¿EE. UU. listos para abandonar el "privilegio exorbitante" del Bitcoin?
Estados Unidos tendrá que renunciar al privilegio exorbitante del dólar si el objetivo realmente es volver a ser una potencia industrial. De buen augurio para el bitcoin.
En resumen
- Estados Unidos quiere reducir sus déficits gemelos (presupuestario y comercial).
- Hay que bajar las tasas a toda costa.
- El fin de la hegemonía monetaria del Imperio estadounidense.
- Bitcoin, la próxima moneda de reserva internacional
Reducir el déficit comercial a toda costa
Los mercados bursátiles están sufriendo ante la ambición del presidente Trump de reducir el enorme déficit comercial, incluso mediante aranceles si es necesario.
El dólar también está en dificultades, lo cual, por otro lado, es un mal necesario para reactivar la producción y las exportaciones. Dicho de otro modo, Estados Unidos parece estar dispuesto a hacer el duelo por su hegemonía monetaria.
Varios altos funcionarios del gobierno estadounidense no están muy a favor del estatus del dólar como moneda de reserva. Es el caso de Stephen Miran, presidente del pequeño Consejo Económico de la Casa Blanca. Para él, un dólar fuerte pesa sobre la industria manufacturera al encarecer las exportaciones estadounidenses.
El vicepresidente Vance comparte esta opinión. Existe la idea en los círculos MAGA de que el estatus de moneda de reserva es una espada de doble filo que termina en una deuda insostenible. Donde está el problema es que este nuevo enfoque no ha hecho bajar las tasas de interés, para gran disgusto del Secretario del Tesoro Scott Bessent.
La explicación radica en las ventas masivas de China, que no entiende por qué seguiría comprando deuda estadounidense si el mercado estadounidense le cierra las puertas.
En total, los gobiernos extranjeros poseen alrededor de 8.5 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. Sin contar los que tienen los fondos de inversión privados extranjeros. Es una seria espada de Damocles. Las tasas de interés se dispararían si el resto del mundo decidiera deshacerse de sus dólares. El gobierno estadounidense no tendrá otra opción que reducir su déficit presupuestario dado que su deuda ya alcanza el 124 % del PIB.
¿Pronto un QE?
Debe entenderse que un aumento del 1 % en las tasas de interés conduce a una factura que representa el 1.24 % del PIB que debe pagarse ya sea con un aumento de impuestos o con una reducción del presupuesto. Es decir, 360 mil millones de dólares.
Sabemos que el gobierno actualmente paga cerca de 1000 mil millones de dólares en intereses. En comparación con ingresos fiscales de 5 billones para un presupuesto de 7 billones de dólares.
Reducir el déficit doble, comercial y presupuestario, no será tarea fácil. Incluso es muy probable que la Fed tenga que poner en marcha la impresora de billetes para bajar las tasas comprando bonos del Tesoro.
Esto se llama «Quantitative Easing» (QE) en la jerga. El resultado es que la Fed rebaja al gobierno los intereses percibidos. Y dado que la Fed aún mantiene 4.65 billones de dólares en bonos del Tesoro, eso significa que el gobierno estadounidense no paga intereses sobre 1/7 de toda la deuda estadounidense.
El QE obviamente es inflacionario ya que permite al gobierno seguir endeudándose. Sin embargo, dado que el objetivo declarado es reducir el gasto en 2 billones de dólares, el QE no sería inflacionario.
Donald Trump quiere claramente un empujón de la Fed. Reducciones de tasas serían bienvenidas. El problema es que Jerome Powell se opone debido a la inflación que podría dispararse pronto por los aranceles.
Donald Trump podrá nombrar un nuevo presidente de la Fed el próximo año. ¿Esperará hasta entonces?
Crepúsculo de la moneda imperial
El fin del dólar como la moneda de reserva internacional dominante ya no es motivo de sonrisa. La Deutsche Bank declaraba a principios de mes que «las propiedades que hacían del dólar una moneda refugio están erosionándose».
Capital Economics añadió unos días después: «Ya no es una hipérbole decir que el estatus de reserva del dólar está al menos algo cuestionado». El exministro de Economía Bruno Le Maire también siente que el viento está cambiando:
Se habla de retiros masivos de inversores chinos y japoneses de los bonos del Tesoro estadounidense. […] Para los europeos, la pregunta es: ¿qué hacer? Pueden venir al rescate del dólar, en un esfuerzo desesperado por salvar el orden internacional de 1945, en ruinas. La demanda viene directamente de la Casa Blanca que inventó esta idea descabellada de bonos del Tesoro a 100 años y sin intereses. El trato es claro: ustedes financian nuestra deuda a cambio de que usted escape a los aranceles. Sorprendente esta nueva costumbre de los estadounidenses de poner el revólver en la sien a sus aliados. Sorprendente y revoltoso. […] Por primera vez desde 1945, los europeos tienen en sus manos una oportunidad única de hacer del euro una moneda de referencia mundial.
Bruno Le Maire, exministro de Economía francés
Para ello, Bruno Le Maire propone que los países europeos se endeuden juntos. La idea es que China hará más voluntariamente del euro su moneda de reserva si puede comprar bonos «europeos» en lugar de bonos griegos o portugueses.
Otra solución sería simplemente volver al oro, o mejor aún, adoptar a su competidor: el bitcoin. Lo explicamos en nuestro artículo ¿Debería comprar Oro o Bitcoin?
La carta maestra Bitcoin
Estados Unidos tiene un gran problema de deuda y la única razón por la que pueden permitírselo es que el mundo comercia en dólares. Eso es lo que piensa Benn Steil, economista del Council on Foreign Relations. «En algún momento, la gente considerará seriamente alternativas al dólar»…
El CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo lo mismo en su carta anual a los accionistas. «Si los déficits continúan creciendo, el dólar corre el riesgo de perder su estatus como moneda de reserva en favor del bitcoin».
El bitcoin es una moneda de reserva internacional en potencia. Incluso los asesores de la Casa Blanca declaran que quieren acumular tanto como sea posible. El secretario del Tesoro Scott Bessent sabe que el yuan se apreciará fuertemente si China deja de aceptar el dólar. Sin embargo, Pekín no quiere un yuan fuerte y preferirá acumular oro.
De ahí la estrategia estadounidense que se vislumbra: vender las reservas de oro para comprar bitcoins. Washington lograría dos objetivos: debilitar a sus adversarios y hacerse con una moneda de reserva muy superior al oro.
No te pierdas nuestro artículo: ¿Cuántos Bitcoins pueden comprar los EE.UU.?
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Periodista de Bitcoin, geopolítica, economía y energía.
Las ideas y opiniones expresadas en este artículo pertenecen al autor y no deben tomarse como consejo de inversión. Haz tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.