La demande des entreprises pour le Bitcoin pourrait dépasser largement l'offre minée

Le marché du bitcoin change de visage. Cette fois, le moteur ne vient pas d’un simple regain spéculatif, mais d’une montée en puissance des entreprises cotées qui accumulent du BTC dans leur trésorerie. Selon Adam Back, ce groupe pourrait bientôt absorber jusqu’à dix fois l’offre quotidienne nouvellement minée. L’idée peut sembler extrême. Pourtant, elle s’appuie sur une mécanique déjà visible sur le marché.

Une pression d’achat qui ne ressemble plus à un cycle classique

Le bitcoin ne voit entrer qu’environ 450 BTC neufs par jour depuis le halving de 2024. C’est peu. Et si des sociétés financées par les marchés boursiers se mettent à acheter bien plus que ce volume, l’équilibre entre vendeurs et acheteurs peut changer en profondeur.

Adam Back a résumé cette dynamique le 12 mars en expliquant que les sociétés de trésorerie Bitcoin pourraient bientôt atteindre collectivement dix fois l’offre minée quotidienne grâce aux levées de capitaux en actions ordinaires et en titres préférentiels. JAN3 Financial a repris cette lecture dès le lendemain, en parlant d’un basculement structurel du marché.

Autrement dit, le sujet n’est plus seulement la demande des ETF ou celle des particuliers. Une nouvelle catégorie d’acheteurs s’installe : des entreprises qui lèvent régulièrement du capital pour transformer leur bilan en réserve de bitcoin. Cette nuance change beaucoup de choses, car elle introduit une demande potentiellement récurrente, et non opportuniste.

Strategy reste le symbole de cette nouvelle phase

Le cas Strategy montre l’ampleur du phénomène. Le groupe a annoncé le 9 mars détenir 738 731 BTC après un nouvel achat de 17 994 BTC. À lui seul, ce stock donne une idée de la taille que peut prendre une stratégie de trésorerie orientée bitcoin.

Ces achats ne tombent pas du ciel. Strategy s’appuie sur une structure de financement mêlant ventes d’actions et émissions préférentielles. L’entreprise a encore levé plus d’un milliard de dollars récemment pour continuer à acheter du BTC, avec un recours marqué aux émissions de titres sur le marché

C’est là que le marché devient intéressant. Tant que les investisseurs en bourse acceptent de financer ces véhicules, les achats de bitcoin peuvent se poursuivre même sans euphorie immédiate sur le prix. En clair, Wall Street ne se contente plus d’acheter du BTC directement. Elle finance aussi des entreprises qui en achètent à flux quasi continu.

Pourquoi ce modèle peut pousser le bitcoin plus haut

Quand une demande récurrente dépasse durablement l’émission naturelle d’un actif rare, le marché finit souvent par le ressentir. Sur Bitcoin, cette rareté est encore plus nette depuis le halving : l’offre nouvelle a été divisée par deux, alors que les canaux d’achat institutionnels se multiplient.

Si les entreprises de trésorerie atteignent vraiment un rythme proche de dix fois l’offre quotidienne minée, cela ne veut pas dire que le prix va monter en ligne droite. En revanche, cela signifie que les vendeurs disponibles devront absorber une pression plus lourde. À terme, cela peut réduire le stock liquide et durcir le marché de bitcoin. Cette lecture reste une inférence, mais elle est cohérente avec les chiffres d’émission et le rythme d’accumulation observé.

Le point le plus important est peut-être ailleurs. Pendant longtemps, le BTC a été vu comme un actif détenu par conviction idéologique ou par spéculation. Il commence désormais à s’inscrire dans des logiques de bilan, de financement et de gestion d’entreprise. Ce glissement le rend moins marginal. Et il renforce son statut d’actif stratégique aux yeux du marché.