L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin atteint son plus bas niveau en 8 mois

Tandis que l’actif oscille autour de 87 000 dollars, les marchés dérivés envoient un signal clair : l’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin a chuté à son plus bas niveau depuis huit mois. Ce recul marque un désengagement net des positions à effet de levier, révélant un repli tactique des capitaux spéculatifs, dans un contexte où l’élan haussier semble s’essouffler sans catalyseur immédiat.

L’intérêt chute à son plus bas depuis huit mois

Vendredi dernier, le marché des produits dérivés crypto, après son explosion au cours de cette année, a connu un repli marqué : l’intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme Bitcoin a chuté à 42 milliards de dollars, contre 47 milliards deux semaines plus tôt, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis huit mois.

Cette baisse soudaine a été catalysée par un rejet net du BTC sous les 89 000 dollars, déclenchant une vague de liquidations sur les positions les plus spéculatives. Ainsi, plus de 260 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en une seule séance, provoquant une nette réduction de l’exposition globale au marché des futures.

Parallèlement à cette correction sur les dérivés, une série d’autres signaux ont nourri l’inquiétude des acteurs du marché. Voici les éléments essentiels à retenir :

• Des sorties nettes de 825 millions de dollars sur les ETF Bitcoin spot, enregistrées sur une période de cinq jours ;

• Ce montant ne représente que moins de 1 % des 116 milliards de dollars sous gestion, mais marque une rupture avec la dynamique haussière observée depuis octobre ;

• Le contexte macroéconomique mondial reste tendu, avec une envolée des métaux précieux (or, argent) vers de nouveaux sommets ;

• Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4,12 %, son plus bas niveau en trois semaines, témoignant d’un mouvement de repli vers les actifs dits « sûrs » ;

• Enfin, des décisions politiques contradictoires aux États-Unis, telles que la suspension des droits de douane sur les semi-conducteurs chinois jusqu’en 2027.

Dans un tel environnement, le bitcoin, encore largement considéré comme un actif à risque par les investisseurs traditionnels, semble avoir perdu une partie de son attrait spéculatif immédiat.

Le recul du levier est donc interprété, non pas comme un pari à la baisse, mais plutôt comme une phase de retrait prudent, dans l’attente de signaux plus clairs.

Les fondamentaux techniques du bitcoin résistent à la panique

Malgré la chute de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme et le reflux observé sur les ETF, certains indicateurs techniques invitent à la retenue dans l’interprétation baissière.

Le taux de base des futures Bitcoin à trois mois, utilisé pour mesurer le sentiment des investisseurs institutionnels, est resté stable à 5 % vendredi, un niveau considéré comme neutre. Sous des conditions normales, les futures Bitcoin se négocient avec une prime annualisée de 5 à 10 %. Ce taux était tombé sous les 4 % le 18 décembre, lorsque le BTC s’échangeait en dessous des 85 000 dollars, ce qui rend sa stabilité actuelle d’autant plus notable.

Toutefois, la courbe d’asymétrie à 30 jours des options Bitcoin, mesurant l’écart entre le prix des options de vente (puts) et d’achat (calls), reste sous le seuil de 6 %, niveau au-delà duquel la peur domine généralement le marché.

En clair, les acteurs du marché des options ne surpaient pas les options de vente, ce qui signale que les anticipations de baisse sont modérées. Si certains acteurs institutionnels réduisent leur exposition directe, les données issues des dérivés témoignent d’un positionnement plus prudent que franchement pessimiste. Ce contraste entre retrait apparent de capitaux et résilience des indicateurs techniques alimente une forme de flottement sur la direction future du marché.

Un retour du bitcoin vers les 85 000 dollars renforce l’idée d’un marché en phase de consolidation, marqué par une prudence accrue. Sans catalyseur immédiat, les investisseurs réévaluent leurs positions, dans un contexte où l’élan spéculatif s’estompe et où les signaux techniques suggèrent un nouvel équilibre temporaire autour de seuils psychologiques majeurs.