SpaceX pierde más de la mitad de su valor desde su máximo

La euforia alrededor de SpaceX dio paso a una violenta desilusión. En pocas semanas, la acción SPCX pasó del estatus de la mayor oferta pública inicial de la historia a una corrección que borró cientos de miles de millones de dólares en valoración. Esta caída no sólo afecta a los accionistas. También recorta la fortuna de Elon Musk y reaviva las dudas sobre las valoraciones de los gigantes tecnológicos, entre los cuales varios han convertido al bitcoin en un activo estratégico de su balance.

Una corrección histórica de la acción SPCX de SpaceX en los mercados

Este jueves 23 de julio marca un giro sombrío para la cotización pública del gigante aeroespacial. Durante la sesión matinal, la acción de SpaceX (SPCX) resbaló hasta rozar la barrera de los 110,99 dólares, intercambiándose alrededor de los 111 dólares, para luego estabilizar su precio ligeramente por encima de los 112 dólares. Tal nivel representa un retroceso neto del 18 % respecto al precio de oferta pública inicial fijado originalmente en 135 dólares.

El contraste es aún más impactante dado que la entrada al mercado, ocurrida el 12 de junio pasado, permitió recaudar 85,7 mil millones de dólares gracias al ejercicio de la opción de sobreasignación por parte de los colocadores, impulsando entonces el precio a 160,95 dólares al cierre de la primera sesión. Impulsada por el entusiasmo inicial de los inversores, la acción subió hasta un máximo intradía de 225,64 dólares el 16 de junio, llevando brevemente la capitalización bursátil más allá de los 2 600 mil millones de dólares. El retroceso hasta los 111 dólares borra así aproximadamente el 51% de esa valoración máxima, reduciendo el valor global de la empresa a cerca de 1 500 mil millones de dólares y disminuyendo en más de 1 000 mil millones de dólares su capitalización.

Esta caída rápida, acelerada por tomas de ganancias tras un cierre en 135,27 dólares el 15 de julio y un retroceso del 6,7 % el miércoles, se explica por la dinámica especulativa y la estructura del capital negociable :

• Un bajo volumen inicial de acciones en circulación : la escasez de títulos disponibles en la IPO alimentó el alza inicial antes de acelerar la volatilidad a la baja durante las primeras ventas masivas ;
• La ofensiva de los vendedores en corto : según Ortex Technologies, las posiciones bajistas generaron aproximadamente 15,5 mil millones de dólares en ganancias virtuales durante esta caída ;
• Una presión masiva sobre los préstamos de acciones : cerca de 360 millones de títulos, representando aproximadamente el 56 % del volumen de acciones libremente negociables, fueron prestados a especuladores bajistas ;
• La puesta en duda de los múltiplos : los inversores dudaron de una valoración cercana a 40 veces la cifra de negocios estimada para 2026.

Las dudas operativas, pérdidas financieras y la prueba del lock-up

Más allá de la dinámica bursátil, turbulencias técnicas y fechas financieras inminentes deterioran la confianza de los inversores. El 16 de julio, SpaceX debió abortar a menos de un segundo del despegue el 13^º vuelo de prueba de su Starship, tras una falla en el arranque de cuatro de los 33 motores Raptor del propulsor Super Heavy. Elon Musk precisó que dos motores requerirán reemplazo antes del siguiente intento reprogramado para la noche del jueves. En términos contables, la situación es igualmente exigente. Los datos relacionados con el anuncio de resultados revelan una pérdida neta de 4,9 mil millones de dólares para todo el año 2025, complementada por una pérdida de 4,28 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Así, la presión podría intensificarse en la publicación del primer desempeño trimestral post-OPI prevista para el 4 de agosto después del cierre.

La fecha límite del 6 de agosto constituye un segundo desafío financiero importante para la estabilidad de la empresa. En esa fecha, correspondiente al segundo día de cotización tras la presentación de resultados, el fin del período de bloqueo podría liberar hasta 911,5 millones de acciones restringidas en el mercado secundario. Al precio actual de 111 dólares, esta inyección potencial de liquidez equivale a un exceso de oferta que supera los 100 mil millones de dólares. Los inversores examinarán así el crecimiento de los ingresos de Starlink, la frecuencia de lanzamientos de cohetes y la intensidad del gasto de capital para evaluar la capacidad del grupo para absorber esta masa de acciones sin sufrir una nueva degradación de su valoración.

El impacto en el patrimonio de Elon Musk y la vinculación con bitcoin

Esta coyuntura negativa pesó sobre el patrimonio personal de su fundador. Según el ranking elaborado por Forbes el 23 de julio, la fortuna neta de Elon Musk se redujo a aproximadamente 715 mil millones de dólares, registrando una pérdida colosal de 35,2 mil millones de dólares en un sólo día, es decir, una caída del 4,69 %. Esta caída resulta de un doble impacto directo, dado que Tesla experimentaba simultáneamente una caída de cerca del 14 % en la misma mañana, intercambiándose cerca de 322 dólares.

Aunque esta contracción de la fortuna no afecta el control ejecutivo de Musk sobre SpaceX ni le obliga a vender sus títulos, borra el umbral histórico del trillón de dólares de valor neto que había superado brevemente tras la oferta pública inicial.

En este contexto de alta volatilidad de las acciones de crecimiento, la postura de SpaceX respecto a las criptomonedas sigue siendo cuidadosamente observada por el ecosistema. La empresa mantiene su posición como octavo mayor poseedor institucional público de bitcoin, con una tesorería valorada en 18 712 BTC registrada en su balance. Mientras la firma enfrenta los hitos de su calendario financiero y operativo, la solidez de su trayectoria empresarial determinará su capacidad para preservar este activo estratégico frente a las exigencias de rentabilidad de los inversores tradicionales.