La Fed sorprende al mercado y hunde al oro mientras Bitcoin resiste

Este miércoles 17 de junio, tuvo lugar un giro macroeconómico simbolizado por la capitulación del oro que perdió más de 40 dólares la onza, y por la caída del bitcoin bajo el umbral de los 65 500 dólares. Esta reacción sigue las previsiones de la Fed, cuyo tono restrictivo sorprendió a los inversores que esperaban un alivio.

El veredicto de la Fed y el choque de las proyecciones monetarias

La reunión del Comité de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense concluyó sin cambios en el rango objetivo de las tasas federales, que permanece en 3,50 % – 3,75 %, adoptado por unanimidad (12-0).

Sin embargo, la salida del gráfico de proyecciones económicas reveló una postura agresiva y un sesgo restrictivo que hicieron tambalear inmediatamente a los mercados.

Estos son los puntos de vista de los 18 responsables de la Fed :

• 9 participantes proyectan ahora aumentos de tasas hasta finales de 2026, de los cuales 1 prevé un aumento de 75 puntos básicos, 5 anticipan 50 puntos básicos y 3 apuestan por 25 puntos básicos ;
• 8 miembros abogan por mantener las tasas sin cambios en su nivel actual ;
• Solo un disidente vislumbra una única bajada de tasas antes de fin de año.

Este cambio resulta de una inflación que sigue muy por encima del objetivo histórico del 2 % (el índice de precios al consumidor energético sube a 4,2 %, un máximo no visto en tres años) y de una proyección mediana de las tasas para fin de año que pasa de 3,4 % en marzo a 3,8 %.

Antes del anuncio, la experta de Guggenheim Patricia Zobel advirtió a los inversores señalando que «varios miembros harían de las subidas de tasas su escenario base», un temor materializado por el endurecimiento del discurso de Jerome Powell.

El mecanismo financiero de la capitulación del oro

Este cambio de situación se repercutió inmediatamente en los activos de reserva tradicionales, siendo el primero el oro, cuyo precio cayó más de un 2 % para cerrar en aproximadamente 4.260,10 dólares la onza. En macroeconomía, la perspectiva de tasas de interés persistentemente elevadas aumenta el costo de oportunidad de poseer metales preciosos, que no distribuyen dividendos ni cupones.

Así, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se tensan y coquetean con el 4,45 %, llevando la tasa de rendimiento real por encima de la línea cero con una tasa alrededor del 0,25 % ajustada a la inflación del 4,2 %. Este aumento de rendimientos reales y el fortalecimiento del índice del dólar estadounidense (DXY), que subió 35 puntos tras el comunicado de la Fed, han pesado fuertemente sobre las materias primas.

Además, el desinterés masivo de los inversores por los metales preciosos se aceleró debido a la disminución de la prima de riesgo geopolítico en Medio Oriente. Un proyecto de acuerdo provisional entre Estados Unidos e Irán para liberar el estrecho de Ormuz hizo caer el petróleo (Brent) por debajo de los 80 dólares el barril, privando al oro de sus últimos apoyos a corto plazo. La dinámica alcista del activo fue rota por el efecto combinado de un dólar fuerte y la disminución de las tensiones energéticas mundiales, impulsando a los gestores de fondos a liquidar sus posiciones para dirigirse a los rendimientos garantizados por los bonos del Estado estadounidense.

La microestructura on-chain y la resiliencia del bitcoin

En este mercado en liquidación general, el bitcoin resistió limitando su caída a alrededor del 1 % a 65 417 dólares, distanciándose así de la corrección de los metales preciosos. Aunque la principal criptomoneda aún sufre el impacto global de la aversión al riesgo, se observa que su estructura interna muestra una fuerte acumulación por parte de los inversores institucionales.

Los datos de la plataforma de análisis Glassnode muestran que la puntuación de tendencia de acumulación se ha mantenido en su máximo, 1,0, durante más de dos semanas, señal de que entidades de gran envergadura aprovecharon la caída para absorber los volúmenes disponibles. Cerca de 259 000 BTC han sido acumulados en el rango de precios entre 59 000 y 67 000 dólares, manteniendo el precio un nivel superior en un 10 % respecto a su mínimo local registrado el 5 de junio pasado en 59 375 dólares.

Para romper la estructura técnica bajista marcada por máximos cada vez más bajos, el bitcoin deberá superar la resistencia de los 83 000 dólares, un nivel que Benedict Kendrick, analista de Standard Chartered, considera como el punto pivote indispensable para reanudar un mercado alcista sostenible.

La evolución de la inflación subyacente sigue siendo el criterio decisivo. Si la prevista firma del protocolo de acuerdo sino-estadounidense-iraní este viernes permite estabilizar los precios de la energía, la Fed podría atenuar su discurso agresivo, abriendo camino a un rebote de las criptomonedas. Por el contrario, si la inflación persiste a pesar de la caída del precio del petróleo crudo, la resiliencia de los inversores en cripto seguirá siendo puesta a prueba por el endurecimiento monetario.