L’extrême pessimisme des traders pourrait sauver le bitcoin selon K33

Le bitcoin replonge sous des seuils techniques clés, les ETF spot enregistrent des sorties massives et le pessimisme gagne l’ensemble du marché crypto. Pourtant, derrière cette nervosité grandissante, K33 Research identifie une anomalie rarement observée lors des précédents marchés baissiers du BTC. Les analystes estiment que l’extrême prudence des traders pourrait justement éviter une nouvelle capitulation violente. Une telle lecture pourrait changer la perception du cycle crypto actuel.

K33 estime que le marché baissier du bitcoin change de nature

Le retour du bitcoin sous sa moyenne mobile 200 jours autour des 83 000 dollars a ravivé les craintes d’un nouveau décrochage du marché. Pourtant, les analystes de K33 Research refusent de comparer la situation actuelle aux grandes phases baissières de 2014, 2018 ou 2022.

Dans une note, Vetle Lunde explique que les précédents rebonds de marché avaient été alimentés par des prises de risque excessives et un retour agressif du levier. Cette fois, le contexte paraît radicalement différent. « Cette lente phase d’érosion du marché n’a pas provoqué une telle dynamique. Les données des produits dérivés reflètent au contraire un pessimisme exceptionnel chez les traders », affirme-t-il.

Plusieurs indicateurs avancés soutiennent cette analyse :

• Le funding rate moyen sur 30 jours du bitcoin est resté négatif pendant 81 jours consécutifs ;
• La prime annualisée des contrats futures CME est tombée sous 2,5 % ;
• Les traders affichent une forte aversion au risque malgré la baisse récente du BTC ;
• K33 considère toujours la chute vers les 60 000 dollars en février comme le point bas du cycle actuel.

Pour la société d’analyse, cette prudence généralisée limite mécaniquement les risques de liquidations massives comparables aux précédents krachs du marché crypto.

Les ETF bitcoin : des ventes agressives et une bataille technique autour des 76 000 dollars

La pression reste pourtant bien réelle sur le marché. Depuis le 7 mai, les ETF spot bitcoin américains ont enregistré plus de 1,5 milliard de dollars de sorties nettes. Dans le même temps, Glassnode évoque un « un basculement marqué vers des ventes agressives » sur les marchés spot et futures. Les investisseurs institutionnels semblent réduire leur exposition alors que le bitcoin évolue désormais autour des 76 000 dollars, un seuil considéré comme stratégique par plusieurs analystes.

Cette phase de tension ne ressemble toutefois pas à une capitulation classique. Tom Lee estime qu’une clôture mensuelle au-dessus des 76 000 dollars maintiendrait encore intacte la structure haussière de long terme du bitcoin. Les liquidations restent contenues malgré la hausse des volumes sur les contrats futures. C’est le signe d’un marché davantage en phase de repositionnement que d’effondrement forcé. K33 va encore plus loin dans son analyse en affirmant que « le marché haussier plus mesuré de 2025 prépare un marché baissier plus modéré en 2026 ».

Cette lecture ouvre une perspective inhabituelle pour le marché crypto. Historiquement, les marchés baissiers du bitcoin ont souvent été alimentés par l’euphorie spéculative et les excès de levier accumulés pendant les phases haussières. Le cycle actuel semble au contraire dominé par la méfiance et la prudence. Si cette dynamique se confirme, le marché pourrait évoluer dans une phase de correction plus longue, mais aussi moins destructrice que celles observées lors des précédents cycles du BTC.