Ethereum tiene dificultades para convencer a pesar de la actualización Pectra, según JPMorgan

Las recientes mejoras técnicas de Ethereum tienen dificultades para convencer a los analistas de JPMorgan. A pesar de las innovaciones prometedoras y un renovado interés institucional, la actividad onchain sigue siendo desesperadamente baja. ¿Deben preocuparse los inversores por esta estasis?

Mejoras técnicas que tienen dificultad para convencer a los usuarios

El equipo de analistas de JPMorgan, dirigido por Nikolaos Panigirtzoglou, presenta un diagnóstico mixto sobre las recientes evoluciones de Ethereum. La actualización Pectra, implementada este mes, debía revolucionar el ecosistema gracias a varias propuestas de mejoras importantes.

Estas últimas tenían como objetivo optimizar la eficiencia del staking, aumentar las recompensas y acelerar los procesos de depósitos y retiros.

Sin embargo, las cifras hablan por sí mismas. Las transacciones diarias no muestran ningún progreso notable. Las direcciones activas también se mantienen estancadas, revelando un compromiso del usuario que continúa en punto muerto.

Incluso el valor total bloqueado (TVL), aunque en aumento en ETH, avanza tímidamente cuando se expresa en dólares.

Esta situación contrasta con las expectativas del mercado cripto. Los desarrolladores e inversores contaban con un aumento sustancial de la actividad tras estas mejoras técnicas. Es evidente que la innovación tecnológica ya no basta por sí sola para dinamizar la adopción.

Los analistas señalan una paradoja preocupante: mientras que las tasas en Ethereum disminuyen gracias al auge de las soluciones Layer 2, la oferta de ETH en circulación aumenta desde la actualización Dencun. Esta combinación podría crear un entorno inflacionario problemático en un contexto de baja actividad transaccional.

Una estrategia institucional que aleja a Ethereum de los particulares

JPMorgan identifica una transformación fundamental en el posicionamiento de Ethereum. La blockchain se orienta decididamente hacia el mercado institucional, adoptando estándares como ERC-3643 y ERC-1400.

Estas normas técnicas especializadas facilitan el cumplimiento regulatorio para valores tokenizados, integrando funcionalidades KYC y antilavado esenciales para las instituciones.

Esta reorientación estratégica recuerda la evolución de bitcoin, donde el compromiso institucional ha fortalecido considerablemente el atractivo de la criptomoneda.

De hecho, JPMorgan ha abierto recientemente sus puertas a bitcoin para sus clientes, aunque Jamie Dimon mantiene su escepticismo personal. El banco también realizó su primera transacción cripto en una blockchain pública, marcando un hito histórico en la adopción institucional.

El indicador de flujo institucional de JPMorgan confirma esta tendencia. Basado en el interés abierto de los contratos futuros CME ETH, revela un fuerte aumento de las posiciones largas institucionales.

Sin embargo, los ETF Ethereum al contado registran entradas limitadas en comparación con los ETF Bitcoin, sugiriendo una participación reducida de los inversores particulares.

Esta diferenciación podría explicar por qué Ethereum se distingue de las plataformas competidoras centradas en el compromiso individual. Mientras Solana u otras blockchains prosperan gracias a los memecoins y a la actividad retail, Ethereum apuesta por su compatibilidad con las infraestructuras financieras tradicionales.

En resumen, las conclusiones de JPMorgan dibujan un retrato contrastado de Ethereum. Si la blockchain logra su transformación hacia un activo institucional creíble, tiene dificultades para convencer a su base histórica de usuarios. Esta situación plantea preguntas sobre la capacidad de Ethereum para mantener su posición dominante frente a una competencia cada vez más agresiva. El desafío será reconciliar la innovación técnica con la adopción masiva en un mercado cripto en constante evolución.