Le mouvement bearish du Bitcoin n'est pas encore terminé : Pourquoi la capitulation pourrait encore arriver

Quelques semaines avant la correction majeure d’octobre, j’ai soutenu dans mes analyses de marché que le marché haussier était terminé. J’ai recommandé de vendre toutes les positions autour de 120 000 $, car je croyais que nous entrions dans un marché baissier. Mon point de vue n’a pas changé depuis. De petits rallyes suivis de replis nets sont tout à fait normaux pendant un marché baissier.

Un des indicateurs on-chain les plus fiables pour identifier la capitulation du marché est le Bénéfice/Perte Non Réalisé Net (NUPL). Cette métrique mesure la différence entre les bénéfices et pertes non réalisés de tous les détenteurs de Bitcoin, aidant à identifier les périodes d’euphorie, d’optimisme, de peur et de capitulation.

Historiquement, cet indicateur s’est avéré non seulement très précis, mais il a aussi mis en évidence certaines des meilleures opportunités d’achat.

Actuellement, de nombreux investisseurs achètent par peur de rater le train, interprétant chaque rebond comme le début d’un nouveau marché haussier. Cependant, l’histoire montre que les marchés baissiers se terminent généralement par une capitulation, lorsque même les participants les plus optimistes abandonnent enfin leurs positions—pas pendant les périodes de peur.

Bitcoin évolue actuellement dans une fourchette latérale, testant à plusieurs reprises la zone de résistance de 64 000 $ – 65 000 $, qui tient depuis début juin. Jusqu’à présent, les acheteurs n’ont pas réussi à générer suffisamment d’élan pour franchir ce niveau.

Parallèlement, plusieurs indicateurs suggèrent déjà que le marché approche d’un creux. Une clôture quotidienne confirmée au-dessus de la résistance pourrait déclencher un rallye à court terme vers la zone de 68 000 $ – 70 000 $.

Les ETF Bitcoin au comptant restent un indicateur clé du sentiment institutionnel, mais ils ne doivent jamais être analysés isolément. Combinés à la structure des prix et aux métriques on-chain, ils renforcent toujours ma perspective principale du marché.

Beaucoup d’investisseurs pensent que parce que les ETF Bitcoin continuent de recevoir des flux entrants, le marché a déjà trouvé son creux. Je ne suis pas d’accord.

Ce qui compte vraiment, ce ne sont pas les flux isolés, mais un flux constant et croissant de capitaux institutionnels. Pour le moment, nous continuons à voir des jours avec des sorties importantes, suggérant que les grands acteurs institutionnels n’accumulent toujours pas avec la conviction typique observée au début d’un nouveau marché haussier.

Tant que les entrées d’ETF ne deviennent pas systématiquement positives et que la structure technique reste baissière, je continue de voir tous les rallyes comme des rebonds temporaires dans une tendance baissière plus large.

La zone 64 000 $ – 65 000 $, qui a servi de support majeur pendant une grande partie de 2026, est désormais une résistance clé après sa rupture en juin.

Tant que Bitcoin continue d’afficher des creux et sommets décroissants, la tendance principale reste baissière. Si le prix est une nouvelle fois rejeté de cette zone, la pression vendeuse pourrait s’intensifier et pousser le marché vers une véritable phase de capitulation, où même les investisseurs les plus optimistes commencent à abandonner.

L’action des prix se déroule actuellement exactement de cette manière et semble épuiser les participants au marché. Et que se passe-t-il lors de la prochaine baisse majeure ? Les investisseurs épuisés commenceront à abandonner car ils ne pourront tout simplement plus supporter la situation.

Posez-vous la question : comment se sentirait un taureau complètement anéanti ?