Le Bitcoin bradé ? Bitwise alerte sur une vente au rabais historique !

Tandis que la volatilité s’impose comme nouvelle norme, la récente chute du bitcoin dépasse la simple correction technique. Elle reflète un désengagement brutal des capitaux institutionnels et une remise en cause des dynamiques du marché crypto. Entre affolement des ETF et signaux de sous-valorisation rarement observés, le leader des cryptos se retrouve à un carrefour critique.

Une valorisation historiquement basse selon Bitwise

Pendant que le bitcoin vient de passer quatre mois dans le rouge, l’équipe d’analyse de Bitwise dans son rapport du 1^er février avertit : « nous sommes entrés dans une zone de valorisation de type fire sale ».

Cette alerte repose sur l’indicateur MVRV z-score sur deux ans, outil de référence dans l’analyse on-chain. Ce dernier est désormais passé sous la barre de -1, signalant une sous-évaluation extrême du bitcoin, un seuil rarement franchi en dehors des phases de capitulation majeures.

Bitwise rappelle que ces niveaux ont historiquement marqué les points bas d’un cycle ou des zones d’accumulation prolongées.

En parallèle, les données sur les flux de capitaux institutionnels tracent un mouvement de retrait massif des produits exposés au BTC. Le rapport comptabilise des sorties nettes cumulées de 1,35 milliard de dollars sur les ETP, dont 1,1 milliard rien que sur la semaine précédente.

Ces désengagements s’accompagnent d’un effondrement du sentiment général des investisseurs. Bitwise souligne notamment :

• Un désintérêt manifeste pour les ETF spot Bitcoin, malgré des attentes de flux entrants ;
• Une dynamique de sortie particulièrement marquée sur les plateformes américaines, en particulier via Grayscale et les grands gestionnaires d’actifs ;
• Un Cryptoasset Sentiment Index tombé à des niveaux similaires à ceux de l’effondrement d’octobre 2023, synonyme de crainte extrême sur le marché.

La combinaison de ces éléments alimente un climat de tension, dans lequel l’optimisme qui entourait l’arrivée des produits ETF spot semble s’être dissipé aussi vite qu’il est apparu.

Les premiers signaux techniques d’un possible rebond

Malgré cette phase de stress intense sur les valorisations, certains éléments du marché révèlent une dynamique différente à court terme.

L’indice de force relative (RSI) du bitcoin, mesuré en données journalières, est désormais tombé entre 20 et 25. Cette zone extrême de survente a historiquement précédé des rebonds de plus de 10 %, dans quatre des cinq occurrences depuis août 2023. Bitwise précise que cette configuration pourrait « ouvrir une fenêtre technique de retournement, même temporaire, dans un marché structurellement affaibli ».

De plus les données de volumes cumulatifs (CVD) sur Binance et Coinbase montrent une reprise des achats, ce qui pourrait signaler un soutien émergent du côté des investisseurs au comptant. Bitwise insiste sur ce point : « ces pressions haussières semblent venir du marché spot plutôt que du marché à effet de levier, ce qui limite les risques de liquidation forcée ».

Cette configuration suggère que les acteurs en position ne sont pas exposés à des appels de marge massifs, réduisant ainsi la probabilité d’un nouveau choc mécanique sur le prix du bitcoin.