Plus de 49B$ investis en Bitcoin et en crypto en 2025 — Ces nouvelles baleines sont sérieuses

Les entreprises de trésorerie spécialisées dans les actifs numériques ont investi plus de 49 milliards de dollars en Bitcoin et autres crypto en 2025, alors même que le marché global enregistrait sa première baisse annuelle en trois ans. Les données de CoinGecko montrent une accumulation régulière de la part de ces entreprises, y compris durant les périodes de forte volatilité. Fait intéressant, leur activité contrastait fortement avec la baisse des prix et les liquidations massives observées tout au long de l’année.

Les trésoreries crypto accumulent malgré les difficultés du marché

Les conditions de marché dans l’ensemble de l’écosystème crypto se sont révélées difficiles pendant une grande partie de l’année dernière. En effet, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a reculé de 7,85 % sur un an, ramenant la valorisation globale du secteur à près de 3 000 milliards de dollars.

Cette baisse a marqué un retournement après les rallyes observés en 2023 et 2024. La pression vendeuse s’est intensifiée au fil de l’année, tandis que la confiance s’érodait, notamment après que l’élan initial n’a pas réussi à se maintenir.

Les pertes se sont accentuées au cours du dernier trimestre, avec près d’un quart de la valeur totale du marché qui s’est évaporé au seul quatrième trimestre. CoinGecko a lié cette chute à environ 19 milliards de dollars de liquidations survenues en octobre, après un bref rallye ayant porté la capitalisation totale à près de 4 400 milliards de dollars. Les prix se sont ensuite rapidement affaiblis, pesant sur le sentiment général autour des principaux tokens.

Malgré cela, les entreprises axées sur la gestion de trésorerie ont continué à acheter des actifs numériques. Alors que le Bitcoin a terminé l’année avec une baisse de plus de 6 % et que les métaux précieux comme l’or et l’argent ont fortement progressé, ces sociétés ont renforcé leur exposition aux cryptomonnaies.

Les achats ont souvent eu lieu lors de reprises de prix de courte durée, ce qui suggère une stratégie d’accumulation à long terme plutôt qu’un positionnement à court terme.

Au total, les entreprises de trésorerie ont engagé au moins 49,7 milliards de dollars en Bitcoin, Ethereum et autres cryptomonnaies en 2025. Près de la moitié de ce montant est entrée sur le marché au cours du troisième trimestre, période durant laquelle plusieurs nouveaux véhicules de trésorerie ont été lancés et ont commencé à constituer leurs positions.

À la fin de l’année, ces entreprises contrôlaient plus de 5 % de l’offre en circulation à la fois de Bitcoin et d’Ethereum. D’autres données montrent que les plus grands détenteurs corporatifs à eux seuls représentent environ 5,2 % de l’offre totale de Bitcoin.

Les principaux facteurs ayant contribué à la hausse de la détention institutionnelle incluent :

• L’arrivée de nouvelles entreprises de trésorerie sur le marché au milieu de l’année
• Une activité d’achat particulièrement intense concentrée sur le troisième trimestre
• Une accumulation plus lente lors des chutes de prix brutales
• Une part croissante de l’offre détenue hors des plateformes d’échange
• L’utilisation accrue des cryptomonnaies comme actifs de bilan

Les baleines assèchent l’offre de ce token capable de faire x100

Le comportement des baleines a également évolué au cours de l’année, avec de grands détenteurs semblant étendre leur activité au-delà du Bitcoin vers des tokens à plus faible capitalisation. Les données on-chain ont montré une accumulation continue de Minotaurus (MTAUR), un token associé à un projet de jeu basé sur la blockchain et construit sur la Binance Smart Chain. L’activité des portefeuilles de grande taille suggère des périodes de détention plus longues, plutôt qu’une rotation rapide des actifs.

MTAUR sert de token central au sein de l’écosystème de jeu Minotaurus. Le projet combine des fonctionnalités blockchain avec des mécaniques de jeu, permettant aux utilisateurs d’interagir avec des actifs numériques directement au sein de la plateforme.

L’utilisation du token couvre la personnalisation des avatars, l’accès à certaines fonctionnalités et les mécaniques de jeu in-game. À l’heure actuelle, MTAUR est coté à 0,00012639 USDT, attirant de grands détenteurs optimistes quant à une possible performance de x100 au cours de ce cycle.

Par ailleurs, Minotaurus propose des incitations pour les premiers participants. Celles-ci incluent des bonus de parrainage ainsi qu’un accès à des tokens supplémentaires via des périodes de vesting plus longues. En complément, les utilisateurs peuvent participer à un giveaway de 100 000 USDT, avec des récompenses pouvant atteindre 50 000 USDT.

L’accumulation a continué malgré un ralentissement de l’activité au T4

La dynamique s’est essoufflée en fin d’année, à mesure que les prix continuaient de baisser. Au cours du quatrième trimestre, les actions de plusieurs sociétés de trésorerie cotées en bourse se sont échangées en dessous de la valeur de leurs avoirs crypto sous-jacents. En réponse, certaines entreprises ont réorienté leur capital vers des rachats d’actions plutôt que vers de nouveaux achats d’actifs, réduisant ainsi le rythme d’accumulation.

Malgré ce ralentissement, les réserves totales ont fortement progressé. Les avoirs combinés en actifs numériques détenus par les entreprises de trésorerie sont passés d’environ 56 milliards de dollars au début de 2025 à plus de 134 milliards de dollars au 1er janvier 2026. Cette évolution représente une croissance de plus de 137 % en une seule année. Début 2026, ces entreprises détenaient collectivement plus d’un million de BTC et plus de 6 millions d’ETH.

Les entreprises cotées ont joué un rôle majeur dans l’orientation des tendances du marché. À titre d’exemple, les trésoreries corporatives ont ajouté près de 500 000 BTC au cours de la seule année précédente.

Cette tendance a fait passer les réserves d’environ 598 700 BTC à plus de 1,09 million de BTC. Aux prix actuels, ces avoirs sont valorisés à environ 101,5 milliards de dollars.

L’activité du marché est restée soutenue malgré la baisse des prix. Le volume quotidien moyen des échanges crypto a dépassé 160 milliards de dollars, un niveau inédit depuis plusieurs années. Les stablecoins ont également connu une forte expansion, avec une capitalisation totale en hausse de près de 50 %, dépassant les 300 milliards de dollars. Les marchés de contrats à terme perpétuels sur les plateformes centralisées sont eux aussi restés très actifs, avec plus de 86 000 milliards de dollars de volume échangés sur l’ensemble de l’année.