Les institutionnels tournent le dos à Bitcoin et Ethereum

En une semaine, les ETF au comptant adossés à l’ether (ETH) ont vu environ 508 M$ de retraits, tandis que les ETF Bitcoin ont également enregistré des sorties notables. Le mouvement n’a rien d’anecdotique. Il traduit l’humeur du marché, des arbitrages de gestion du risque et la manière dont les investisseurs institutionnels recalibrent désormais leur exposition aux crypto-actifs.

508 M$ sortent des ETF Ethereum et Bitcoin, signe d’arbitrages et de prudence tactique

Un ETF spot n’est pas une simple note de marché : il capte des flux réels, adossés à des réserves d’actifs sous-jacents. Comme le souligne JPMorgan, l’intérêt des clients pour les ETF Bitcoin spot s’intensifie, signe d’un redéploiement de la demande vers l’exposition au comptant. Quand les investisseurs allègent, l’émetteur réduit mécaniquement ses positions en ether ou en bitcoin. Résultat : le capital se contracte d’un côté, se réinjecte de l’autre, et la liquidité se réorganise au rythme des arbitrages institutionnels.

Le fait qu’Ethereum et Bitcoin enregistrent des sorties simultanées suggère un mouvement collectif. Pas de panique. Plutôt une normalisation rapide du risque. Les traders réduisent, prennent leurs gains, allègent le delta. En bref, ils redeviennent tactiques.

Les retraits d’ETF peuvent peser temporairement sur le prix au comptant. Pas systématiquement : tout dépend de la profondeur du carnet et des couvertures déjà en place via futures et options. Mais, à la marge, ces flux comptent et accélèrent les rotations internes entre actifs, y compris entre l’ether et le bitcoin.

Prudence institutionnelle : tactique défensive ou rotation assumée ?

Les analystes y voient une prudence de court terme. C’est cohérent. Lorsque la visibilité macro se trouble, le réflexe est de réduire l’exposition bêta, conserver les positions à plus forte conviction. L’ETF devient la manette idéale. Un clic, une allocation bouge.

Mais il ne faut pas confondre retraits et désamour. Une sortie d’ETF peut n’être que la jambe visible d’une stratégie plus large : prise de profit sur spot, réouverture via dérivés, achat d’options en queue de distribution. Autrement dit, on ferme d’une main, on réencode le risque de l’autre. C’est propre, efficient, mesurable.

Par ailleurs, la relation ETH/BTC reste centrale. Quand le marché anticipe une phase de dominance du bitcoin (narratif « réserve numérique », demande institutionnelle plus profonde), il est logique de voir des arbitrages en défaveur d’ETH à court terme. Puis, souvent, la balance se rééquilibre à l’approche de catalyseurs propres à l’écosystème Ethereum. Patience et granularité.

Conséquences du marché

Les retraits massifs concentrés sur quelques séances peuvent éclaircir les carnets. Cela crée des « trous » de prix. Pour un opérateur patient, ces vides sont des fenêtres d’entrée. Pas en mode all in. En mode échelle. Par paliers. Avec stops intelligents et tailles ajustées.

L’écart base/funding entre spot et dérivés : des sorties d’ETF, conjuguées à un funding qui se détend, signalent une pression vendeuse en cours d’absorption. Si la base reste positive mais plus mesurée, le marché reprend son souffle.