Les ETF Bitcoin conservent 53 milliards $ d’entrées nettes malgré les retraits

Le bitcoin vacille, mais les capitaux institutionnels ne décrochent pas. Alors que la crypto a effacé près de 50 % depuis ses sommets, les ETF spot américains affichent encore 53 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées. Un contraste saisissant avec l’atmosphère de défiance qui domine le marché. Derrière les retraits récents, les chiffres racontent une dynamique plus profonde : celle d’un instrument financier qui a largement dépassé les projections initiales et redessine le rapport des institutions au bitcoin.

Des flux toujours massifs malgré les rachats

Malgré plusieurs mois de sorties de capitaux, les ETF Bitcoin spot américains conservent un bilan largement positif.

Les données partagées par Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, montrent que :

• Les entrées nettes cumulées ont atteint un pic de 63 milliards de dollars en octobre ;
• Elles s’établissent désormais à environ 53 milliards de dollars, après les vagues de rachats ;
• Les projections initiales de Bloomberg anticipaient seulement 5 à 15 milliards de dollars d’entrées sur la période ;
• Les ETF spot ont été approuvés début 2024 ;
• L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock est devenu l’ETF le plus rapide de l’histoire à dépasser 70 milliards de dollars d’actifs, en moins d’un an.

Sur le réseau X, Eric Balchunas résume cette performance en une phrase : « cela représente, au total, 53 milliards de dollars d’entrées nettes en seulement deux ans ». Autrement dit, malgré les retraits récents et la correction du marché, les capitaux institutionnels engagés depuis le lancement des produits restent massifs.

Ces chiffres replacent les sorties actuelles dans une perspective globale. Si les flux ont reculé depuis leur sommet, ils demeurent largement supérieurs aux attentes initiales, confirmant que les ETF Bitcoin spot ont connu l’un des lancements les plus marquants de l’histoire récente du marché américain des fonds indiciels.

Un cycle terminé ou une mutation structurelle ?

Si les flux cumulés témoignent d’un ancrage institutionnel, l’environnement de marché reste instable. Après un nouveau mouvement de vente fin janvier et début février, le bitcoin est revenu autour de 60 000 dollars, ravivant les interrogations sur la fin du cycle haussier. Certains analystes estiment que le schéma historique de quatre ans pourrait avoir atteint son terme.

D’autres défendent une lecture différente. Les analystes de Bitwise, Matt Hougan et Ryan Rasmussen, avancent que la dynamique pourrait évoluer sous l’effet du capital institutionnel. « L’afflux de capitaux institutionnels amorcé en 2024 pourrait encore s’intensifier en 2026 » expliquent-ils, citant l’élargissement de l’accès au bitcoin via des plateformes majeures telles que Morgan Stanley et Merrill Lynch. Dans le même temps, des données du teneur de marché Wintermute indiquent que le bitcoin et le secteur crypto ont sous-performé d’autres actifs risqués en 2025, avec un intérêt des particuliers plus discret.

Si les capitaux institutionnels continuent de s’installer durablement via les ETF, le fonctionnement cyclique traditionnel du bitcoin pourrait se transformer. Cette année pourrait ainsi servir de test grandeur nature : soit le marché confirme le retour à un schéma historique, soit il entérine une nouvelle phase dominée par des acteurs institutionnels moins sensibles aux fluctuations de court terme.

Malgré la correction du marché et les sorties des ETF Bitcoin US, les flux cumulés demeurent largement positifs. Ce contraste nourrit le débat sur une possible mutation structurelle du cycle. Si l’élan institutionnel se confirme, cette année pourrait marquer un tournant durable dans la manière dont le bitcoin s’intègre dans les portefeuilles mondiaux.