Todo lo que deberías saber sobre el GENIUS Act

El 17 de junio, el Senado de EE.UU. aprobó el GENIUS Act, abreviatura de Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE.UU., con un voto bipartidista de 68-30. Si es aprobada por la Cámara y firmada por el Presidente, el proyecto introduciría el primer marco federal integral para regular las stablecoins en Estados Unidos.

El impacto del proyecto establece límites estrictos sobre quién puede emitir stablecoins, qué reservas deben mantener, cómo se regulan y qué riesgos se les permite asumir. También impone nuevas obligaciones a los emisores extranjeros y a los proveedores de servicios criptográficos.

A continuación, un desglose de lo que contiene el proyecto y lo que podría significar para el futuro de las stablecoins en EE.UU.

¿Qué es una «stablecoin de pago»?

Bajo el GENIUS Atc, una stablecoin de pago se define como un activo digital que:

1. Está diseñada para ser usada en pagos o liquidaciones
2. Es canjeable por una cantidad fija de valor monetario (no otra criptomoneda)
3. Se espera que mantenga un valor estable en relación con una moneda emitida por el gobierno

Esta definición excluye depósitos bancarios tradicionales, valores y monedas de bancos centrales.

¿Quién puede emitir stablecoins?

El GENIUS Atc prohíbe que la mayoría de las empresas emitan stablecoins de pago, incluidas las grandes empresas tecnológicas y entidades extranjeras, a menos que cumplan criterios estrictos. Los emisores permitidos incluyen:

• Filiales de instituciones depositarias aseguradas (por ejemplo, bancos y cooperativas de crédito)
• Emisores calificados a nivel federal aprobados por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC)
• Emisores con carta estatal, pero solo hasta alcanzar $10 mil millones en emisión, momento en que deben pasar a supervisión federal

Los emisores excluidos son empresas públicas que no se dedican principalmente a servicios financieros y empresas extranjeras sin regulación equivalente.

¿Qué se requiere de los emisores?

Si eres un emisor permitido, el GENIUS Act viene con una larga lista de reglas:

• Reservas 1:1 deben mantenerse en activos ultra seguros como efectivo en EE.UU., letras del Tesoro con vencimiento menor a 93 días o ciertos fondos del mercado monetario
• Reportes y certificaciones mensuales firmadas por el CEO/CFO, además de auditorías de terceros
• Divulgaciones públicas del suministro de stablecoins en circulación y composición de reservas
• Prohibición de pagar intereses sobre stablecoins
• Prohibición de rehypotecar (es decir, reutilizar) los activos de reserva

Los reguladores también impondrán requisitos de capital y liquidez, así como obligaciones de cumplimiento contra el lavado de dinero (AML) y sanciones, similares a los requeridos para los bancos.

¿Qué significa esto para las stablecoins existentes?

Si una stablecoin no se emite bajo las reglas GENIUS, no puede ser ofrecida por exchanges criptográficos o custodios basados en EE.UU., incluso si proviene de un emisor extranjero.

Sin embargo, el proyecto no prohíbe que las personas usen stablecoins no reguladas en transacciones entre pares o en billeteras de autocustodia. Pero esas stablecoins no serán reconocidas como «equivalentes de efectivo» ni se permitirán como garantía en los mercados financieros.

¿Cuándo comienza esto?

Si es aprobada, el GENIUS Act entraría en vigor:

• 18 meses después de que sea firmada como ley, o
• 120 días después de que los reguladores finalicen sus reglas, lo que ocurra primero.

Los proveedores de servicios de activos digitales tendrían tres años para cumplir antes de enfrentar restricciones sobre stablecoins no conformes.

Por qué importa

El GENIUS Act representa un posible punto de inflexión en la regulación de stablecoins en EE.UU., reflejando el impulso de Trump para acelerar la supervisión cripto. Abre el camino para la adopción institucional al ofrecer claridad regulatoria, pero también eleva las exigencias para ingresar al mercado. Solo las entidades fuertemente supervisadas podrán emitir stablecoins, excluyendo a muchas de las mayores firmas actuales a menos que se adapten.