Fed : La probabilité d’une baisse en décembre passe sous les 50 %

Les marchés détestent l’imprévisibilité. Or, en l’espace de quelques jours, leurs certitudes se sont effondrées. La probabilité d’une baisse des taux par la Fed en décembre, jusque-là majoritaire, est désormais inférieure à 50 %. Ce changement de cap brutal a ravivé les tensions sur l’ensemble des classes d’actifs. Dans l’écosystème crypto, déjà mis à rude épreuve par une phase corrective, ce regain d’incertitude agit comme un catalyseur de volatilité.

Les marchés revoient leurs paris à la baisse

Le scénario d’un assouplissement monétaire en décembre semblait encore probable début novembre. Pourtant, en l’espace de quelques jours, le consensus s’est effrité. La probabilité d’une baisse de taux de la Fed en décembre est passée sous les 50 %, un retournement de tendance qui commence à inquiéter les marchés.

Voici les faits essentiels à retenir :

• 67 % des investisseurs anticipaient une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC en décembre, selon les données du CME Group. Cette probabilité est désormais tombée à 45,9 % ;

• Ce revirement est lié à une détérioration du sentiment de marché et à une évaluation plus prudente des perspectives économiques par la Réserve fédérale ;

• Jerome Powell, président de la Fed, a douché les espoirs d’un assouplissement rapide, déclarant en octobre : « une réduction supplémentaire du taux directeur lors de la réunion de décembre n’est pas acquise, loin de là. La politique monétaire n’est pas sur un parcours prédéfini ».

Cette déclaration alimente l’idée que la Fed pourrait maintenir des taux élevés plus longtemps, surtout si les indicateurs économiques restent solides. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a exprimé ses réserves sur la stratégie actuelle de la Fed : « la Fed stimule l’économie dans un contexte de bulle, ce qui est caractéristique des économies surendettées proches de l’hyperinflation et de l’effondrement monétaire ».

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— Ray Dalio (@RayDalio) November 5, 2025

Ce contexte renforce les inquiétudes sur une politique monétaire mal calibrée, face à une économie américaine marquée par des prix d’actifs historiquement élevés, un faible taux de chômage, et des écarts de crédit restreints.

L’ensemble de ces données on-chain contribue à réorienter les anticipations des investisseurs, qui ne considèrent plus une baisse des taux comme un scénario central à court terme. Les marchés, y compris celui des cryptos, ajustent désormais leurs positions dans un climat de plus grande incertitude.

Le marché crypto plombé par l’absence de catalyseur monétaire

Alors que le marché crypto avait largement intégré la baisse de taux d’octobre, celle-ci n’a produit aucun effet positif sur les cours. Au contraire, le repli s’est poursuivi, comme l’illustre l’évolution des principales cryptos sur les dernières semaines.

Selon Matt Mena, analyste chez 21Shares, cette baisse avait été entièrement anticipée par les investisseurs, ce qui explique l’absence de réaction haussière à son annonce. Ce phénomène témoigne d’un essoufflement du momentum dans l’écosystème crypto, privé de moteur monétaire clair à court terme.

La diminution de la probabilité d’un nouvel assouplissement monétaire en décembre renforce ce sentiment de stagnation. Moins de liquidité potentielle signifie moins de capital injecté dans les actifs risqués comme les cryptos, ce qui pèse davantage sur les cours déjà sous pression.

Dans ce contexte, l’absence de baisse en décembre pourrait prolonger la phase de consolidation actuelle, en attendant des signaux plus nets de la part des banquiers centraux. Si les analystes de Goldman Sachs et Citigroup continuent d’anticiper trois baisses de taux en 2025, cette perspective reste lointaine pour des marchés en quête de soutien immédiat.

À court terme, les investisseurs doivent composer avec un environnement moins favorable que prévu, où les catalyseurs monétaires se font rares et l’incertitude domine. En l’absence de rapport sur l’emploi à cause du shutdown, la prudence de la Fed face à l’inflation et aux déséquilibres macroéconomiques révèle un scénario où la patience sera de mise. Pour le marché crypto, cela signifie probablement encore quelques semaines, voire quelques mois, sans impulsion forte.