Estados Unidos y Japón reactivan el yen, pero Bitcoin desafía los temores del mercado

El yen experimentó un fuerte rebote tras una intervención coordinada de Estados Unidos y Japón en el mercado de divisas. Esta evolución atrajo rápidamente la atención de los inversores, ya que un fortalecimiento de la moneda japonesa ya había provocado fuertes sacudidas en bitcoin en 2024. Sin embargo, los datos más recientes muestran una situación diferente. La evolución de la correlación entre ambos activos sugiere ahora que la fortaleza del dólar estadounidense podría desempeñar un papel más importante.

El yen salta tras la acción conjunta de Estados Unidos y Japón

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, confirmó que Estados Unidos participó en una intervención coordinada con Japón el pasado viernes. Esta operación tenía como objetivo limitar las fluctuaciones consideradas desordenadas del yen en el mercado de divisas. El par USD/JPY se había acercado previamente al umbral de 164, su nivel más bajo desde 1986, antes de volver a alrededor de 156,5 el lunes.

Scott Bessent también indicó que Washington está dispuesto a participar en nuevas intervenciones conjuntas si la situación lo requiere. Precisó que su país apoya las medidas emprendidas por Japón para corregir la importante subvaluación del yen. Esta declaración se produce mientras los mercados observan de cerca los movimientos de las divisas y sus efectos en los activos financieros.

El recuerdo del choque de 2024 sigue presente para bitcoin

En agosto de 2024, el mercado de criptomonedas sufrió una corrección brutal después del fin de las operaciones de carry trade en yenes. En ese momento, el Banco de Japón había elevado su tasa de referencia al 0,25 %, fortaleciendo rápidamente el yen. Los inversores que utilizaban un apalancamiento alto vendieron activos riesgosos para cubrir sus pérdidas denominadas en moneda japonesa.

En este contexto, bitcoin pasó de alrededor de 62.000 dólares a cerca de 49.000 dólares en una semana, una caída cercana al 20 %. Desde entonces, el Banco de Japón ha elevado sus tasas al 1 % y las mantuvo en ese nivel la semana pasada. Su gobernador, Kazuo Ueda, explicó que la demanda vinculada a la IA y la debilidad del yen continúan alimentando una inflación superior al 2 %.

Una correlación que pone en duda el escenario esperado

A pesar de las expectativas del mercado, los datos analizados por CoinDesk muestran una evolución diferente esta vez. La correlación móvil en 52 semanas entre bitcoin y el par USD/JPY alcanzó -0,90. Este resultado indica que bitcoin ha evolucionado recientemente en la misma dirección que el debilitamiento del yen, contrariamente al escenario generalmente asociado con las operaciones de carry trade.

El análisis sugiere así que la fuerza del dólar estadounidense podría explicar gran parte de los movimientos observados. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos japoneses continúan subiendo, con una tasa a 30 años cercana al 4 %. A pesar de esta evolución, el precio de bitcoin se mantuvo estable por encima de los 63.000 dólares al momento de redactar.

Por tanto, el rebote del yen no provocó el mismo choque que en 2024 en bitcoin. A pesar de las tensiones en el mercado de divisas, el BTC muestra una mejor resistencia y parece ahora más influenciado por la dinámica del dólar estadounidense. Las próximas decisiones de las autoridades monetarias y la evolución del dólar deberían seguirse con atención para evaluar si esta nueva dinámica se confirma en los mercados.