Grayscale elige 3 criptos ante una deuda de EEUU de 40 billones de dólares
Grayscale cree que la evolución de la deuda estadounidense favorecería al bitcoin, al Ether y al Zcash. Estas tres criptos podrían beneficiarse de una fuerte demanda de activos independientes de las monedas fiduciarias. De hecho, esta teoría surge cuando la deuda federal acaba de superar los 40000 mil millones de dólares. Sin embargo, no representa una proyección en curso. Un aumento de las tasas provocado por las necesidades de financiamiento de Estados Unidos también perjudicaría al ecosistema cripto a corto plazo.
En breve
- Grayscale apuesta por bitcoin, Ether y Zcash ante el aumento de la deuda estadounidense.
- La deuda pública de Estados Unidos supera los 40 000 mil millones de dólares, aumentando las preocupaciones sobre la dilución monetaria.
- Las recompras de bonos del Tesoro sostienen la liquidez, sin reducir las causas del endeudamiento.
- El aumento de la deuda podría favorecer a las criptos a largo plazo, pero las tasas altas podrían perjudicarlas a corto plazo.
Grayscale selecciona BTC, ETH y ZEC
El responsable de investigación en Grayscale, Zach Pandl, presentó este análisis el 26 de agosto. Para él, un aumento no controlado de la deuda pública puede debilitar la confianza en las monedas nacionales y animar a los inversores a buscar otras reservas de valor.
Él expone así la selección de Grayscale :
En las criptos, pensamos que la cobertura contra la dilución monetaria beneficiará principalmente a bitcoin, al Ether y al zcash.
Las características de los activos elegidos son las siguientes :
- Bitcoin tiene una oferta máxima fijada en 21 millones de BTC ;
- Ether sirve para pagar las transacciones y para la seguridad de Ethereum ;
- Zcash combina una oferta limitada a 21 millones de ZEC con transacciones confidenciales opcionales.
Esta cobertura contra la dilución monetaria (debasement trade) constituye una estrategia que busca adquirir activos raros para protegerse contra la pérdida de poder adquisitivo de las monedas. Así, esta teoría históricamente ha estado relacionada con el oro. Grayscale estima que algunas criptos ahora cumplen una función similar.
Sin embargo, las tres criptos no tienen las mismas especificidades. De hecho, bitcoin y Zcash aplican una emisión predeterminada, mientras que Ether no tiene un techo absoluto. Su oferta depende principalmente de las nuevas emisiones otorgadas a los validadores y de la destrucción de una parte de las comisiones.
La escasez predefinida tampoco garantiza la estabilidad del precio. Por lo tanto, BTC, ETH y ZEC siguen siendo volátiles. Su evolución también depende de la liquidez disponible, la regulación, los flujos institucionales y la apetencia de los inversores por el riesgo.
Las recompras del Tesoro no reducen necesariamente este pasivo
La deuda pública total de Estados Unidos superó los 40000 mil millones de dólares el 18 de agosto. De esta cantidad, cerca de 32 266 mil millones de dólares son propiedad del público, mientras que 7782 mil millones corresponden a créditos entre diversas estructuras federales.
El Tesoro estadounidense publicó, pocos días después, un aumento en sus recompras de bonos a largo plazo. Desde el 9 de septiembre, el techo pasará de al menos 2 a 4 mil millones de dólares por transacción para los títulos con vencimientos entre 10 y 30 años.
Gracias a estas adquisiciones, el Tesoro puede retirar bonos antiguos menos líquidos y seguir emitiendo nuevos títulos. Facilitan las operaciones en el mercado secundario y reducen ciertas tensiones en los rendimientos.
Sin embargo, esta operación no equivale a un reembolso de la deuda. El comunicado del Tesoro expone expresamente la medida como un apoyo a la liquidez del mercado de bonos. No corrige ni el déficit presupuestario ni la brecha entre gastos e ingresos federales. Grayscale estima entonces que estas recompras alivian los síntomas, pero no la causa del problema.
La deuda apoya la tesis de Grayscale sin garantizar un aumento
La Oficina Presupuestaria del Congreso proyecta un déficit federal de 1900 mil millones de dólares para el ejercicio 2026 en curso. Esta suma alcanzaría 3100 mil millones en 2036 si las regulaciones legislativas actuales permanecen generalmente sin cambios.
La deuda en poder del público podría pasar simultáneamente del 101 % del producto interno bruto en 2026 al 120 % en 2036, según las proyecciones del CBO. Por lo tanto, los cargos relacionados con intereses justificarían una parte importante de esta evolución.
Esta progresión puede consolidar la búsqueda de activos raros. También puede crear el efecto contrario a corto plazo. Si la abundancia de emisiones de bonos mantiene los rendimientos en un nivel alto, las inversiones sin riesgo son más atractivas y el costo de capital aumenta. Los inversores pueden entonces disminuir su exposición a las criptos.
Previsto para el 4 de noviembre, el próximo anuncio trimestral del Tesoro estadounidense aclarará el progreso del programa de recompras. Los rendimientos de los bonos, el dólar y los flujos hacia productos cripto podrán permitir verificar si el escenario indicado por Grayscale comienza realmente a materializarse.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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