Le Bitcoin dépasse les 126 000 $ sans être en surachat

Le bitcoin vient de franchir les 126 000 dollars, mais le marché reste étonnamment silencieux. Cette ascension sans emballement, rare dans un univers où les hausses spectaculaires précèdent souvent de violents replis, interpelle les analystes. Contrairement aux cycles habituels, le calme apparent des métriques alimente autant la confiance que la curiosité. Faut-il y voir les prémices d’un nouveau paradigme pour l’actif phare des cryptos ?

Une dynamique encore sous contrôle selon les analystes

Ce lundi 7 octobre, le bitcoin a dépassé les 126 000 dollars, atteignant un sommet historique et renforçant la conviction d’un marché haussier.

Toutefois, contrairement aux cycles précédents, cette progression ne s’accompagne pas de signes de surchauffe. Arab Chain, contributeur chez CryptoQuant, déclare que « malgré cette performance solide, les indicateurs techniques suggèrent que le prix évolue toujours dans une fourchette stable, loin des conditions de surachat qui précèdent généralement les sommets historiques ».

Cette observation pourrait surprendre, mais elle s’appuie sur une lecture fine des signaux techniques disponibles.

Voici les principaux éléments mis en avant dans l’analyse de CryptoQuant :

• La moyenne mobile sur 30 jours du BTC est juste en dessous des 116 000 $, indiquant une montée progressive ;

• Une volatilité faible avec un écart-type de 4 540 $, traduisant une compression des prix ;

• Le ratio de croissance du bitcoin en hausse constante depuis mai 2024 ;

• Le positionnement dans le cycle post-halving : selon l’historique, les pics surviennent jusqu’à 600 jours après le halving, ce qui laisse penser que le bitcoin est encore dans une phase intermédiaire de son cycle de marché.

En somme, les données techniques plaident pour une progression maîtrisée, loin des excès émotionnels souvent associés aux pics de marché. Pour Arab Chain, le bitcoin entre dans une phase de « momentum haussier équilibré », un état rare dans l’historique de l’actif, qui pourrait précéder une nouvelle impulsion haussière si la liquidité continue d’affluer.

L’effet ETF : vers une ruée institutionnelle au quatrième trimestre ?

Alors que les indicateurs on-chain pointent vers un marché maîtrisé, une autre dynamique se distingue : celle des ETF Bitcoin américains, en pleine accélération.

Pour Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, le quatrième trimestre pourrait être celui de tous les records. Il affirme que « les étoiles sont alignées pour un quatrième trimestre très fort en termes de flux, largement suffisants pour établir un nouveau record ».

Pour étayer son analyse, Hougan rappelle que les ETF ont déjà enregistré 22,5 milliards de dollars de flux entrants sur les neuf premiers mois de cette année, et que 3,5 milliards ont été captés dans les quatre premiers jours seulement du quatrième trimestre.

Pour lui, cette dynamique s’explique par un mécanisme souvent contre-intuitif : « bien que cela puisse sembler paradoxal, des prix plus élevés stimulent souvent une plus forte demande pour les ETF Bitcoin », car ils attirent l’attention des médias, des investisseurs particuliers et des institutionnels.

Cependant, la véritable nouveauté vient des grands gestionnaires de patrimoine, de plus en plus nombreux à ouvrir leurs plateformes aux ETF crypto. Il cite notamment un rapport interne de Morgan Stanley, publié en octobre, qui recommande à ses 16 000 conseillers d’allouer jusqu’à 4 % de portefeuille aux cryptos, dans le cadre d’une approche multi-actifs adaptée aux profils à forte tolérance au risque.

Cette évolution structurelle, combinée à ce que Hougan appelle le « debasement trade », la stratégie consistant à se positionner sur des actifs résistants à la dépréciation du dollar, renforce l’attrait des ETF crypto. Alors que l’or et le bitcoin performent dans ce contexte monétaire tendu, les conseillers cherchent à intégrer les actifs les plus performants dans les bilans annuels de leurs clients. « Il n’y a qu’un seul moyen d’y parvenir : acheter de l’or et du bitcoin », conclut Hougan.

À l’approche de cette fin d’année, l’attention se portera donc sur deux fronts : la stabilité du marché spot et la capacité des produits dérivés, comme les ETF, à canaliser l’afflux de capitaux institutionnels. Si cette double dynamique se confirme, le quatrième trimestre pourrait non seulement battre des records, mais aussi installer durablement le bitcoin dans l’univers des actifs de référence.