MiCA frena el USDT en Europa, pero la demanda mundial sigue sólida

La presión europea sobre los stablecoins cambia el acceso a los activos digitales. Desde el final del período de transición europeo, varias plataformas retiran el USDT de sus ofertas. Sin embargo, los datos disponibles no muestran una caída neta de la demanda mundial. La actividad progresa en ciertos mercados emergentes, donde los stablecoins se usan para pagos, transferencias y servicios financieros. Esta evolución coloca al MiCA frente a un reto central: regular el acceso europeo sin modificar los usos mundiales del dólar digital.

El USDT retrocede en las plataformas europeas

Revolut anunció a sus usuarios europeos el retiro del USDT tras el 31 de agosto. Adaptan sus ofertas a las exigencias del reglamento sobre los mercados de criptoactivos. Las reglas sobre los stablecoins se aplican progresivamente desde 2024. El período de transición de la Unión Europea terminó el 1º de julio.

Este plazo refuerza la presión sobre las plataformas que deben apartar los tokens no conformes. El reglamento MiCA transforma así el acceso al mercado europeo sin reducir el uso global de los stablecoins. Según un informe de Artemis Analytics, difundido por Cointelegraph, esta evolución no ha provocado un cambio notable en la actividad relacionada con el USDT. Alex Weseley, responsable de investigación y datos, no observa modificaciones claras en la oferta o demanda vinculadas directamente con la entrada en vigor del MiCA.

Explica que los «datos tampoco muestran una migración mayor entre plataformas o cadenas». El retiro europeo aparece entonces como una transformación del acceso regulado. Esta situación distingue las restricciones impuestas a las plataformas europeas de la actividad observada en los mercados mundiales. La demanda se mantiene sólida a pesar del endurecimiento del marco regional.

La demanda mundial resiste al choque europeo

La situación observada en Argentina aporta otra luz sobre esta demanda. Los stablecoins en dólares ya no solo sirven para el comercio o la conservación de ahorro. Ocupan un lugar creciente en los pagos, las transferencias y ciertos servicios financieros. Esta evolución reduce la relevancia de medir la demanda solo con base en plataformas reguladas europeas.

Lemon, plataforma argentina de criptomonedas y servicios financieros, procesó 9,3 mil millones de dólares en 2025. Este volumen representa un aumento del 60 % en un año. Al mismo tiempo, el número de usuarios activos en transacciones creció un 70 %, hasta casi 1,8 millones. El volumen de stablecoins también aumentó un 45 %, confirmando un uso más amplio de los activos digitales indexados al dólar.

Ignacio Giménez, director comercial y de planificación de Lemon, describe una evolución del rol del USDT y otros stablecoins:

El rol del USDT y de otros stablecoins indexados al dólar está evolucionando. Se observa un paso de stablecoins como reserva de valor a aquellos como infraestructura financiera.

Ignacio Giménez, director comercial y de planificación de Lemon. Fuente: Cointelegraph.

Según él, su función pasa progresivamente de reserva de valor a infraestructura financiera. Los usuarios pueden pagar en Brasil vía PIX, recibir dólares o euros desde el extranjero y obtener saldos digitales. Estos usos muestran por qué la demanda puede mantenerse sólida pese a las restricciones europeas.

MiCA transforma la pasarela europea

Los datos de Artemis también muestran un avance notable de la actividad en ciertas blockchains. En Tron, el número de usuarios diarios aumentó un 44 %, llegando a unos 908.000. Estas redes atraen especialmente a usuarios de stablecoins gracias a sus bajas comisiones. Esta evolución acompaña un uso más amplio de los activos digitales en ciertos mercados.

Para Alex Weseley, esta progresión parece una expansión de los usos en mercados mundiales y emergentes. Declaró que:

Los datos de cadena no muestran una ruptura clara correspondiente al lanzamiento del MiCA. Por lo tanto, no indican un desplazamiento específico de la actividad europea a otras redes. El movimiento observado acompaña más bien un uso más amplio de las stablecoins.

Alex Weseley, responsable de investigación y datos de Artemis Analytics. Fuente: Cointelegraph.

Sin embargo, el MiCA mantiene un papel crucial para las plataformas europeas reguladas. Determina los stablecoins que pueden ofrecer y modifica progresivamente la estructura del mercado regional. Maksym Sakharov, CEO y cofundador de WeFi, estima que «la regulación actúa principalmente sobre el acceso a stablecoins en dólares». La demanda subyacente sigue vinculada al trading, pagos y transferencias transfronterizas.

Los stablecoins en euros buscan su lugar

El mercado europeo debe determinar qué alternativas adoptarán los usuarios. Los stablecoins denominados en dólares tienen una ventaja histórica, porque el dólar sigue siendo la referencia principal en el mercado de criptomonedas. Una restricción no elimina las necesidades que sostienen este uso. Puede sobre todo modificar los canales mediante los cuales los usuarios acceden a los activos digitales.

Erald Ghoos, director general de OKX Europa, señala que «su plataforma ya no ofrecía USDT a usuarios europeos desde hace aproximadamente dos años». El último plazo regulatorio no produjo un efecto mayor en su actividad. Algunas plataformas ya habían anticipado los cambios de reglas. La transición europea no se realiza simultáneamente para todos los actores.

En este contexto, los stablecoins en euros generan un interés creciente entre las instituciones. Ghoos observa voluntad de crear más activos digitales denominados en euros. Para particulares, estas soluciones podrían simplificar transacciones y reducir conversiones de divisas. Sin embargo, su avance dependerá también de su capacidad para responder a los usos ya establecidos alrededor de los stablecoins en dólares.

Un mercado mundial menos dependiente de las plataformas europeas

Argentina ilustra explícitamente esta transformación de los usos. El aumento del volumen gestionado por Lemon, usuarios activos y transacciones en stablecoins acompaña un uso más cotidiano. En otros mercados emergentes, el crecimiento de usuarios en Binance Smart Chain y Tron confirma esta tendencia. Estos datos no prueban una transferencia desde Europa, pero muestran una expansión independiente de esta región.

Para las plataformas europeas, MiCA impone una selección más estricta de activos ofrecidos. Para los usuarios mundiales, los datos disponibles describen una demanda que se basa en la liquidez, el uso por contrapartes y la presencia en varios mercados. Las alternativas en euros pueden ganar terreno, especialmente entre instituciones. Sin embargo, el papel internacional del dólar sigue siendo un factor central en la evolución futura de los stablecoins.

A corto plazo, el mercado europeo debería seguir adaptándose a las reglas aplicables. Paralelamente, el crecimiento observado en algunos mercados emergentes podría continuar sosteniendo la demanda mundial. El equilibrio dependerá menos solo de las retiradas europeas que de la evolución de los pagos, transferencias y servicios financieros digitales. En este marco, el USDT puede seguir presente en los usos globales, mientras que MiCA continuará redefiniendo su acceso en Europa. El USDT está así sujeto a dos dinámicas distintas.