Le Bitcoin à 112 000 $ ? Voici ce qui pourrait vraiment relancer la hausse

Le bitcoin a chuté de plus de 22 % en un mois, laissant planer le doute sur sa dynamique. Pourtant, derrière ce repli, plusieurs signaux convergent vers un possible retour au seuil symbolique des 112 000 $. Tandis que les marchés s’agitent, les investisseurs institutionnels et particuliers observent quatre facteurs clés susceptibles de raviver la tendance haussière. Dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de tension sur les marchés dérivés, le scénario d’un rebond n’est plus à écarter.

Les quatre leviers d’un rebond potentiel

Tandis que l’actif phare repasse les 86 000 $ malgré un dollar fort, le retour du bitcoin au-delà de 112 000 $ pourrait s’appuyer en premier lieu sur des dynamiques inflationnistes mondiales et des inflexions possibles dans la politique monétaire américaine.

Un indicateur clé cité dans l’analyse est l’ETF iShares TIPS, qui suit les obligations indexées sur l’inflation du Trésor américain. Cet actif a repris sa trajectoire haussière après avoir testé un support technique à 110,50.

Quatre facteurs pourraient redonner de l’élan au bitcoin. Ces leviers sont à la fois macroéconomiques, techniques et structurels :

• Le taux d’intérêt et la politique monétaire : le maintien des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine au-dessus de 3,5 % jusqu’en 2026, anticipé par les marchés à 78 %, contribue à un environnement de taux réels bas qui pourrait favoriser l’adoption d’actifs alternatifs comme le bitcoin ;

• L’inflation et le marché obligataire : l’indice iShares TIPS Bond ETF, qui reflète les anticipations d’inflation, montre une reprise. Cela pourrait signaler un environnement favorable à une hausse des actifs risqués ;

• Une convergence avec les marchés traditionnels : une potentielle inclusion des entreprises exposées au bitcoin dans les indices boursiers élargis, notamment via des ajustements par MSCI, pourrait ouvrir la voie à des investissements institutionnels accrus ;

• L’asymétrie sur les marchés dérivés : le marché des options montre un fort déséquilibre en faveur des options de vente, ce que Julius Baer qualifie « d’excès de couverture baissière ». Une correction de cette asymétrie pourrait précipiter un mouvement haussier, surtout à l’approche de l’échéance de décembre.

Ces signaux, bien qu’encore incertains, dévoilent une dynamique favorable si les quatre facteurs convergent.

Un scénario haussier freiné par la prudence du marché

Au-delà des considérations macroéconomiques, des évolutions internes à l’écosystème bitcoin pourraient également jouer un rôle déterminant dans la dynamique des prix.

L’une des incertitudes majeures concerne la position du MSCI, l’un des indices les plus suivis par les fonds passifs mondiaux. En octobre, le MSCI a lancé une consultation auprès des investisseurs sur l’opportunité d’exclure de ses indices certaines entreprises fortement exposées au bitcoin, notamment Strategy (MSTR).

Cette décision, attendue pour le 15 janvier 2026, pourrait impacter près de 9 milliards de dollars d’exposition passive. Michael Saylor, fondateur et président exécutif de MSTR, a réagi en déclarant : « Strategy n’est pas un fonds, ni une fiducie, ni une société de portefeuille. Nous sommes une entreprise cotée avec une activité logicielle de 500 millions de dollars et une stratégie de trésorerie unique ».

Parallèlement, le marché des produits dérivés signale un net manque de confiance des traders. Ainsi, les options de vente (put) sur le BTC s’échangent actuellement avec une prime de 10 % par rapport aux options d’achat (call) équivalentes.

Ce déséquilibre est interprété comme une pression persistante sur le sentiment de marché. Un apaisement de ce déséquilibre vers une prime de 5 % ou moins serait nécessaire pour envisager un retour de l’optimisme. À cela s’ajoute l’expiration imminente de 22,6 milliards de dollars d’options BTC prévue pour le 26 décembre, un événement qui pourrait provoquer une volatilité importante, voire servir de catalyseur à une nouvelle phase d’accumulation.

Le cours du bitcoin oscille entre incertitude macroéconomique et espoirs de reprise technique. Si les signaux restent contrastés, les semaines à venir seront décisives pour évaluer la solidité d’un éventuel rebond vers les 112 000 $. La prudence reste de mise sur l’ensemble du marché.