Peter Schiff défie Michael Saylor dans un débat explosif sur le Bitcoin

Le débat entre or et bitcoin prend un nouveau tournant. Peter Schiff accuse Michael Saylor de piloter Strategy selon un modèle « frauduleux » reposant sur des promesses de rendements illusoires. Il propose un débat public lors de la Binance Blockchain Week à Dubaï, en décembre. Dans un marché agité, cette confrontation cristallise les tensions autour de l’intégration du bitcoin dans les stratégies d’entreprise.

Peter Schiff dénonce une mécanique de fraude financière

Pendant que Michael Saylor prépare un nouvel achat massif de bitcoin, Peter Schiff dans une série de déclarations publiques a porté une accusation frontale contre la société Strategy, affirmant que son modèle économique repose sur des bases instables et potentiellement trompeuses.

Sur X, l’économiste pro-or a déclaré que le modèle de Strategy « repose sur des fonds orientés vers le revenu qui achètent ses actions préférentielles à haut rendement ». De plus, il affirme que ces rendements ne seront jamais réellement payés. Pour lui, cette promesse de rentabilité masque une stratégie intenable à moyen terme.

MSTR’s business model relies on income-oriented funds buying its “high-yield” preferred shares. But those published yields will never actually be paid. Once fund managers realize this they’ll dump the preferreds & $MSTR won’t be able to issue any more, setting off a death spiral.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) November 16, 2025

Voici les principales accusations formulées par Peter Schiff :

• Un modèle basé sur l’émission d’actions préférentielles : selon lui, Strategy séduit les investisseurs avec des rendements élevés affichés, mais ceux-ci seraient illusoires ;

• Le risque de vente massive par les fonds : « une fois que les gestionnaires de fonds réaliseront cela, ils se débarrasseront de ces actions préférentielles », affirme-t-il ;

• Un danger systémique pour la structure financière de Strategy : Schiff prévient que cette dynamique pourrait enclencher une « spirale de la mort », rendant impossible l’émission de nouvelle dette.

Cette offensive verbale ne s’est pas arrêtée là. Schiff a proposé un débat en public avec Michael Saylor, fondateur et figure centrale de Strategy, à l’occasion de la Binance Blockchain Week de Dubaï, prévue en décembre.

MSTR’s entire business model is a fraud. Saylor and I will both be speaking at Binance Blockchain Week in Dubai in early December. I challenge @saylor to debate this proposition with me. Regardless of what happens to Bitcoin, I believe $MSTR will eventually go bankrupt. Let’s go!

— Peter Schiff (@PeterSchiff) November 16, 2025

Il entend y confronter ses critiques aux arguments de Saylor, dans un face-à-face qui pourrait avoir des répercussions sur la perception globale de ce modèle.

Des signaux de marché qui fragilisent le modèle de Strategy

En dehors des déclarations de Peter Schiff, plusieurs indicateurs financiers récents soulignent une forme de fragilité dans la situation actuelle de Strategy.

Le mNAV (multiple sur la valeur nette d’actif), un indicateur clé pour évaluer la prime que les marchés accordent aux avoirs Bitcoin de l’entreprise, a chuté sous 1 en novembre, un niveau symbolique qui indique une décote par rapport à ses propres réserves.

Bien que ce ratio ait légèrement rebondi à 1,21, il reste très éloigné du seuil de 2, généralement considéré comme sain pour ce type de structure. Parallèlement, l’action Strategy a perdu plus de 50 % depuis juillet, pour se stabiliser autour de 199 $, traduisant une défiance manifeste des investisseurs.

Cette détérioration de la valorisation intervient dans un contexte macroéconomique défavorable pour le marché crypto, marqué notamment par une chute de 20 % du prix du bitcoin depuis son sommet à 126 000 $ en octobre, lui-même suivi d’un Krach le 10 octobre.

En parallèle, l’or, actif défendu par Schiff, a connu une trajectoire inverse. Il s’est maintenu au-dessus du seuil psychologique des 4 000 $ l’once, atteignant même un record à 4 380 $. Cette dynamique renforce indirectement la crédibilité de Schiff aux yeux de certains investisseurs traditionnels.