Stablecoins : Tether gana 5 mil millones de dólares en un mes
El mercado de stablecoins entra en una fase de concentración brutal. Tether absorbe casi todos los nuevos flujos, mientras que sus rivales sufren el golpe. Entre incertidumbres regulatorias y nerviosismo de los mercados cripto, los inversores privilegian ahora la liquidez, el tamaño y la seguridad percibida.
En breve
- La oferta de USDT supera ahora los 189,7 mil millones de dólares, es decir, cerca del 60 % del mercado total de stablecoins.
- El USDC, el USDe y el PYUSD han perdido juntos 4,2 mil millones de dólares en el mismo mes.
- El USDe de Ethena se desploma un 34 % desde octubre de 2025, revelando una crisis estructural de los dólares sintéticos.
Tether retoma el control del mercado de stablecoins
La constatación es clara: Tether refuerza su dominio a una velocidad impresionante. En el último mes, la oferta total de USDT ha aumentado más de 5 mil millones de dólares para alcanzar alrededor de 189,7 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, varios competidores importantes han sufrido salidas masivas de capital.
El USDC de Circle, el PYUSD de PayPal y especialmente el USDe de Ethena han registrado una caída acumulada de 4,2 mil millones de dólares. Resultado: el crecimiento neto global del mercado de stablecoins casi se detiene, con sólo un 0,3 % de aumento. Esto significa que realmente no se trata de nuevos capitales entrando en el ecosistema cripto. Los inversores simplemente trasladan sus fondos hacia Tether.
Esta dinámica revela un cambio profundo en el comportamiento del mercado. Desde hace varios meses, los inversores institucionales privilegian los activos más líquidos y robustos. Por lo tanto, el USDT sigue siendo con gran diferencia el stablecoin más utilizado en el trading cripto, los intercambios internacionales y las reservas de liquidez de las plataformas.
La caída del USDe de Ethena ilustra perfectamente esta tendencia. El stablecoin sintético ha perdido cerca del 34 % desde octubre de 2025. Este retroceso muestra los límites de los modelos algorítmicos o híbridos en un entorno marcado por la aversión al riesgo.
Hoy en día, el USDT y el USDC representan juntos alrededor del 93 % del mercado mundial de stablecoins. Una concentración que recuerda la dominación de los gigantes bancarios tradicionales en las finanzas clásicas.
Regulación, DeFi y guerra monetaria, las razones detrás del dominio del USDT
El auge de Tether no se explica únicamente por su tamaño. El contexto regulatorio estadounidense también juega un papel central.
En Estados Unidos, las discusiones en torno al GENIUS Act y la regulación de los stablecoins crean una presión creciente sobre los proyectos considerados menos transparentes o más experimentales. Los inversores quieren evitar las zonas grises regulatorias. En este clima, Tether se beneficia paradójicamente de su antigüedad y profundidad de mercado.
La desaceleración de algunos stablecoins podría también debilitar varios protocolos de finanzas descentralizadas. Muchos aún utilizan USDe o PYUSD como colateral para préstamos cripto y estrategias de rendimiento. Una caída prolongada de su capitalización probablemente afectará las tasas de interés y la liquidez en DeFi.
Paralelamente, este dominio estadounidense preocupa cada vez más a Europa. El proyecto Qivalis, ahora apoyado por 37 bancos europeos, ilustra esta voluntad de construir una alternativa creíble frente a la hegemonía del stablecoin dólar. Porque hoy, cerca del 98 % de los stablecoins mundiales siguen respaldados por el dólar estadounidense.
Esta batalla ahora va más allá del simple ámbito de la cripto. Los stablecoins se están convirtiendo en instrumentos geopolíticos, herramientas de pago internacionales y potencialmente en reservas estratégicas para empresas y Estados.
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Apasionado por Bitcoin, me encanta explorar los intrincados detalles de la blockchain y las criptomonedas y comparto mis descubrimientos con la comunidad. Mi sueño es vivir en un mundo donde la privacidad y la libertad financiera estén garantizadas para todos, y creo firmemente que Bitcoin es la herramienta que puede hacer esto posible.
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