Les investisseurs de long terme accumulent du Bitcoin alors que l’offre disponible continue de se contracter

Les investisseurs de long terme reviennent en force sur le bitcoin. Selon les dernières données on-chain, leurs réserves de BTC approchent d’un niveau historique, mettant fin à plusieurs années de recul. Cette accumulation progressive réduit l’offre disponible sur le marché, au moment où les flux institutionnels continuent de renforcer la pression sur le bitcoin.

Les investisseurs historiques accumulent à nouveau du bitcoin

Les données montrent que l’offre détenue par les investisseurs de long terme, conservant leurs bitcoins pendant au moins 155 jours, approche désormais un sommet historique.

Cette progression marque surtout la fin d’une tendance baissière installée depuis plusieurs années, durant lesquelles une partie des détenteurs historiques avait progressivement distribué ses BTC au marché. Selon les chiffres de Glassnode :

• Près de 80 % de l’offre circulante serait désormais contrôlée par les investisseurs de long terme ;
• Environ 4 millions de BTC seraient détenus par les investisseurs de conviction ;
• Cette catégorie d’investisseurs aurait augmenté ses réserves d’environ 300 % depuis fin 2025.

Cette dynamique modifie directement l’équilibre du marché. Moins de bitcoins circulent activement sur les plateformes d’échange, ce qui réduit mécaniquement l’offre disponible à court terme. Mati Greenspan estime d’ailleurs que « les périodes de réduction de l’offre liquide combinées à une reprise de la demande ont historiquement précédé les expansions haussières les plus agressives du bitcoin ».

Plusieurs analystes rapprochent déjà cette phase d’accumulation des configurations observées après le krach du Covid en 2020, période durant laquelle les investisseurs de conviction avaient commencé à absorber massivement l’offre disponible avant le déclenchement du précédent cycle haussier.

Les ETF et les investisseurs institutionnels redessinent la structure du marché

Au-delà des données on-chain, cette accumulation traduit aussi l’évolution du profil des acheteurs présents sur le marché. L’arrivée des ETF spot Bitcoin aux États-Unis a profondément modifié les flux de capitaux depuis 2024, avec une absorption progressive d’une partie de l’offre disponible par des véhicules d’investissement institutionnels.

Cette nouvelle demande contribue à verrouiller davantage l’offre circulante et renforce le sentiment de rareté autour du bitcoin. Connor Howe, analyste chez Enso, estime ainsi que « la narration de rareté du bitcoin évolue d’une théorie vers une structure de marché ».

Cette transformation ne signifie pas pour autant la disparition des prises de profits. En effet, certains investisseurs long terme réalisaient encore près de 180 millions de dollars de profits quotidiens après le retour du BTC au-dessus des 80 000 dollars. Le marché est donc traversé par des arbitrages constants entre accumulation stratégique et sécurisation des gains. Ainsi, la différence tient surtout au fait que les acheteurs de long terme semblent désormais absorber plus rapidement les phases de distribution qu’au cours des précédents cycles.

Cette configuration pourrait peser durablement sur la dynamique future du bitcoin. Si la demande institutionnelle continue de progresser tandis que l’offre liquide se contracte, le marché pourrait entrer dans une phase de tension structurelle sur l’offre disponible. Plusieurs analystes y voient déjà les prémices d’un nouveau choc d’offre, scénario dans lequel la rareté de l’actif accélère brutalement les mouvements haussiers lorsque les acheteurs reviennent massivement sur le marché.