Le Bitcoin tutoie les 90 000 $… mais les ETF dévissent alors que les institutions changent de stratégie

Le bitcoin frôle les 90 000 dollars, mais l’essentiel se joue ailleurs. Tandis que les ETF accusent des sorties massives, les investisseurs institutionnels amorcent un repositionnement stratégique. Ce double mouvement, discret, mais structurant, révèle un marché en recomposition, où les flux de capitaux ne répondent plus à la seule logique des prix. Derrière l’euphorie apparente, c’est une sélection rigoureuse des actifs qui s’opère, signe d’une maturité nouvelle dans l’écosystème crypto.

Les ETF entre euphorie initiale et reflux inattendu

La nouvelle année avait pourtant bien commencé pour le bitcoin, car les ETF ont attiré 646 M$ dès le premier jour de cotation.

Le marché a réagi avec enthousiasme. Selon les données de Farside Investors, 1,1 milliard de dollars d’entrées nettes ont été enregistrés sur les deux premiers jours de cotation des ETF en janvier. Cette poussée a porté le bitcoin à un sommet hebdomadaire de 94 458 dollars dès lundi.

Toutefois, à partir de mercredi, la tendance s’est inversée avec trois jours consécutifs de sorties, culminant jeudi avec 398 millions de dollars de retraits. Ces données révèlent un retournement rapide des positions institutionnelles, qui tempère l’enthousiasme initial.

Voici les chiffres clés de cette séquence :

• +1,1 milliard $ d’entrées les 2 et 3 janvier ;
• 94 458 $ atteint par le BTC le lundi suivant ;
• 398 millions $ de retraits le jeudi 4 janvier ;
• Trois jours consécutifs de sorties enregistrées entre mercredi et vendredi ;
• Le prix actuel du BTC : 90 527 $.

Ces flux volatils traduisent une dynamique encore instable. Loin d’un signal d’achat de long terme, cette vague initiale semble marquée par des arbitrages tactiques après les fêtes, peut-être liés à des contraintes de liquidité ou à des prises de bénéfices rapides.

Ainsi, cela remet en question l’idée selon laquelle les ETF spot constitueraient à eux seuls un socle de soutien solide au marché. Les investisseurs institutionnels ont certes les moyens de faire bouger le marché, mais leurs intentions ne sont pas toujours lisibles ni alignées avec une stratégie d’accumulation durable.

Les institutions trient les projets solides

Au-delà des fluctuations visibles sur le bitcoin et ses ETF, une tendance plus profonde traverse l’écosystème crypto : celle d’un repricing massif des altcoins.

Jamie Coutts, analyste principal chez Real Vision, y voit une correction qualitative : « réévaluation des protocoles et des blockchains de niveau 1 les plus solides, en termes d’adoption du réseau et de fondamentaux, alors même que débute un cycle pluriannuel d’entrée de capitaux institutionnels », a-t-il écrit sur X.

En clair, l’année passée a agi comme un filtre : les tokens DeFi ont perdu 67 % de leur valeur en moyenne, et ceux des blockchains à smart contracts 66 %. Cette baisse n’est pas un désengagement généralisé, mais plutôt une sélection sévère par les investisseurs professionnels.

Dans cette logique de repositionnement, les critères d’investissement changent. L’attention ne se porte plus sur les narratifs prometteurs, mais sur les performances on-chain concrètes. D’après la plateforme Nansen, Solana a généré 585 millions de dollars de revenus en un an, devançant Tron (576 M$), ce qui en fait l’un des blockchains les plus rentables sur le critère des frais.

Nicolai Sondergaard, analyste chez Nansen, observe que « les ETF Solana continuent d’enregistrer des entrées de capitaux, mais cela ne se reflète pas entièrement les métriques on-chain. Ethereum, en revanche, bénéficie de rotations de certains acteurs passant du bitcoin à l’ETH ». En d’autres termes, si certains protocoles attirent encore des capitaux sur les marchés secondaires, les données on-chain racontent parfois une histoire différente.

Le ralentissement du capital maintient le bitcoin dans l’attente, suspendu entre repositionnements institutionnels et incertitude technique. Sans catalyseur immédiat, le marché semble tester sa propre résilience, à l’écoute des prochains signaux macroéconomiques ou sectoriels.