvalías cripto y los posibles efectos sobre los circuitos utilizados por los inversores. Chainalysis ha optado por avisar a las autoridades públicas antes de la adopción definitiva de la medida.