Le minage de cryptomonnaies soutient la vigueur du rouble, selon la Banque centrale de Russie

Le minage de cryptomonnaies en Russie est identifié par la gouverneure de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, comme l’un des facteurs contribuant à la récente vigueur du rouble. Les opérations de mining impliquent généralement des paiements pour l’électricité, les équipements et les services en monnaie locale, ce qui soutient la demande de roubles. Les revenus générés par ces activités peuvent également être réinjectés dans l’économie russe, venant s’ajouter à d’autres forces de marché, sans pour autant constituer l’unique moteur de l’appréciation de la devise.

Évaluation de l’influence du minage

Interrogée par RBC, Elvira Nabiullina a expliqué que mesurer précisément l’impact du minage sur le rouble reste complexe, une large part de l’activité évoluant encore dans une « zone grise ». Elle a souligné que le mining est présent en Russie depuis plusieurs années, ce qui signifie que la récente appréciation du rouble ne peut être attribuée uniquement à une hausse de l’activité en 2025. Elle a toutefois reconnu que le minage a probablement progressé cette année et qu’il constitue un facteur supplémentaire de soutien à la performance de la monnaie.

La montée en puissance du minage industriel de cryptomonnaies illustre une évolution progressive du cadre russe. Même des responsables traditionnellement prudents, comme Nabiullina, semblent désormais plus ouverts à des discussions autour d’une adoption plus large des actifs numériques. Plus tôt ce mois-ci, Maxim Oreshkin, chef adjoint du cabinet exécutif présidentiel, a déclaré que les prévisions concernant le rouble s’étaient révélées inexactes, notamment parce que les contributions financières du minage et des cryptomonnaies n’avaient pas été pleinement prises en compte. Selon lui, ces activités génèrent désormais de nouveaux flux de capitaux vers la Russie et influencent la position du rouble sur le marché mondial des devises.

Maxim Oreshkin a également indiqué que la Banque de Russie évalue actuellement le secteur du minage de cryptomonnaies et estime que les flux financiers qui en résultent devraient être intégrés à la balance des paiements du pays.

Mesures réglementaires et coordination

En 2024, la Russie a mis en place un cadre réglementaire visant à encadrer le minage de cryptomonnaies. Malgré ces mesures, une part significative de l’activité continue d’échapper à la surveillance officielle.

Selon RBC, la Banque centrale coordonne désormais ses travaux avec le ministère des Finances, Rosfinmonitoring et d’autres organismes gouvernementaux afin d’étudier d’éventuelles règles encadrant les opérations liées aux cryptomonnaies. Les transactions devraient continuer à être réalisées via des acteurs de marché établis, opérant dans le cadre des autorisations réglementaires existantes, afin de maintenir l’activité des actifs numériques sous supervision.

Dans le même esprit, Vladimir Chistyukhin, premier vice-président de la Banque de Russie, a souligné la nécessité de mieux structurer le secteur des cryptomonnaies. Il a insisté sur l’importance d’adopter rapidement une législation visant à réglementer les opérations sur actifs numériques, quitte à imposer des restrictions strictes, voire des interdictions, si cela s’avérait nécessaire.

Parallèlement, le minage mondial de bitcoin reste concentré dans un nombre limité de pays, selon la carte thermique du hashrate publiée par Hashrate Index. Au quatrième trimestre 2025, les États-Unis représentaient 37,8 % de la puissance de calcul mondiale, soit environ 389 EH/s, tandis que la Russie en détenait 15,5 %, soit près de 160 EH/s. La part russe a reculé de 1,09 point de pourcentage, passant de 16,6 % à 15,5 %, ce qui reflète un léger rééquilibrage de la répartition mondiale de l’activité de minage.