La chute du Bitcoin fait décrocher l’action GameStop

GameStop traverse une zone de turbulences après avoir misé massivement sur le Bitcoin. Le détaillant de jeux vidéo voit ses avoirs en cryptomonnaie fondre de 9,2 millions de dollars en trois mois, entraînant son action dans une chute de plus de 5 %. Face à cette déconvenue, l’entreprise envisage désormais de liquider une partie de ses actifs numériques.

Un pari risqué qui vire au cauchemar

GameStop avait misé gros au printemps dernier. Entre mai et juin, le détaillant a acquis 4 710 bitcoins pour 512 millions de dollars, financés par une émission obligataire de 1,3 milliard de dollars. 

À l’époque, l’action de GameStop culminait à 35 dollars et le bitcoin paraissait inarrêtable. Six mois plus tard, le tableau s’assombrit sérieusement.

Au 1ᵉʳ novembre, les avoirs en bitcoin de l’entreprise affichaient une valorisation de 519,4 millions de dollars. Un montant qui représente encore un gain de 19,4 millions par rapport à l’investissement initial. 

Cependant, la trajectoire inquiète. Durant le seul troisième trimestre, la société a essuyé une perte latente de 9,2 millions de dollars. Le bitcoin est passé de plus de 122 000 dollars à environ 110 000 dollars en octobre avant de plonger jusqu’à 90 000 dollars mi-décembre.

Si GameStop avait vendu au sommet historique de 123 000 dollars, elle aurait empoché 12 % de profit. Aujourd’hui, le bitcoin affiche une baisse de 2,7 % depuis l’achat initial du 28 mai. 

L’entreprise se retrouve piégée dans une position inconfortable : conserver et espérer un rebond, ou vendre à perte pour limiter l’hémorragie. Dans son dernier rapport financier, GameStop a laissé entendre qu’elle pourrait opter pour la seconde solution.

L’action GME reflète cette incertitude. De 35 dollars en mai, elle a dégringolé de 30 % pour atteindre 23,35 dollars juste avant la publication des résultats. La chute s’est même accélérée mercredi avec un recul de 5,8 % supplémentaire. Les investisseurs sanctionnent clairement la stratégie Bitcoin de l’entreprise.

Des résultats contrastés dans un marché crypto glacial

Le rapport du troisième trimestre révèle un tableau en demi-teinte. Les ventes nettes s’établissent à 821 millions de dollars, loin des 987 millions espérés par les analystes. C’est 4,6 % de moins qu’un an auparavant et un écart de 16,8 % par rapport aux prévisions. Le chiffre d’affaires déçoit, mais d’autres indicateurs redonnent un peu d’espoir.

Le bénéfice net a bondi à 77,1 millions de dollars, contre seulement 17,4 millions un an plus tôt. L’EBITDA explose littéralement avec une croissance de 675 %, atteignant 64,4 millions de dollars. 

La marge opérationnelle est passée en territoire positif à 5 %, alors qu’elle affichait -2,9 % l’année précédente. Ces performances opérationnelles démontrent que GameStop améliore son efficacité, même si les ventes stagnent.

Mais ces bonnes nouvelles peinent à compenser l’inquiétude autour du bitcoin. GameStop n’est d’ailleurs pas la seule entreprise touchée par « l’hiver crypto ». Les sociétés qui ont bâti des trésoreries Bitcoin subissent toutes la même tempête. 

Metaplanet, deuxième plus grande trésorerie Bitcoin cotée en bourse, est passée de 600 millions de gains latents début octobre à 530 millions de pertes au 1ᵉʳ décembre, selon Galaxy Research.

Cette vague de froid fait suite à la liquidation massive du 10 octobre, qualifiée de « douleur maximale » dans l’histoire des cryptos. En une seule journée, 19 milliards de dollars de positions ont été liquidées. Le bitcoin a perdu 21 % en 90 jours, passant de 115 500 à 90 131 dollars.

L’avenir incertain des trésoreries Bitcoin d’entreprise

GameStop se trouve aujourd’hui à la croisée des chemins. Liquider ses bitcoins maintenant cristalliserait les pertes, mais permettrait de sécuriser la trésorerie. Conserver pourrait s’avérer payant si le bitcoin rebondit lors du traditionnel rallye de fin d’année. Un pari risqué dans un marché qui reste baissier.

Avec une capitalisation boursière de 10,46 milliards de dollars, GameStop devra trancher rapidement sur le sort de ses bitcoins. Le détaillant de jeux vidéo incarne désormais les risques du pari crypto : entre promesses de profits et volatilité impitoyable, l’équilibre reste précaire. Les investisseurs surveillent chaque mouvement de près.