Les premiers ETF XRP et Dogecoin arrivent cette semaine aux États-Unis

Les premiers ETF exposés au XRP et au Dogecoin seront lancés cette semaine aux États-Unis. Portés par Rex Shares et Osprey Funds, ces produits marquent une percée réglementaire inédite pour deux cryptos longtemps restées à l’écart des marchés traditionnels. Ce jalon élargit le champ des actifs accessibles aux investisseurs, au-delà du bitcoin et Ethereum.

Des ETF sous contrainte : une architecture réglementaire inhabituelle

Tandis que les chances d’une approbation des ETF XRP et Dogecoin avaient déjà grimpé à 90 %, deux nouveaux fonds négociés en bourse devraient faire leurs débuts ce jeudi, offrant une exposition réglementée à ces deux cryptos sur le marché américain.

Portés par Rex Shares et Osprey Funds, ces produits sont enregistrés sous le Investment Company Act de 1940, ce qui les distingue des ETF crypto précédemment lancés, généralement régis par le Securities Act de 1933.

Comme l’explique Greg King, fondateur et CEO de REX Financial : « les investisseurs considèrent les ETF comme des outils d’accès et de trading. La révolution des cryptos est déjà en cours, et offrir une exposition au XRP spot dans le cadre du régime de l’ETF ’40 Act américain est une chose dont Rex-Osprey est fier et pour laquelle nous avons travaillé dur ».

Contrairement aux ETF Bitcoin ou Ethereum déjà sur le marché, ces nouveaux produits ne reposent pas sur une détention directe des cryptos. L’exposition aux actifs se fera à travers une structure indirecte, principalement via des filiales offshores. Voici les principaux éléments de cette architecture :

• Pour le XRP, le fonds utilisera une entité basée aux Îles Caïmans : REX-Osprey™ ;

• Pour le Dogecoin, un modèle équivalent est prévu, bien que son nom précis ne soit pas mentionné dans le prospectus public ;

• Ces ETF pourront, en option, avoir recours à des produits dérivés liés aux actifs pour compléter leur exposition ;

• Le modèle ne constitue pas un ETF spot pur, mais il inclut des expositions à des ETF spot XRP d’autres juridictions, renforçant la connexion indirecte avec l’actif ;

• Leur approbation sous la loi de 1940 offre une structure plus encadrée en matière de protection de l’investisseur, tout en contournant certaines barrières imposées par la SEC sur les produits spot traditionnels.

Ce montage reflète une volonté d’innovation réglementaire, à défaut de pouvoir proposer des ETF 100 % spot sur des actifs encore sensibles du point de vue des autorités américaines.

Des choix stratégiques qui défient les standards du marché

Le choix du XRP et du Dogecoin comme actifs sous-jacents pour ces nouveaux ETF n’est pas anodin. Alors que d’autres produits, notamment sur Solana, TRUMP ou BONK, restent en attente de lancement, le XRP et le DOGE sont les premiers à franchir ce cap.

En effet, plus de 90 demandes d’ETF crypto sont encore en attente auprès de la SEC, avec des décisions prévues dès octobre. Ainsi, l’approbation d’ETF XRP, DOGE et Solana serait même une certitude, soulignant l’évolution favorable de la posture réglementaire.

Le XRP, en dépit de son passé juridique mouvementé avec la SEC, jouit d’une reconnaissance croissante auprès des investisseurs institutionnels. Quant au Dogecoin, il profite de sa popularité historique, de sa liquidité abondante et d’une facilité d’intégration dans des produits dérivés.

Ces caractéristiques en font des candidats pertinents pour des ETF construits sur une architecture indirecte. Il faut noter que Rex-Osprey a déjà expérimenté ce type de montage avec succès. En juin dernier, la société a lancé un ETF de staking basé sur Solana, une première mondiale.