¿Está la inflación real bajo el 1 % en EE. UU.?

Las cifras oficiales de la inflación estadounidense se oponen frontalmente a las de indicadores alternativos. Mientras la Fed demora un eventual giro monetario, datos independientes sugieren que la inflación real ya estaría ampliamente por debajo del 2 %. Esta discrepancia genera dudas sobre la pertinencia de las herramientas utilizadas por las autoridades y podría alterar las expectativas del mercado, especialmente en el ecosistema cripto, donde cada señal macroeconómica se observa atentamente.

Datos alternativos que contradicen el índice oficial

Este 28 de enero, la plataforma Truflation difundió una serie de cifras que ponen en duda las medidas oficiales de la inflación estadounidense.

Según sus cálculos, el índice de precios al consumidor sería del 0,86 % interanual, un nivel muy inferior al 2,7 % publicado por el gobierno para diciembre. Truflation va más allá, proponiendo una estimación del Core PCE, el indicador de referencia de la Reserva Federal, en 1,38 %, muy por debajo del objetivo del 2 % fijado por la Fed.

Los datos publicados por Truflation se basan en una metodología diferente a la de la Oficina de Estadísticas Laborales. La plataforma agrega millones de puntos de precio provenientes de proveedores variados y actualiza sus cifras en tiempo real. Esto es lo que plantea :

• Todos nuestros índices se calculan diariamente en tasa anual móvil, a partir de millones de datos provenientes de decenas de proveedores  ;
• Se basa en flujos de datos desagregados, que cubren especialmente salud, alimentación, energía y bienes de consumo ;
• Los datos se publican sin retraso mensual, a diferencia de las publicaciones gubernamentales, lo que permite una lectura más dinámica de las tendencias.

Este enfoque más granular y reactivo permite observar una desaceleración generalizada de la inflación mucho antes de que aparezca en los informes tradicionales. La disparidad entre estas lecturas alternativas y los indicadores clásicos cuestiona la pertinencia de las herramientas utilizadas para orientar la política monetaria.

¿Una Fed desconectada? Las implicaciones para los mercados

Esta divergencia cuestiona fundamentalmente la coherencia de la política de la Reserva Federal. Al mantener sus tasas sin cambios y no indicar ningún calendario preciso de reducción, la Fed podría estar, según algunos analistas, desconectada de la rápida mejora de las condiciones de precios. El riesgo sería prolongar una política monetaria restrictiva cuando el entorno económico justificaría una relajación.

Para los mercados financieros, y especialmente para las criptos, esta discrepancia entre percepción y realidad tiene consecuencias directas. La historia reciente ha mostrado que los activos riesgosos como el bitcoin reaccionan favorablemente a la perspectiva de una baja de tasas.

Si los datos alternativos como los de Truflation se impusieran en los modelos de análisis de los inversores, podrían acelerar los flujos hacia las criptos, en detrimento de activos más sensibles a los rendimientos de bonos. El Dollar Index, por su parte, cerró recientemente por debajo de un nivel de soporte a largo plazo, una señal potencial de una nueva fase de debilidad para la moneda estadounidense.

Mientras la Fed no baja las tasas, datos alternativos revelan una inflación mucho más baja de lo previsto. Esta discrepancia alimenta dudas sobre la estrategia monetaria actual y podría redibujar las expectativas del mercado, especialmente en el ecosistema cripto, siempre sensible a las señales de política económica.