Le marché des ETP retrouve des couleurs grâce au Bitcoin

Les graphiques virent au vert, les traders sourient à nouveau, et le marché crypto se réveille d’un coup de blues prolongé. La dynamique s’accélère et les encours explosent. En une semaine, les produits crypto cotés en bourse (ETP) ont vu déferler les capitaux. Et ce coup de boost ne doit rien au hasard. Un indice d’inflation bien orienté aux États-Unis a ravivé l’appétit pour le bitcoin, et avec lui tout le marché.

Le bitcoin mène la danse après le CPI

Avec 931 millions de dollars d’entrées nettes en une semaine, le bitcoin a repris la main sur le marché ETP. Cette remontée spectaculaire intervient après 513 millions de sorties la semaine précédente. À l’origine de ce retournement, une nouvelle bien accueillie : l’inflation américaine a progressé de 0,3 % en septembre, ce qui ramène le taux annuel à 3 %, sous les attentes du marché.

Cette surprise a redonné des ailes aux investisseurs institutionnels qui anticipent à nouveau une baisse des taux d’intérêt. Selon James Butterfill, directeur de recherche chez CoinShares :

La paralysie actuelle du gouvernement américain, et l’absence de données macroéconomiques clés qui en découle, ont laissé les investisseurs sans repères clairs sur l’orientation de la politique monétaire américaine. Cependant, la publication vendredi de données sur l’inflation (CPI) inférieures aux attentes a permis de raviver la confiance en de nouvelles baisses de taux cette année.

Les États-Unis ont enregistré 843 millions de dollars d’inflows, tandis que l’Allemagne a surpris avec 502 millions. La Suisse, elle, a affiché des sorties de 359 millions, dues à des transferts plutôt qu’à une liquidation. En somme, la confiance revient, surtout autour du BTC.

Les altcoins ralentissent, mais le marché crypto s’accroche

Si le bitcoin s’envole, d’autres cryptos marquent une pause. L’ether, par exemple, a perdu 169 millions de dollars, rompant une série de cinq semaines d’entrées positives. Pourtant, les ETP à effet de levier x2 sur ETH restent prisés. Solana, après une très bonne dynamique, n’attire plus que 29,4 millions, en baisse de 81 %. Quant à XRP, ses 84,3 millions d’entrées cachent un net ralentissement avant le lancement attendu des ETF crypto aux États-Unis.

Ce que cela raconte ? Un marché crypto plus sélectif, centré sur la solidité de BTC. CoinShares le confirme dans son rapport :

Malgré cela, les ETP à effet de levier x2 restent populaires. Les flux vers Solana et XRP ont ralenti à l’approche des lancements d’ETF aux États-Unis, enregistrant respectivement 29,4 millions et 84,3 millions de dollars. 

Quelques chiffres qui marquent

• $931M : montant des entrées nettes sur les ETP Bitcoin la semaine dernière ;
• $115 654 : prix actuel du bitcoin, nouveau niveau symbolique pour les traders ;
• $9,4 milliards : entrées cumulées depuis que la Fed a commencé à baisser ses taux ;
• $30,2 milliards : montant total investi dans les ETP Bitcoin en 2024 (encore sous les $41,6 milliards de 2023) ;
• $229 milliards : total des encours crypto sous gestion dans les ETP, tous actifs confondus.

Le vent tourne aussi du côté des produits dérivés. Alors que les ETP attirent les capitaux, le marché des options sur bitcoin explose. Les traders y injectent 63 milliards de dollars, un niveau record. Preuve que l’industrie crypto, dopée par la macro, est loin d’avoir dit son dernier mot.