Le Bitcoin perd 8 Mds $ d’open interest alors que les baleines continuent d’accumuler

Le marché crypto a cédé sous la pression de son propre levier. En quelques jours, près de 8 milliards de dollars d’intérêts ouverts sur les contrats à terme Bitcoin ont été liquidés, déclenchant une purge brutale des positions spéculatives. Derrière ce choc, un rééquilibrage se dessine, suggérant qu’un cycle de stabilisation pourrait s’amorcer.

Un reset brutal de l’écosystème dérivés de bitcoin

La récente chute du marché des produits dérivés crypto a fortement impacté la dynamique du cours du bitcoin.

Selon les données de CryptoQuant, le montant total des intérêts ouverts (open interest) sur les contrats à terme Bitcoin a chuté de 37 milliards à 29 milliards de dollars, soit une baisse de 8 milliards de dollars.

Cette baisse est le reflet d’une liquidation massive de positions à effet de levier, que XWIN Research Japan qualifie de « liquidation généralisée des positions à effet de levier », permettant de « réduire le risque systémique au sein du marché ». Les positions les plus fragiles ont été contraintes de se déboucler sous la pression d’une correction brutale, entraînant un véritable nettoyage du marché.

Les indicateurs clés montrent clairement que cette correction s’est accompagnée d’un phénomène de capitulation massive. Plusieurs signaux confirment cette interprétation :

• Des pertes quotidiennes supérieures à 900 millions de dollars pour les porteurs de court terme, selon les données de XWIN Research ;

• Le ratio MVRV tombé à 1,54, un niveau historiquement associé aux phases de marché sous-évaluées ;

• L’Indice Fear & Greed au plus bas depuis neuf mois, traduisant un niveau extrême de pessimisme ;

• Un retrait massif des positions spéculatives, favorisant une purge saine du marché des dérivés.

Ce rééquilibrage forcé du marché pourrait marquer la fin d’un cycle d’excès spéculatif, ouvrant potentiellement la voie à une nouvelle phase plus rationnelle et moins exposée au risque systémique. Les éléments structurels et les données on-chain semblent indiquer une tentative de consolidation sur des bases plus solides.

Une accumulation discrète et des signaux d’un possible redressement

Pendant que les traders à court terme se délestaient de leurs positions sous la pression des liquidations, d’autres acteurs ont vu dans cette correction une opportunité d’accumulation stratégique.

Toujours selon XWIN Research Japan, les investisseurs détenant entre 10 et 1 000 BTC (les baleines) ont profité de cette baisse pour renforcer leurs positions. Un comportement qui tranche nettement avec celui des porteurs à courte durée de détention, pris dans la spirale de la panique. L’accumulation de ces acteurs intermédiaires signale une présence importante sur le marché, même au plus fort de la correction.

Parallèlement à ces mouvements de fonds, le prix de la crypto a montré des signes de stabilisation après une chute de 20 % sur le mois. D’après l’analyse de Daan Crypto Trades, une zone de liquidité significative se serait formée entre 97 000 et 98 000 dollars, historiquement marquée par des volumes élevés de vente. Pour que le marché puisse envisager une reprise vers des niveaux psychologiques comme les 100 000 dollars, il faudrait d’abord reconquérir les niveaux de résistance situés entre 93 000 et 94 000 dollars.

Cette correction, aussi violente soit-elle, pourrait marquer un tournant. En chassant l’excès de levier, elle laisse place à un marché potentiellement plus sain, porté par une accumulation discrète, mais active. Reste à savoir si cette phase de consolidation ouvrira la voie à un nouveau cycle haussier.