Cripto: USDC destrona a USDT en el mercado europeo
El USDC de Circle acaba de superar al USDT de Tether en los intercambios de criptomonedas contra el euro. Según los últimos datos de Kaiko, su cuota de mercado alcanza ahora el 56 %, frente al 10 % en enero de 2024. El stablecoin también gana terreno en la liquidez, con libros de órdenes un 40 % más profundos que los de su rival. El reglamento europeo MiCA ha acelerado considerablemente este cambio.
En breve
- El USDC representa ahora el 56 % de los intercambios de stablecoins contra el euro, frente al 10 % a principios de 2024.
- Sus libros de órdenes son aproximadamente un 40 % más profundos que los del USDT en los pares en euros.
- La Autoridad Bancaria Europea reforzará su supervisión del USDC a partir del 12 de noviembre.
El USDC toma el 56 % del mercado cripto frente al euro
La clasificación de los stablecoins ha cambiado en las plataformas que ofrecen intercambios contra el euro. El USDC ocupa ahora el primer lugar con el 56 % de los volúmenes, según los datos de Kaiko publicados esta semana. En enero de 2024, su cuota no superaba el 10 %.
El progreso alcanza así 46 puntos porcentuales en menos de tres años. Mientras tanto, el USDT ha sufrido las restricciones impuestas por MiCA en Europa. Varias plataformas han retirado progresivamente ciertos pares de trading accesibles a clientes del Espacio Económico Europeo.
El cambio no solo afecta a los volúmenes. Kaiko también observa una mejora en la liquidez disponible en los pares USDC/EUR. Sus libros de órdenes son ahora aproximadamente un 40 % más profundos que los del USDT frente al euro.
Es decir, hay más órdenes de compra y venta disponibles alrededor del precio de mercado. Esta profundidad puede facilitar la ejecución de transacciones grandes, reduciendo su impacto en los precios.
Según las cifras detalladas del estudio, reportadas por varios medios especializados, los libros USDC/EUR mostraban una profundidad mediana de aproximadamente 27,3 millones de dólares, frente a 19,3 millones para USDT/EUR, en siete plataformas observadas entre el 21 de septiembre y el 19 de octubre.
La diferencia ya es considerable. Sin embargo, hay que precisar qué mide Kaiko: los intercambios entre stablecoins y euros, no todas las transacciones cripto realizadas por inversores europeos. Y el USDC sigue siendo un stablecoin indexado al dólar estadounidense, incluso cuando se compra con euros.
MiCA ha cambiado las reglas para Circle y Tether
La regulación europea explica gran parte de este cambio. Desde la entrada en vigor de las disposiciones de MiCA sobre stablecoins, las plataformas deben adaptar los activos que ofrecen a sus clientes europeos.
Circle obtuvo las autorizaciones necesarias para comercializar el USDC en este marco. Tether no siguió el mismo camino para el USDT. En marzo de 2025, Binance anunció la retirada de varios stablecoins, entre ellos el USDT, de sus servicios de trading afectados en el Espacio Económico Europeo. Kraken también restringió los intercambios que usan el stablecoin de Tether.
Los efectos fueron rápidos. Según los datos detallados atribuidos a Kaiko, la cuota del USDC en los intercambios contra el euro habría pasado del 25 % al 46 % solo durante marzo de 2025.
El movimiento continuó después. Un estudio universitario publicado en julio de 2026 por Nicola Borri y Kirill Shakhnov aporta una visión adicional. Los investigadores examinaron catorce plataformas cripto para medir las consecuencias de las restricciones europeas.
Observan un aumento del USDC en las plataformas expuestas a las reglas de MiCA, principalmente porque los volúmenes de USDT disminuyen allí. A escala de su muestra global, las cuotas de mercado evolucionan mucho menos.
El 8 de octubre, la Autoridad Europea de Mercados Financieros (ESMA) precisó aún más las obligaciones de los proveedores cripto. Solicita a las plataformas autorizadas cesar los servicios que dan acceso a stablecoins no conformes. Las posiciones existentes deben regularizarse en un plazo máximo de tres meses, con ciertas operaciones de liquidación o retiro autorizadas durante esta transición. La presión regulatoria continúa así sobre los intermediarios europeos.
Circle gana en Europa, Tether sigue dominando el mundo
El USDC también acaba de superar una nueva etapa regulatoria. El 14 de octubre de 2026, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) lo clasificó oficialmente como el primer token de dinero electrónico «significativo» de la Unión Europea.
Este reconocimiento afecta a Circle Internet Financial Europe, la entidad emisora del stablecoin. Entre los 45 tokens de dinero electrónico notificados en la Unión bajo MiCA, el USDC es el primero en obtener este estatus. A partir del 12 de noviembre, la EBA ejercerá supervisión directa sobre varios ámbitos, incluyendo fondos propios, reservas, liquidez y planes de reembolso.
El regulador francés ACPR mantendrá ciertas responsabilidades, incluida la gobernanza. Para Circle, este nuevo estatus conlleva obligaciones adicionales. Europa representa ahora un mercado importante para el USDC, pero la relación de fuerzas mundial sigue siendo muy diferente.
El USDT conserva una oferta en circulación aproximadamente 2,5 veces superior a la de su competidor. La demanda sigue siendo particularmente fuerte en mercados donde los stablecoins se usan para transferencias internacionales, pagos y conservación de dólares digitales.
La otra distinción concierne a los stablecoins realmente denominados en euros. Circle también ofrece el EURC, cuyo valor está indexado a la moneda europea. Su actividad ya había crecido gracias a MiCA. Por lo tanto, el USDC y el EURC responden a necesidades diferentes: el primero permite mantener exposición al dólar, el segundo al euro.
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Fascinado por bitcoin desde 2017, Evariste no ha dejado de investigar el tema. Si bien su interés inicial era el trading, ahora trata de comprender activamente todos los avances centrados en las criptomonedas. Como editor, se esfuerza por proporcionar constantemente un trabajo de alta calidad que refleje el estado del sector en su conjunto.
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