Bitcoin: Michael Saylor parte para a defesa de um mercado de US$ 1,6 trilhão

Bitcoin voltou a cerca de 80.000 dólares na sexta-feira, mas Jason Calacanis não vê isso como um retorno triunfal. O investidor americano acredita que o ativo perdeu boa parte de seu apelo junto ao grande público após 17 anos de existência. Michael Saylor respondeu com um número: 1.600 bilhões de dólares em capitalização. Para o presidente executivo da Strategy, Bitcoin não precisa se tornar o próximo meio universal de pagamento. Seu uso principal seria agora a conservação do patrimônio a longo prazo.

BTC a 80.000 $, mas Calacanis ainda não está convencido

A recuperação do Bitcoin foi suficiente para reacender um velho debate. Na sexta-feira, enquanto o BTC atingia os 80.000 dólares, Jason Calacanis comparou esse movimento à recuperação de um ativo que ele já considera ultrapassado. O investidor acompanha o Bitcoin desde seus primeiros anos. Ele acredita hoje que a experiência do usuário permanece complicada, que a rede não se tornou uma referência para pagamentos ou contratos inteligentes, e que o entusiasmo do grande público diminuiu.

Sua comparação é intencionalmente severa: Bitcoin agora lhe faz lembrar o CD na época do Spotify ou o DVD diante da Netflix. Calacanis principalmente ataca a ideia da adoção em massa. Segundo ele, se Bitcoin tivesse que encontrar um caso de uso imprescindível para o grande público, 17 anos já deveriam ter sido suficientes.

O mercado, no entanto, conta uma história mais ampla. Bitcoin permanece valorizado em torno de 1.600 bilhões de dólares e continua a ser acumulado por empresas listadas. Strategy é o exemplo mais visível. No fim de agosto, a empresa de Michael Saylor comprou 4.603 BTC adicionais por 369,7 milhões de dólares, elevando suas reservas a 845.050 BTC.

O Bitcoin defendido hoje por Saylor portanto difere bastante daquele vendido como meio de pagamento diário há quinze anos.

Saylor defende BTC como capital digital

A resposta de Michael Saylor é breve. Ele lembra primeiro que Calacanis acompanha Bitcoin desde 2011. Desde então, o ativo atingiu cerca de 1.600 bilhões de dólares em capitalização e permanece, segundo ele, o principal ativo digital do mundo.

Depois, ele muda completamente o debate. Para Saylor, a aplicação principal do Bitcoin é o “capital digital”. Ele, portanto, não tenta responder ponto a ponto às críticas sobre contratos inteligentes ou pagamentos. Sua tese é diferente: conservar riqueza por várias gerações seria um uso suficientemente importante para justificar a existência da rede.

E ele termina com uma resposta muito mais curta: “The orange tie stays.” A gravata laranja faz referência à imagem que Calacanis justamente zombou: a de um movimento Bitcoin passado, segundo ele, dos primeiros usuários rebeldes aos investidores institucionais em terno.

Saylor assume essa transformação. Ele defende, há vários meses, a ideia de que Bitcoin não obedece mais tão fortemente ao seu antigo ciclo de quatro anos. Em sua leitura, os ETFs, as empresas e os grandes fluxos de capitais tomam um lugar que antes era ocupado quase que exclusivamente pelos halvings e mineradores.

O desacordo com Calacanis, no final das contas, reside também nessa questão: o que se deve esperar do Bitcoin em 2026? Um produto para o grande público usado todos os dias, ou um ativo guardado por anos?

A própria Strategy mudou sua forma de gerenciar seus bitcoins

O discurso de Saylor permanece muito favorável a Bitcoin. A gestão da Strategy tornou-se, por sua vez, mais flexível. A empresa foi por muito tempo associada a uma política simples: captar capital, comprar BTC e conservar. Essa mecânica ainda existe, mas não é mais absoluta.

Em 2026, a Strategy vendeu parte de seus bitcoins, reforçou suas reservas em dólares e depois voltou a comprar quando suas condições de financiamento melhoraram. No fim de agosto, possuía 845.050 BTC por um custo acumulado de cerca de 63,73 bilhões de dólares. Seu preço médio de aquisição girava em torno de 75.400 dólares por bitcoin.

Saylor até abriu a porta para uma monetização pontual das reservas de Bitcoin da Strategy para atender a algumas necessidades financeiras. Isso não se parece realmente com o abandono descrito por Calacanis. O Bitcoin ainda vale cerca de 80.000 dólares. A Strategy possui centenas de milhares dele. Os ETFs e os tesouros das empresas mudaram o perfil de seus compradores. Seu papel inicial, porém, continua gerando debate. Calacanis vê um produto que nunca encontrou seu momento “Spotify”. Saylor vê 1.600 bilhões de dólares de capital digital e nenhuma razão para tirar sua gravata laranja.