Les ETF Bitcoin enregistrent leur plus longue série de sorties historiques

Le marché des cryptos vient de franchir un seuil symbolique, mais ce regain de confiance masque une réalité bien plus fragile. Alors que les ETF crypto étaient censés installer durablement les capitaux institutionnels sur le marché, leurs derniers rapports financiers révèlent des failles qui interrogent sur la solidité de cette dynamique. Ce constat intervient à un moment charnière, où les décisions de la Réserve fédérale et les incertitudes macroéconomiques américaines continuent d’orienter les flux mondiaux. Une combinaison qui pourrait peser sur la trajectoire de ces actifs dans les prochains mois.

ETF Bitcoin : La série noire des huit semaines

Les fonds indiciels cotés adossés au bitcoin spot aux États-Unis viennent d’essuyer un revers sans précédent sur les marchés réglementés. Selon les données compilées par SoSoValue, les mouvements de capitaux de la semaine écoulée se déclinent ainsi :

• Une perte sèche d’environ 527 millions de dollars sur les quatre jours de négociation d’une semaine écourtée par la fête nationale américaine ;
• Une huitième semaine consécutive de flux nets négatifs, ce qui s’impose désormais comme « la plus longue série de sorties hebdomadaires de l’histoire de ces fonds » ;
• Des pertes nettes cumulées pour ces produits qui s’élèvent désormais à 5,53 milliards de dollars depuis le début de l’année ;
• Un changement radical de dynamique sachant qu’avant le déclenchement de cette phase baissière à la mi-mai, ces véhicules financiers n’avaient jamais aligné plus de cinq semaines consécutives de retraits nets.

Pourtant, ce bilan hebdomadaire désastreux dissimule un sursaut technique notable survenu en toute fin de période. Lors de la séance du jeudi 2 juillet, les ETF Bitcoin ont en effet attiré 221,72 millions de dollars d’entrées nettes, signant leur « plus importante collecte quotidienne depuis le 5 mai ». Ce rebond a permis de mettre un terme à une agonie de dix sessions consécutives de sorties de capitaux, une séquence qui avait littéralement drainé environ 2,71 milliards de dollars.

Le fonds Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) a largement dominé cette séance de répit avec 165,96 millions de dollars d’entrées, suivi par le produit d’ARK et 21Shares (ARKB) qui a capté 91,84 millions de dollars. Les observateurs notent d’ailleurs une décélération globale du rythme des sorties, puisque la semaine précédente avait enregistré un siphonnage bien plus massif de 1,79 milliard de dollars.

BlackRock sous pression : des moins-values latentes records

Pendant que la majorité des émetteurs reprenaient leur souffle le jeudi, le géant de la gestion d’actifs BlackRock a fait figure d’exception inquiétante sur les marchés. Son fonds phare, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), a été le seul ETF à enregistrer des flux négatifs lors de cette dernière séance, essuyant une perte de 40,43 millions de dollars. Cette contre-performance marque le onzième jour consécutif de retraits pour IBIT. De telles sorties ont amputé le fonds de près de 2,2 milliards de dollars sur cette seule période.

Désormais, le colosse de Wall Street affiche 44,91 milliards de dollars d’actifs nets, adossés à 59,99 milliards de dollars d’entrées cumulées depuis son lancement. Cette baisse constante s’explique notamment par une réalité financière critique pour les porteurs de parts : « l’investisseur moyen d’IBIT accuse actuellement une moins-value latente d’environ 40 % ».

Ethereum et Hyperliquid changent de rythme

Cette capitulation des investisseurs institutionnels ne se cantonne pas au bitcoin et se propage également aux autres actifs de l’écosystème. Les ETF Ethereum spot ont eux aussi enregistré une fuite de 13,67 millions de dollars sur la semaine, bouclant leur huitième semaine consécutive dans le rouge et égalant leur record historique de sortie établi entre fin février et mi-avril 2025.

De plus, les fonds Ether, qui affichent une perte nette de 1,44 milliard de dollars depuis janvier, ont toutefois limité la casse grâce à deux jours d’entrées consécutives mercredi et jeudi. En parallèle, le secteur naissant des ETF Hyperliquid subit un net coup de frein. Après une semaine record à 111,36 millions de dollars fin juin, ces produits n’ont capté que 4,32 millions de dollars, signant leur plus faible performance hebdomadaire depuis leur lancement en mai.

À l’évidence, ces mouvements de capitaux massifs dessinent des perspectives complexes pour les mois à venir. Le rebond des cours observé en fin de semaine, qui a ramené le Bitcoin autour des 63 150 dollars après un plancher sur 21 mois sous les 58 000 dollars, montre que le marché spot réagit fortement aux indicateurs macroéconomiques, notamment aux données américaines sur l’emploi qui écartent la perspective d’une hausse des taux de la Réserve fédérale.

Néanmoins, l’optimisme doit être grandement nuancé. Les experts de CryptoQuant ont mis en garde contre une augmentation des dépôts de bitcoins et d’altcoins sur les plateformes d’échange, un phénomène technique qui annonce traditionnellement une recrudescence de la volatilité. À court terme, la capacité des ETF à pérenniser les flux entrants du jeudi sera le véritable baromètre de la confiance institutionnelle.