Le Bitcoin séduit alors les marchés obligataires s’effondrent
Un basculement discret, mais décisif agite les marchés mondiaux. Les piliers traditionnels de la finance perdent leur aura, tandis que des actifs naguère jugés marginaux gagnent en légitimité. En effet, la défiance croissante envers les dettes souveraines fait vaciller le marché obligataire, autrefois socle de stabilité. Dans ce climat d’incertitude, une interrogation s’impose : le bitcoin, souvent qualifié de spéculatif, ne serait-il pas en train de s’imposer comme une véritable valeur refuge ?
En bref
- Le marché obligataire mondial connaît une pression historique, avec des rendements en forte hausse aux États-Unis et au Japon.
- La dette américaine dépasse les 36,8 trillions de dollars, et les intérêts prévus atteignent 952 milliards en 2025.
- Le Japon, principal détenteur étranger de dette US, alerte sur sa propre situation budgétaire, jugée « pire que celle de la Grèce ».
- Le Bitcoin, à contre-courant, attire de plus en plus de capitaux institutionnels malgré un contexte jugé défavorable aux actifs risqués.
La fracture obligataire remet en cause les piliers de la finance mondiale
Les obligations françaises perdent en crédibilité, dans un contexte où leur statut de valeur refuge est remis en cause par les marchés. Actuellement, c’est le cas des États-Unis et d’autres pays développés. Ce 22 mai, le rendement de l’obligation à 30 ans a atteint 5,15 %, un sommet depuis octobre 2023. Les rendements grimpent aussi au Japon, la croissance mondiale ralentit, et la confiance des consommateurs américains atteint des niveaux historiquement bas.
Ce contexte instable, qui aurait autrefois fait chuter le bitcoin, semble aujourd’hui nourrir sa progression. En parallèle, l’écart entre les obligations à 5 ans et 30 ans a dépassé 1 %, un niveau inédit depuis octobre 2021.
Ce signal traduit une révision en profondeur des anticipations économiques :
- Une croissance soutenue ;
- Une inflation persistante ;
- Le maintien des taux d’intérêt à des niveaux élevés pour une durée prolongée.
Le coût de la dette américaine explose, avec des intérêts estimés à 952 milliards de dollars dès 2025, sur une dette totale ayant franchi la barre des 36,8 trillions de dollars.
La situation est d’autant plus préoccupante que les États-Unis ne sont pas seuls. Le Japon, principal détenteur étranger de bons du Trésor américains avec 1 130 milliards de dollars, voit aussi ses taux grimper.
La Banque du Japon a relevé son taux directeur de -0,1 % à 0,5 % en mars 2024, mettant fin à des décennies de politique de taux ultra-bas. Depuis, les rendements à long terme se tendent : le taux à 30 ans atteint 3,1 %, un record absolu, tandis que le 20 ans grimpe à 2,53 %, un niveau qu’on n’avait plus vu depuis 1999.
Le Premier ministre japonais, Shigeru Ishiba, a même déclaré devant le parlement que la situation budgétaire de son pays était « pire que celle de la Grèce », une affirmation lourde de sens pour un pays dont la dette atteint 260 % du PIB. Ce contexte nourrit une défiance généralisée à l’égard des dettes souveraines, y compris celles des économies les plus développées.
Le bitcoin attire les capitaux à la recherche de neutralité et de résilience
Tandis que les obligations d’État peinent à remplir leur rôle de refuge, le bitcoin attire désormais des flux institutionnels massifs. Contrairement à la logique classique selon laquelle une hausse des rendements obligataires pénalise les actifs risqués, le BTC continue de progresser.
Traditionnellement, la hausse des rendements devait peser sur les actifs à risque. Pourtant, les actions et le bitcoin montent. Ce décalage souligne un changement de paradigme : les investisseurs semblent rejeter les schémas de diversification traditionnels et se tourner vers des actifs en dehors du système monétaire basé sur la dette.
La montée en puissance des ETF spot Bitcoin, dont les encours dépassent désormais 104 milliards de dollars selon les données de CoinGlass, illustre cette tendance. Cette ruée vers le BTC s’explique par la recherche d’un actif à la fois performant et politiquement neutre.
Le bitcoin, perçu jusqu’ici comme un actif spéculatif, est de plus en plus considéré comme un équivalent numérique de l’or. Il séduit par son indépendance aux politiques monétaires, son offre finie, et sa résilience face à l’instabilité macroéconomique. Le marché commence à intégrer le fait que le BTC peut incarner à la fois un actif de rendement et un réservoir de valeur, une double casquette qui, jusqu’ici, paraissait contradictoire, d’autant plus depuis sa volatilité est désormais inférieure à celle du Nasdaq et du S&P 500.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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