Tom Lee refuerza su apuesta por Ethereum con 126.971 ETH adicionales

Ethereum ha perdido más del 65 % desde su récord de agosto de 2025. Bitmine ya muestra unas pérdidas latentes de aproximadamente 9 mil millones de dólares. Y sin embargo, la empresa de Tom Lee acaba de realizar su mayor compra semanal de ETH del año 2026. Una convicción que impone respeto, o suscita preocupación.

Comprar cuando todos venden

Bitmine adquirió 126 971 ETH la semana pasada, aproximadamente 214 millones de dólares a los precios actuales — su compra semanal más grande en 2026 — tras apenas 26 497 tokens la semana anterior. El cambio es aún más llamativo porque Tom Lee mismo había pedido desacelerar las compras semanas antes, cuando la empresa se acercaba a su objetivo de poseer el 5 % de la oferta total de Ethereum. La firma ahora posee 5,54 millones de ETH, es decir, el 4,59 % de la oferta en circulación, con activos totales — criptomonedas, efectivo y participaciones — que ascienden a 9,9 mil millones de dólares, según los datos publicados por CoinDesk. La justificación de Tom Lee es clara: « Hemos aumentado nuestras compras porque creemos que esta caída en el precio del ETH no refleja el fortalecimiento de los fundamentos de Ethereum ».

El contexto hace que esta decisión sea particularmente audaz. El costo promedio de adquisición de Bitmine ronda los 3 513 dólares por ETH, un nivel muy por encima de los precios actuales, lo que expone a la empresa a una pérdida latente estimada en 7,35 mil millones de dólares. Esta cartera se ha convertido en una prueba real para las estrategias de tesorería cripto: mientras los ETH no se vendan, la pérdida sigue siendo contable. Sin embargo, pesa en la percepción de los mercados y en la de los accionistas.

El modelo Saylor aplicado a Ethereum con todos sus riesgos

Para financiar esta acumulación, Bitmine ha reproducido el esquema de financiación que Strategy popularizó: una oferta de acciones preferentes perpetuas con un dividendo anual del 9,5 %, con el objetivo de recaudar hasta 300 millones de dólares. Sin embargo, este modelo enfrenta un creciente escrutinio por parte de los inversores, quienes se cuestionan la capacidad de las empresas de tesorería cripto para cumplir con sus obligaciones de dividendo en un mercado en fuerte caída. La acción preferente STRC de Strategy ha caído a 90 dólares, un 10 % por debajo de su valor nominal, señal tangible de esta desconfianza. Las mismas dudas podrían rápidamente surgir para Bitmine si Ethereum continúa retrocediendo.

Lo que distingue a Bitmine de la mayoría de sus competidores es la productividad de su tesorería. Alrededor del 85 % de los ETH que posee están colocados en staking, generando más de 300 millones de dólares en ingresos anualizados — cerca de 1 millón de dólares diarios — una fuente de liquidez que reduce significativamente la presión para vender durante fases de alta volatilidad. La cuestión no es la convicción de Tom Lee — que es real, documentada y coherente desde hace meses. Es su resistencia en el tiempo. Bitmine sigue siendo una de las pocas grandes empresas de tesorería en modo de acumulación activa, mientras que la mayoría de sus pares ha suspendido sus compras y se ha orientado hacia la venta. ¿Apuesta visionaria o temeridad fuera de ciclo? La respuesta dependerá del próximo movimiento de Ethereum.

Convicción u obstinación: el mercado decidirá

La historia de los mercados está llena de inversores que tuvieron razón demasiado pronto — y que no sobrevivieron a la espera. Tom Lee lo sabe mejor que nadie: su reputación se ha construido sobre llamadas en contra de la corriente, a veces brillantes, a veces dolorosas. Lo cierto es que Bitmine no juega a corto plazo. Con el 85 % de sus ETH en staking, ingresos recurrentes que superan el millón de dólares diarios y una estructura de financiación basada en el modelo Strategy, la empresa ha construido una arquitectura pensada para resistir la presión, no para evitarla. Pero el mercado, él, no siempre tiene la paciencia de las convicciones a largo plazo.

Si Ethereum no recupera niveles significativamente más altos antes de fin de año, la cuestión del modelo económico de Bitmine se planteará con creciente agudeza. Por ahora, Tom Lee ha elegido responder a la caída con la compra.