Le modèle du power law prédit un test majeur pour le Bitcoin

Le bitcoin se heurte à une zone décisive. Alors que l’euphorie post-halving s’essouffle, les projecteurs se braquent sur un niveau clé : 65 000 dollars. Bien plus qu’un ancien sommet, ce seuil devient un indicateur de cycle, à l’intersection des tensions techniques et des projections à long terme. Jurrien Timmer, directeur macroéconomique chez Fidelity, relance le débat en soulignant, via le modèle du power law, qu’une rechute sous ce niveau pourrait précipiter une phase de compression prolongée.

Le modèle du power law relance l’alerte sur les niveaux critiques

Le seuil des 65 000 dollars s’impose comme un point de tension majeur pour le bitcoin, selon Jurrien Timmer, directeur de la macro globale chez Fidelity Investments.

Dans une analyse publiée sur X, l’expert évoque un possible scénario de consolidation en 2026, dans lequel ce niveau de prix pourrait devenir un véritable test de solidité pour le marché. « Pour l’instant, la ligne rouge pour le Bitcoin se situe à 65 000 dollars, son précédent sommet. En dessous, le niveau des 45 000 dollars représente la tendance définie par le modèle du power law », précise-t-il.

Le modèle qu’il mobilise, le power law, cherche à estimer la valeur théorique du bitcoin sur le long terme, en traçant une courbe qui modélise sa croissance historique. Si le marché reste stagnant, cette ligne de tendance pourrait baisser jusqu’à 65 000 dollars, rendant ce seuil décisif : « ce niveau reste encore éloigné, mais si le bitcoin consolide au cours de l’année, cette ligne de tendance pourrait se rapprocher des 65 000 dollars et devenir une véritable ligne de non-retour pour l’actif », ajoute-t-il.

Dans cette analyse, le bitcoin est coincé entre deux niveaux clés : une résistance historique et un support mathématique. Timmer fait remarquer que le cours actuel s’éloigne de la trajectoire du power law, au profit d’un autre modèle : celui de l’adoption en S-curve, inspiré de la diffusion technologique. Pour clarifier les implications de ce modèle, voici les éléments clés évoqués :

• 65 000 $ représente l’ancien sommet de marché, et un seuil de soutien critique si le BTC entre dans une phase de consolidation ;
• 45 000 $ est actuellement la ligne de support du power law : un niveau historiquement associé aux creux de cycle ;
• Le prix du bitcoin, jusqu’ici aligné avec le power law, semble désormais suivre la courbe d’adoption d’Internet, ce qui pourrait expliquer un décalage temporaire entre la valorisation projetée et le prix observé ;
• Une chute sous les 65 000 $, si elle se produit, pourrait activer un signal baissier durable, et remettre en cause les scénarios haussiers à moyen terme.

Cette lecture du marché impose un retour aux fondamentaux mathématiques dans l’analyse des cycles. En désignant clairement les niveaux à surveiller, Timmer offre une grille de lecture structurée à ceux qui tentent d’opérer dans un marché de plus en plus difficile à anticiper.

Vers la fin des cycles de 4 ans ? Une nouvelle réalité pour le bitcoin

L’analyse de Jurrien Timmer ne s’arrête pas aux seuls niveaux techniques. Elle relance également un débat de fond : le modèle historique du cycle de quatre ans est-il encore pertinent ?

Après une année 2025 qui s’est clôturée dans le rouge, une première pour une année suivant un halving, certains analystes remettent ouvertement en cause la validité de ce paradigme. Cette tendance est confirmée par David Eng. Il prévient : « l’idée selon laquelle le bitcoin est entré dans un régime de prix en S-curve, sans marchés baissiers, est une mauvaise lecture de la manière dont se forment les prix ». Selon lui, malgré l’évolution, les marchés baissiers sont appelés à persister, car le bitcoin reste un actif rare et limité, intégré dans un écosystème financier volatil.

Eng ajoute un point capital : « le bitcoin n’est pas en train de stagner, il est en train de se compresser sous sa loi de croissance long terme, et l’histoire montre que la résolution vient du prix qui rattrape cette trajectoire, pas l’inverse ». Cette compression évoquée par l’analyste suggère une phase d’accumulation ou de stagnation avant une éventuelle impulsion haussière.

Autrement dit, selon cette lecture, le prix de la crypto reine serait actuellement en sous-performance temporaire par rapport à sa trajectoire de croissance historique, ce qui ouvrirait la porte à un rebond futur, si l’on suit la logique des modèles passés.

À long terme, certains modèles prolongent l’horizon bien au-delà des seuils actuels : selon les projections de VanEck, le bitcoin pourrait atteindre 2,9 millions de dollars d’ici 2050, si sa dynamique reste alignée avec celle des grandes classes d’actifs. Un scénario extrême, mais qui alimente déjà les paris sur les prochaines décennies.